Fundo de Investimento - Raio X (I)
Publicado por Conrado Navarro em 10.09.2007 na seção Educação Financeira
Brito comenta: “Navarro, reparei que você sempre fala da importância de conhecer o produto bancário antes de contratá-lo e gostaria de propor um tema: que tal falar sobre os fundos de investimento e seus pontos principais? Minha idéia é ver publicado um simples raio X desse produto e dicas a respeito dos itens que merecem maior atenção. Estou quase investindo em um fundo de ações, mas antes quero saber interpretar o que li. Obrigado”.
Brito, você tem razão. Sou um chato quando se trata de assinar ou aceitar um contrato sem ao menos lê-lo parcialmente. Todo fundo de investimento tem um prospecto e o chamado termo de adesão. Ambos são partes muito importantes e que merecem toda a atenção possível de nossa parte. Mas quem realmente lê estes documentos? Será que só eu? Optei por dividir o artigo em duas partes, já que o texto ficou um pouco extenso. A segunda parte, que tratará das dicas, estará no ar amanhã. Espero poder contribuir para sua decisão frente ao fundo bancário alvo de sua investigação.
O básico
Um fundo de investimentos nada mais é que uma concentração de dinheiro capaz de lidar com melhores oportunidades de negócios. Um grupo de investidores têm maior “poder de fogo” que uma ou outra atividade individual. Quanto mais dinheiro, melhor é o poder de negociação e a chance de obter maior rentabilidade. A instrução 409, de agosto de 2004, publicada pela CVM resume bem o que quero dizer:
“O fundo de investimento é uma comunhão de recursos, constituída sob a forma de condomínio, destinada à aplicação em títulos e valores mobiliários, bem como em quaisquer outros ativos disponíveis no mercado financeiro e de capitais”
O que são as cotas?
Ao realizar o seu aporte, o valor aplicado é convertido em cotas, usando a simples divisão entre o total aplicado e o valor da cota naquela data. Em resumo, cotas são frações do fundo que pertencem ao investidor. As cotas têm seu valor alterado diariamente, de acordo com a rentabilidade do fundo e sua soma representa o patrimônio total do fundo (duh!). Vejamos uma pequena ilustração que explica como funciona um fundo de investimento:
E as taxas de administração, performance, IR etc?
Alguém tem que gerir as aplicações e a compra e venda de títulos/ativos do fundo, certo? A taxa de administração é cobrada anualmente e representa o prêmio pago ao banco para que ele mantenha um equipe dedicada aos objetivos do fundo e de seus cotistas. A taxa de performance tem característica semelhante, mas normalmente é aplicada em fundos de renda variável e é cobrada quando a rentabilidade do fundo ultrapassa um determinado indicador (Ibovespa por exemplo). Acho a idéia ótima, pois motiva a equipe gestora a buscar sempre maior rentabilidade. Se é bom para você, é bom para eles.
O Imposto de renda para fundos onde haja 67% ou mais investidos em renda variável, a alíquota será de 15%. Em casos onde a maior parte do patrimônio está em títulos de renda fixa, as alíquotas variam segundo características de curto, médio ou longo prazo da carteira:
- Liquidação em até 180 dias: alíquota de 22,5%
- De 181 até 360 dias: alíquota de 20%
- De 361 até 720 dias: alíquota de 17,5%
- Acima de 761 dias: alíquota de 15%
A aplicação e o resgate
Ao decidir colocar seu dinheiro em um fundo, o valor da cota utilizado como base para cálculo será o do dia (D+0) ou o do dia seguinte (D+1). Essas informações devem estar, obrigatoriamente, no regulamento do produto escolhido. As regras para o resgate costumam ser mais flexíveis e dependem muito da liquidez do ativo alvo do fundo. Gestores cujos produtos e aplicações têm baixa liquidez podem levar até 30 dias (ou mais) para creditar o montante em sua conta.
As formalidades
Todas as regras de funcionamento descritas acima devem estar presentes nos seguintes documentos: prospecto, termo de adesão e regulamento. Não autorize a movimentação de seu dinheiro sem antes procurar saber um pouco mais sobre os temas aqui propostos. Um pouco de paciência na hora de ler esses documentos evita dores de cabeça, especialmente quando o fundo é de renda variável ou alavancado. Perder dinheiro não faz parte de sua estratégia, mas é imprescindível saber ao menos em que circunstâncias isso pode acontecer e como você pode fazer para se proteger.
