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Esta semana, após constante valorização de suas ações (motivadas também por uma seqüência de descobertas sobre as jazidas brasileiras), a Petrobrás alcançou a terceira posição no ranking das maiores empresas das Américas em valor de mercado, segundo estudos da consultoria Economática. É um feito considerável, mas que vem acompanhado das excessivas altas do petróleo.

A empresa brasileira ficou atrás somente de outra petroleira, a Exxon Móbil, cujo valor de mercado é de US$ 489,64 bilhões e da General Eletric, com valor de mercado US$ 320,253 bilhões. A Petrobras alcançou impressionantes US$ 287,171 bilhões em valor (para chegar ao valor de mercado basta multiplicar o preço das ações pela quantidade existem em negociação no mercado).

Uma explicação mais técnica sobre a alta das ações preferenciais (PETR4) da Petrobrás passa pelo beneficiamento decorrente da divulgação das descobertas de reservas brasileiras de óleo e gás na camada de pré-sal do litoral brasileiro. Assim, enormes expectativas sobre processamento de petróleo passaram a incorporar os preços das ações.

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No mercado de renda variável é muito comum lermos notícias sobre rendimentos adicionais ao valor da ação, em especial dividendos. Contudo, sempre surgem algumas dúvidas, inclusive sobre o que realmente são os dividendos. Você sabe o que os dividendos representam? Segundo o site da Bovespa:

“…os dividendos correspondem à parcela de lucro distribuída aos acionistas, na proporção da quantidade de ações detida, apurado ao fim de cada exercício social. O estatuto social de uma companhia pode estabelecer o dividendo mínimo a ser distribuído, desde que não seja inferior a 25% de seu lucro líquido ajustado…”

Resumindo: de ano em ano, as empresas pagam um determinado valor a quem possui suas ações até determinada data, popularmente chamada de data Ex, ou Ex dividendos. Por exemplo, se o dividendo a ser pago é de R$ 0,50 por cada papel ACAO4 e você possui 100 ações ACAO4, independente do valor do papel você receberá R$ 50,00 de dividendos, ou seja, uma parte do lucro da empresa.

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Márcio comenta: “Navarro, parece que estamos presenciando os fantasmas da inflação novamente em nossa economia, não é? O Copom decidiu aumentar a taxa básica de juros em 0,5 ponto percentual ontem, saindo de 11,25% para 11,75% ao ano. Aprendi com você que essa taxa direciona a rentabilidade dos fundos de renda fixa. Fica a dúvida: será a hora de investir novamente nos fundos de renda fixa? A Selic deve continuar subindo? Obrigado.”

Viajando um pouquinho ao passado, 2007 foi um péssimo ano para a renda fixa. Com rentabilidade bruta média de 12,3%, apresentou o pior retorno em mais de 10 anos. Você sabia que a captação líquida dos fundos de renda fixa foi negativa (menos R$ 7,46 bi) no ano passado? A mesma coisa aconteceu com os fundos DI, que apresentaram captação negativa em R$ 16,33 bi.

Captação negativa? Como assim?
Com a Selic despencando de um patamar de vinte e tantos por cento, há pouco mais de cinco anos, para os valores atuais, muitos investidores fugiram dos fundos de renda fixa e decidiram arriscar mais. Captação negativa significa gente fugindo para algo mais interessante. O número de investidores no mercado de ações e a participação em fundos mistos cresceram de forma intensa. Um movimento natural.

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Marcelo comenta: “Navarro, reparei que com a crise norte-americana o número de IPOs (Ofertas Iniciais de Ações) caiu bastante. Na verdade, não me lembro de nenhum em 2008. O horizonte para as IPOs deve permanecer assim até quando? Há alguma boa oferta chegando este ano, mesmo com a crise ainda dando sinais de que vai perdurar? Obrigado.”

Marcelo, você tem razão. Vivemos um ano completamente diferente do ano passado no quesito abertura de capital. Mas o medo de estrear na Bolsa de Valores é facilmente justificado. Com a insegurança que ronda os mercados internacionais, a expectativa dos investidores se altera, prejudicando o juizo sobre os fundamentos e preços das novatas no pregão. Apesar do preço de estréia ser calculado com base em extensos trabalhos matemáticos, é o aspecto psicológico que garante grande parte da emoção em momentos de crise e tensão econômica.

As estréias começam a surgir
A temporada de ofertas iniciais de ações vai finalmente começar, depois de quase cinco meses sem nenhuma grande estréia (A Nutriplant, única estreante do ano, levantou apenas R$ 20 milhões no Bovespa Mais). Hoje termina o prazo de reserva para os papéis da Hypermarcas, empresa que reúne marcas populares de consumo, como Assolan e Gelol, cuja estréia está marcada para sexta-feira, dia 18.

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A maioria dos investidores pessoas físicas, quando resolvem alocar parte de seus investimentos em ações, tem um viés bem característico ao selecionar as empresas cujas ações irão adquirir: dão preferência às empresas de grande porte, bem estabelecidas, conhecidas e lucrativas. No geral, mantêm sempre o foco nos fundamentos das empresas. No entanto, há uma corrente de investidores que prefere trilhar um outro caminho, o dos gráficos.

No início do Século XX, o jornalista Charles Dow e seu companheiro Edward Jones (Dow&Jones te lembra alguma coisa?) começaram a plotar um gráfico diário com a média das cotações das principais ações negociadas na Bolsa de Nova York, num informativo financeiro que posteriormente viria a se transformar no The Wall Street Journal.

Com base neste gráfico, Dow analisava o comportamento do mercado. Suas observações, reunidas posteriormente, resultaram na Teoria de Dow, considerada o fundamento da Análise Gráfica, ou Análise Técnica como alguns preferem chamar. A teoria sugere ser possível, através dos gráficos, identificar o momento de abrir e fechar uma posição. Em resumo, “padrões” que se repetem ao longo da história sinalizam se há uma probabilidade maior de alta ou queda das cotações naquele momento.

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