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Cursos on-line de investimento em ações
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investidores

Em época de muitas movimentações de IPOs, o mercado ferve. A maioria das pessoas sente vontade de arriscar em mais uma quentinha. Entretanto, os analistas fundamentalistas clássicos rejeitam esse tipo de investimento por um motivo mais do que claro: não estão disponíveis informações suficientes sobre a empresa para avaliar seus fundamentos.

Se a base do fundamentalismo é a análise das informações financeiras e administrativas da empresa, fazer isso tudo não será possível com uma empresa que acaba de abrir o capital – e, portanto, só disponibilizará seus primeiros resultados publicamente no próximo trimestre. É sabido que somente as empresas com o capital aberto são obrigadas, por lei, a publicarem os seus balanços. Assim, somente depois de alguns meses ou anos se tornará interessante analisar os números destas empresas novatas na bolsa.

Cabe ressaltar que não estou levando em conta a especulação que é possível fazer nessas ofertas, assunto para outros tipos de investidores. Por maior que seja o sucesso da empresa, o nome ou a marca, sem analisar as finanças do negócio o investimento é considerado um pouco mais arriscado.

Uma IPO recente nos serve de exemplo é a da BM&F, que logo se tornou BM&F Bovespa. Depois de estreias como as da Bovespa (alta de 50% no primeiro dia) e Redecard (alta de 20% no primeiro dia), os especuladores se animaram e o papel da BM&F, que teve preço inicial de R$ 25,00, encerrou o primeiro dia com alta de 22%. Para quem vendeu no próprio dia da estréia, um bom negócio. Cinco meses depois, em plena crise, os papéis caíram 50%.

Apesar de ser um investimento seguro – afinal, é o papel da própria Bolsa que está em jogo -, o pequeno investidor nunca vai realmente saber se ele está sofrendo especulação e nem poderá adivinhar o que virá pelo futuro. O ativo se recuperou junto com o mercado, mas os leitores podem verificar que nunca voltou a atingir a faixa dos R$25,00 novamente*, pois os analistas entraram em ação e puderam verificar o verdadeiro valor do papel. Mas, somente depois de um tempo a partir da oferta inicial, com os resultados financeiros em mãos.

* Os leitores mais curiosos que procurarem o histórico de cotação do ativo BVMF3 irão notar que a cotação inicial de agosto de 2008 fica na faixa dos R$ 11,00. Lembro que, no período, houve a fusão da BM&F e da Bovespa e o papel BVMF3 foi resultado deste evento.

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Você deve se lembrar que citei Warren Buffett como sendo uma grande referência para os analistas. Ele não só aprendeu com um dos pioneiros no assunto, o lendário Benjamin Graham (autor do excelente livro “Investidor Inteligente”), como se utilizou de idéias próprias para chegar às conclusões que desejava sobre o futuro das empresas – há autores que dizem que Buffett chegou a contar vagões de carga de uma empresa na qual desejava investir, sentadinho no banco da estação de trem, para saber se estavam produzindo mais.

Pois é, não dá para negar que Warren Buffett é um grande ícone entre os “value investors”, investidores preocupados com o retorno no longo prazo. Mas como definir este que é quase um guru para o mercado? No livro “Os princípios de Investimento de Warren Buffett” (Ed. Sextante), o autor James Pardoe apresenta um questionário bem interessante para definir Buffett e nos fazer refletir. Será que somos mesmo seguidores de sua filosofia? Repare e procure responder às questões:

1. Você faz estudos e levantamentos sobre a empresa antes de investir?
2. Você verifica o andamento das ações apenas periodicamente, evitando sofrer a influência dos traders e do mercado em geral?
3. Você ignora as dicas “quentes” dos analistas e amigos?
4. Você pensa de forma independente, de modo diferente do “rebanho”?
5. Você tem a paciência adequada para esperar a empresa alcançar (ter reconhecido, muitas em 20 anos ou mais) o seu valor intrínseco?
6. Você evita investir em negócios que não entende ou que são complicados?
7. Você compra quando todos estão temerosos e vende quando estão gananciosos?
8. Você evita a diversificação excessiva?
9. Você respeita as regras do “Sr. Mercado” e adota a Margem de Segurança?
10. Você lê os principais jornais financeiros e informativos de mercado regularmente?

Quantos “sim” você assinalou? Poucos? Muitos? O verdadeiro seguidor de Buffett marcará entre 8 e 10 pontos no questionário. É claro que tais perguntas não servem apenas para estudar e idolatrar Warren Buffett. As respostas acabam convergindo para os princípios fundamentalistas, do investimento em empresas com potencial futuro e que claramente criam e agregam valor aos acionistas. Logo, também servem para definir o seu perfil diante da escola de análise fundamentalista.

Em próximos artigos trarei informações mais específicas sobre a análise de empresas, agora mais tranqüilo e confiante de que você compreende bem o que significa investir através de fundamentos. Deixe suas sugestões e comentários para que possamos trazer conteúdo cada vez mais relevante e inteligente. Até a próxima.