Leia a segunda parte do artigo, que fala das dicas e principais itens de um prospecto. Crédito da foto para Marcio Eugenio.
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A pergunta que vou fazer agora, acabei fazendo no seu tópico anterior, sobre as sugestões para melhorar o site, mas como tem tudo a ver com este tópico, estou refazendo: qual a diferença entre ações propriamente ditas e fundos de ações?
Abraço!
Juliano, eu como você não sou expert mas imagino que fundos de açoes nada mais é como dito neste artigo que um grupo de pessoas que se junta para comprar açoes.
As açoes que imagino a que você se refere podem ser as mesmas, mas um grupo maior com maior volume financeiro tem maior poder de barganha do que você sozinho, a menos que tenha um volume considerável para aplicar.
Continuando com a questão do Juliano,
A diferença básica entre um fundo de ações, é que os mesmos são geridos por um banco que disponibiliza uma equipe que “cuida” do seu dinheiro, cabendo a eles montar a estratégia que eles acreditam ser a melhor, o investidor pouco ou nada interfere nas decisões desses especialistas. Normalmente nesses fundos de investimento existem uma porcentagem de renda fixa, misturada com aplicações em renda varíavel.
O investidor que aplica direto em ações sem recorrer aos fundos de investimento, necessita procurar uma corretora, que disponibilizará ao mesmo um prgrama chamado Home Broker, através desse programa o investidor terá acesso a compras e vendas de ações, e o mesmo adotará a estratégia que ele achar mais apropriada, ou seja sua corretora não dará palpite. Vejo que nessa prática o investidor precisa além de ter um certo conhecimento do mercado, do histórico das ações, das companhias etc, um razoável tempo disponível para acompanhar o mercado.
Existem corretoras que também possuem fundos de investimentos, ou trabalham com Clubes de investimentos como a que eu aplico a Geração Futuro.
Esse post promete! Bem técnico! Como muitos gostam inclusive eu! Vlw Navarro!
Olá.
O artigo está ótimo, parabéns, Navarro!
Gosto de renda variável, mas nunca apliquei diretamente no mercado de ações, sempre o fiz via fundos de investimentos. Acho que os fundos cumprem um importante papel social, ao democratizar o acesso ao mercado de ações mesmo para quem tem poucos recursos e pouco conhecimento técnico.
Continue assim!
Juliano, a resposta do colega Ricardo é muito esclarecedora e tenho certeza que colabora para sua dúvida. Obrigado pela visita.
Rodrigo, obrigado por ajudar o leitor Juliano. Obrigado pela visita.
Ricardo, muito obrigado pela excelente explanação. Tenho certeza de que agrega muito ao conteúdo do artigo e deixo meus sinceros agradecimentos por sua consideração.
Daniel, obrigado pelas palavras. A parte mais técnica ficou por conta destas explicações. A parte 2 trará dicas para evitar problemas. O modelo técnico/prático em duas partes é muito usado em material impresso e acredito ser um formato interessante também para a web.
Ismael, obrigado pela visita e pelas palavras. É muito gratificante saber que as leituras do Dinheirama são enriquecedoras. Forte abraço.
Entendi as diferenças de Fundos de Ações e Ações (utilizando um Home Broker). Mas, ainda não consigo escolher qual é a melhor opção pra mim.
A meta é investir em ações em janeiro/2008.
Navarro. Fiquem com a sensação de “cenas do próximo capítulo”. Estou ansioso para ver o que mais me interessa: o que olhar em um prospecto. Ficar lendo aquilo é um saco!
Uma alternativa para entrar no mercado de ações são os Clubes de Investimentos. Nele várias pessoas com um objetivo comum reúnem seus recursos e investem em ações. Fogem da administração individual de uma carteira de ações e também da taxa de administração, às vezes abusiva, cobrada pelos bancos.
Só respondendo à dúvida do Felype, comece imediatamente (!!!) com um fundo de ações. Vá monitorando seu saldo com freqüência e sinta qual a sua reação a um prejuízo. Se bater o desespero, não opere diretamente. Bolsa é pra quem tem coração forte. Ontem por exemplo caiu pra caramba (3,5%) e eu dei risada. Aproveitei para comprar.
Se você, como eu, mira no longo prazo (uns 10 anos) e não se preocupa tanto com as quedas, contrate uma corretora e comece a operar.
Eu comecei em um fundo de ações da Vale, um da Embraer e um de Energia. Depois de um tempo vi que estava pronto e saquei tudo aplicando via home broker. Estou super satisfeito. Ah, só lembrando. Fundos de ações você paga 15% de IR; aplicando direto paga nada! (se vender menos que R$20.000,00 no mês)
Valeu pela sugestão Arthur. Eu estou estudando pra decidir melhor e sem pressa. Hoje estou pensando em investimentos de 5 anos.
Boa dica de como evitar o IR. =D
Felipe o X da questão, entre o que escolher (Fundos de Investimento X Ações diretas) quem tem que definir é você de acordo com o seu perfil, seu tempo para operar, seus conhecimentos sobre a questão, etc.
Lembre-se que operando diretamente através do Home Broker, você assumirá os riscos sozinho pelas operações, o que obrigatoriamente lhe colocará numa posição bastante delicada. É possível ganhar muito, se tendo conhecimento sobre o que está fazendo, ou perder praticamente tudo indo apenas por sugestões ou ações mirabolantes.
Já que pensa em começar sua vida de investidor em 2.008, aproveite para se aperfeiçoar no assunto, pesquize bastante monte uma carteira de empresas sólidas (Vale, Petrobras, Bradesco, etc), o que no longo são empresas promissoras. Com o tempo, aumentando seu conhecimento, você pode incluir uma segundinha (empresas não consideradas Blue Chips) mas que possuem um histórico de negócios altamente promissores que estejam com ações abaixo de seu preço justo, etc…
Mas sem querer ser chato, torno a mencionar estude bastante, consulte revistas, sites, livros, se possível algumas palestras nas bolsas, encha a paciência do Navarro e dos outros participantes do site. Pois só a informação, consegue te fazer explorar os riscos, que quanto maiores, maiores seus ganhos ou perdas.
abraços.
Ótimo artigo Navarro. Como vc é rápido hein?
Fico feliz que vc goste dos meus “pitacos” como sugeriu no artigo anterior.
Só mais uma informação que considero importante sobre o Imposto de Renda.
Nos fundos de renda fixa a cobrança do IR é semestral. É o chamado “papa-cotas”. De 6 em 6 meses o gestor deduz do rendimento de acordo com a tabela progressiva do IR apresentada no artigo.
Já nos fundos de renda variável, a alíquota é fixa de 15% e a cobrança só é feita em caso de resgate. Ou seja, se você aplicou num fundo de renda variável e só resgatou 2 anos depois, você só paga o IR na data do resgate.
Arthur: Sobre o IR no Home Broker é verdade. Mas os iniciantes não podem se iludir e têm que ficar atentos com as taxas de corretagem, emolumentos, etc.. Para quem mira no longo prazo isso pode não representar um grande problema. Mas é preciso saber direitinho de tudo que está em jogo..
Felipe: minha sugestão é que você comece com um fundo de renda fixa (ou até mesmo uma poupança). Depois de ter acumulado uma certa quantia, comece aplicando um percentual dessa quantia (uns 30 ou 40%) em um fundo de renda variável só para você ter a sensação dos altos e baixos e ver como você reage. Se você só pegar “altos” e nenhum “baixo”, cuidado! Talvez você tenha aplicado por um período muito curto, porque os “baixos” sempre aparecem!! Considero esses períodos de baixa como uma ótima experiência para quem está no mercado de ações. Quanto antes você pegar uma “crise” (com essa última do suprime) melhor! Só assim você fica vacinado contra o otimismo exagerado.
O último passo é operar via Home Broker. Para isso você deve ter certeza que tem perfil e que conhece as regras do jogo.
O Home Broker é para quando você se sente “preso” no fundo de renda variável e gostaria de ter mais autonomia e gerir sozinho sua carteira. Mas para isso é preciso ter conhecimento.
Abraços!
Informação vicia e vocês estão me deixando mal acostumado. Que bom! =D
Krop: A primeira parte já estou fazendo que é a poupança. Gostei dos passos para se chegar ao Home Broker.
Cada dia que passa gosto mais de estudar sobre economia e mercados.
Só perde tudo na Bovespa quem é louco das idéias e negocia sem stop loss. Acho que hoje em dia, tendo um pouquinho de informação e bom senso, é fácil desmistificar o “você pode perder tudo”.
Caramba! Que bate papo legal! Quem dera eu tivesse tanta informação reunida assim quando comecei a investir a uns dois anos. Teria entrado na bolsa bem antes. Concordo com todos sobre se informar, sobre estudar. Simule uma carteira no folhainvest. Agora, discordo do Ricardo quando diz que é possível perder quase tudo. Isso é verdade para quem opera pensando em ganhos absurdos no curto prazo. Eu compro uma ação e sento em cima. Eu me torno sócio da empresa e não um investidor buscando ganhos rápidos. Assim acho pouco provável perder dinheiro. No momento meu patrimônio é cerca de 2% menor do que investi, mas tenho certeza de que no longo prazo irei dobrar o valor aplicado fácil fácil.
[...] Hoje ainda: publicação da segunda parte do artigo sobre fundos de investimento. [...]
Realmente Arthur, você tem razão quanto ao bate papo está muito bom. Ao mesmo tempo que você discordou do meu ponto de vista, você concordou.
Realmente as aplicações de um investidor que busca as ações no longo prazo, a tendência é obter lucros muito acima das aplicações de renda fixa, e mais que isso a possibilidade de perda são poucas.
Entretanto temos sim na bolsa pessoas que se aventuram sem informação alguma, achando que do dia para noite podem ficar ricos ganhando milhões. E aí é que ocorre o problema, nessa crise atual motivada pelo mercado imobiliário norte americano e consequente ameaça de desaquecimento da economia made U.S.A. Conheço bem umas 10 pessoas (numa conta de cabeça) que perderam um valor considerável porque entraram no mercado poucos dias antes de estourar a crise e não tiveram a paciência de aguardar, e acabaram realizando uma expectativa de perda em efetivação de perda.
Até mesmo, um famoso escritor (aliás ótimo escritor) que hoje é uma das pessoas mais admiradas no mercado financeiro relata que sua primeira inserção no mercado de ações foi altamente frustrante e o mesmo perdeu quantia razoável na bolsa. Depois dessa frustração, ele resolveu estudar mais, refez sua carteira, seus objetivos e hoje esta satisfeito com seus resultados.
O mercado financeiro é fascinante é altamente volátil, trabalhei em um cultuado banco de investimentos que no fim da década de 90, teve sua história que era marcada pela grande sede por se correr riscos e sempre ganhar, manchada, sendo que da noite pro dia sua liquidez foi pras cucuias forçando os seus sócios buscarem através de sua venda uma maneira de dar sobre vida a instituição hoje nas mãos de um grande banco de investimento internacional.
Esse exemplo pode estar longe da nossa realidade atual, mas a maneira como você mencionou que no longo prazo não se perde, não é bem assim ….
No mais um forte abraço e espero que a discussão continue …
Diversificar os Fundos de Ações também é uma boa idéia?
Estava olhando e gostei de 2. Mas vou esperar ainda o artigo de amanhã.
Muito bem Felipe! Hoje o Navarro vai publicar dicas sobre o que procurar em um prospecto. Mas quanto à sua pergunta, diversificar é SEMPRE uma boa idéia! A dica que muita gente usa, inclusive eu, é investir em renda variável (80 - sua idade)% do que pretende investir. Por exemplo, se você tem 20 anos, invista 60% em RV, se tem 40 anos, 40% e assim por diante.
Invista em diferentes setores, telecom, mineração, energia, varejo. Assim um problema pontual em um setor não influenciará muito os outros setores. Outra boa idéia é investir não em um fundo de determinada empresa, mas investir em um fundo de um dado setor. Por exemplo investir em um fundo de ações de energia. Assim a queda das ações da Ampla, por exemplo, é compensada por ganhos na Cemig.
Uma dica interessante para quem pensa em entrar no mercado acionário é visitar o site do INI: http://www.ini.org.br
O slogan deles é “Formando investidores conscientes”.
Ola a todos,
Quanto as taxas de administracao dos fundos de investimento tenho uma duvida: Elas sao cobradas anualmente em cima do montante do fundo ou apenas dos ganhos gerados? Tenho fundos de renda variavel a um bom tempo e nunca me ative a esse “detalhe”, pois nunca percebi esse valor sendo descontado … alguem sabe como funciona exatamente?
Amigo Navarro??
Obrigado a todos os que ajudaram nos comentários. Mais uma dúvida sanada. Cada vez gosto mais de visitar este blog!
Abraços!
Valdinei: Até onde sei tem alguns fundos que cobram taxa somente sobre os ganhos. Tenho alguns amigos que investem em fundos desse tipo, mas não sei exatamente como são. Provavelmente cobram um taxa maior para compensar as eventuais perdas..
O mais comum é cobrarem sobre o montante.
Para sanar essa dúvida basta consultar os prospectos que estão disponíveis na Internet. Vai ficar mais fácil ainda depois da segunda parte do artigo do Navarro!
Para você ter uma idéia, retirei do prospecto do fundo de ações da Vale do BB:
“VIII - TAXAS E DESPESAS: A taxa de administração é de 2% ao ano, calculada e cobrada por dia útil,
sobre o patrimônio líquido, à razão de 1/252. O valor das cotas e a rentabilidade do FUNDO são
divulgados já descontada a taxa de administração”
Ou seja, eles cobram diariamente essa taxa, mas vc nem vê pq eles sempre divulgam o valor das cotas e taxa de rendimento já descontada a taxa de adm. Até onde sei essa a prática mais comum…
Ainda em tempo: parabéns Navarro pelo excelente artigo! Nota-se o sucesso pela quantidade e qualidade dos comentários.
Grande abraço.
Krop.
Navarro, comento pouco porque teus artigos são explicativos ao ponto de não restar uma dúvida sequer. Meus parabéns.
[...] este é o segundo artigo sobre o funcionamento de um fundo de investimento. Hoje vou falar um pouco mais sobre o prospecto e as dicas para que possamos entendê-lo sem [...]
Krop, muito obrigado pelos esclarecimentos!
Valeu!
Navarro! Parabens pelo artigo, muito bom!
Abraco!
Olá amigos, sou novo por aqui….
Invisto em fundos Vale bb e estou muito satisfeito. Tambem abri uma conta em uma Corretora com um bom Home Broker, todavia ainda não comecei a negociar direto. Peço ajuda no sentido de saber como é taxado o IR comprando ações diretamente. Ex.: Tenho R$ 10 mil e dentro do mesmo mês compro e vendo uma determinada ação, perfazendo 3 vendas de R$ 10 mil no total de R$ 30 mil! Quanto pagarei? (IR , emolumentos, etc…) Agradeço por vcs poderem tirar essa minha dúvida.
Oi Carlos,
Quando o total das vendas no mês for superior a R$20.000 você deve pagar IR sim. Veja o trecho da lei abaixo.
Lembre-se de que o IR não é cobrado na fonte. Você deve pagar a Darf até o último dia do mês posterior as movimentações. Você pode procurar pelo SiCalc no site da receita. Ele ajuda você a gerar a Darf.
Sobre os emolumentos, corretagem, etc. Isso depende da sua corretora. Algumas usam uma tabela que em que a alíquota depende do valor da transação, outras cobram uma taxa fixa por operação. Mas lembre-se que essas taxas são por operação! Ah: Ainda tem a taxa de custódia, que é cobrada mensalmente e é algo em torno R$11,00
É por aí.. Para tirar as dúvidas, ligue para a sua corretora.
De acordo com a lei 11.033 http://www.bovespa.com.br/pdf/Tributacao_NovaLei11033.pdf
Art. 3º Ficam isentos do imposto de renda:
I - os ganhos líquidos auferidos por pessoa física em operações no mercado à vista de ações nas
bolsas de valores e em operações com ouro ativo financeiro cujo valor das alienações, realizadas em
cada mês, seja igual ou inferior a R$ 20.000,00 (vinte mil reais), para o conjunto de ações e para o
ouro ativo financeiro respectivamente;
Krop.
[...] * Fundo de Ações: Aqui os gestores usam seu dinheiro para comprar ações na Bolsa de Valores. A carteira e o montante aplicado em cada ativo é uma decisão do gestor e a você cabe analisar o risco do fundo e se existem melhores carteiras e fundos em diferentes instituições. As carteiras normalmente contemplam empresas que pagam dividendos, small caps (empresas de pequeno porte) e empresas de grande porte (Petrobras, Vale etc). Dinheirama.com [...]
Gente parabens pelo blog, aprende muito so em ler as perguntas e respostas. Bom, observei um detalhe importante: para quem quer investir em fundos da Vale, o itau cobra 3% de tava de administracao e o minimo a ser investido é de 500, o BB, a taxa é 2% e o minimo é 200.
Alguem pode me responder uma pergunta, basica, iniciante, mas a duvida de muitos creio eu, supondo que eu invista 200 reais em um fundo de acoes da BB por exemplo, supondo que eu perca TUDO, sei la, 10 dias de quedas na bolsa de 10%, cenario fim do mundo. Eu perco apenas os 200 e o banco PARA AI, ele encerra o investimento? ou ha ainda a possibilidade de o banco tirar dinheiro da minha conta corrente ou ainda me cobrar de outras formas?
Fico grato pela ajuda, abracos
Por gentileza alguém sabe a diferença entre investir em futuros e ações?Gostaria saber também sobre os chamados “stops”.
Agradeço a tenção de todos.
Eu investi em fundos da Petrobras e da Vale na Caixa Economica e nos ultimos 50 dias ja perdi mais de 20% do capital aplicado, será que esses valores vão ser revertidos ate o fim do ano?
Navarro, deste o inicio desta crise eu e mais um grupo de amigas temos acompanhado os comentarios (ensinamentos) seus e de outros colaboradores.Obrigado e Parabens. Mas ainda persiste uma dúvida sobre FUNDOS DE RENDA FIXA - CURTO PRAZO. Nos ajudem. Normalmente conhecemos bem o distribuir do fundo, nosso banco, mas o gestor nao; isto no caso de ser diferente. Como podemos fazer uma avaliação do risco? Nosso banco faz questao de deixar claro que é apenas o distribuir, mas dizem seu dinheiro esta no fundo mais conservador, portando fiquem tranquilas. Num momento tao dificil como dormir tranquila. Os ovos podem estar numa unica bacia? Obrigado.
Cami, Procure o prospecto do fundo, lá está tudo bem explicado. Inclusive quem é o administrador, gestor e a estratégia. Esse negócio de todos os ovos na mesma cesta é muito relativo.. depende de quantos ovos você tem, seus objetivos, sua aversão ao risco, etc.. Fundo de renda fixa é relativamente seguro.. mais seguro que isso só comprar títulos públicos diretamente ou a poupança que em caso de quebra do banco o governo garante para o titular um valor que não sei ao certo, mas acho que é em torno de 20.000… Quando falo em segurança, me refiro ao risco sistêmico que é o que está tão em voga ultimamente. Além dele existem outros riscos, é claro.. Mas viver é arriscado… Não existe nada 100% seguro nesse universo..
Boa sorte.
Leonardo,
Acho que você está fazendo uma pequena confusão. Ações são um tipo de ativo financeiro. Assim com as commodities (mercadorias que são matéria-prima), moedas, índices, etc.
Outra coisa são os tipos de mercados com relação ao modo de negociação e a data da liquidação financeira. À vista é o mercado de ações como conhecemos (BOVESPA). Você compra uma ação e paga por ela na hora praticamente. No mercado futuro (BMF) a liquidação financeira de fato se dá no futuro através de um contrato com vencimento definido. Aqui no brasil não existe mercado futuro de ações mas já existiu! Atualmente as ações são negociadas no mercado a vista e a termo. A termo é um mercado onde se fazem empréstimos de ativos. No site da Bovespa (bovespa.com.br) tem bons textos introdutórios que falam sobre isso..
Um abraço!
Só iniciante, mas gostaria de tirar esta dúvida.
Ao comprar ações recebo dividendos, recebo também quanto invisto em fundo de investimento.