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Sendo assim, eu diria que as vantagens da Análise Fundamentalista (AF) podem ser também as desvantagens deste método. Ou seja, seus princípios e exigências representam enormes diferenciais na avaliação de uma empresa ou setor, mas exigem esforço e dedicação, além de conhecimento específico de finanças corporativas e temas correlatos (contabilidade, economia etc.).

Listo aqui algumas características principais que podem ser interpretadas positivamente ou não:

• Conhecimentos específicos requeridos: uma boa análise significa olhar as empresas como negócios. Logo, entender as características setoriais de cada empresa é também desejável. A contabilidade também é fundamental na análise econômico-financeira da empresa. Logo, os números e o que eles representam deverão ser parceiros do analista. Trata-se de conhecimento específico relacionado à análise de balanços;
• Prazo de investimento: uma boa análise vai demandar um pouco mais de trabalho. Esse é um dos motivos que o fará segurar o papel na sua carteira por um tempo mais longo (não vale o trabalho se for pra vender em curtíssimo prazo). Além disso, ao verificar que o papel está barato, o investidor irá aguardar até que o patamar do mercado se eleve e faça a sua ação se tornar cara. Aí é hora de analisar novamente, fazer novas projeções e decidir sobre a venda ou não;
• Movimento do mercado: o bom analista não precisa seguir fielmente o movimento do mercado (ou seguir a manada). Diferentemente da Analise Técnica, que muito se utiliza do efeito manada para suas estratégias, a AF muitas vezes prega justamente o comportamento oposto, como nos ensinam as decisões de compra e investimento de Warren Buffett em plena crise financeira. Quase sempre, a regra é essa: quando muitas pessoas vendem, os preços tendem a cair e talvez seja bom comprar (e vice-versa);
• A fama das empresas: a boa análise pode concluir que as empresas mais famosas, que estão presentes na seleção do Índice Bovespa por exemplo, podem ser investimentos não tão bons por estarem muito caros ou por serem empresas com menor potencial de crescimento, apesar de serem bem conhecidas. Nessa hora, as empresas de “segunda linha”, ou small caps, podem representar minas de ouro por serem empresas sólidas, mas ainda não tão valorizadas pelo mercado.

Um exemplo simples, mas prático
José de Souza recebeu uma herança não esperada, uma quantia razoável, e quer investi-la. Para isso, está pesquisando a situação e as finanças das empresas com a ajuda da Análise Fundamentalista. Com as notícias recentes sobre a descoberta de jazidas subterrâneas de petróleo em potencial, o mercado em geral está comprando os papéis da principal empresa petrolífera estatal, mesmo com a divulgação de que os projetos só terão início em 5-6 anos e os lucros somente serão incluídos em 7-8 anos.

Entretanto, José descobriu uma empresa de máquinas e equipamentos industriais que não é tão coberta pela mídia em geral e seus índices indicam que o preço está muito baixo, apesar dos lucros crescentes nos últimos 3 anos. Seus custos de produção estão caindo cada vez mais, a dívida não ultrapassa metade do patrimônio com juros em moeda nacional. O setor está em crescimento e parece promissor. Agora, ele terá de fazer uma escolha.

Esse é um exemplo de algumas experiências pelas quais passará o analista fundamentalista. Apesar de simplista, o exemplo pretende ser didático. Comprar o que está na onda do mercado pode não ser tão interessante, mas ser sócio de uma empresa menor e com potencial ainda inexplorado pode valer a pena. Ou não. Para quase tudo na vida podemos começar de um nível mais básico e evoluir ao longo do tempo. Aprenda, invista em estudo, crescimento pessoal e prática.

Crédito da foto para stock.xchng.

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investir em ações

O assunto gera muitos debates e, na maioria das vezes, o resultado é o mesmo: quem gosta dos gráficos não gosta dos fundamentos e vice-versa. Na minha modesta opinião, os métodos têm objetivos diferentes e combiná-los não lhe ajudará tanto assim. Enfim, através deste artigo pretendo passar conhecimentos sobre a Análise Fundamentalista (AF), mas ser imparcial, ao máximo possível, em relação à Análise Técnica (AT).

O que os leitores já devem saber é que a AF consiste em avaliar a saúde financeira da empresa, a solidez da gestão de operações, do dinheiro e relacionar tudo isso com alguns dados de mercado, tentando fazer algumas projeções. Os conceitos mais populares de AF são os índices financeiros da empresa, como liquidez e endividamento, índices de mercado, como Preço/Lucro (P/L), Preço/Valor Patrimonial da ação (P/VPA) e etc. Mas, antes de estudar os índices, vamos falar de perfil.

Eu diria que um dos grandes objetivos da AF é encontrar ações baratas e que mereçam ser compradas. O preço baixo não tem relação com o valor do lote das ações, e sim com os fundamentos da empresa: o quanto ela vale, quanto ela fatura e quanto, no futuro, ela pode valer em relação a esses e outros indicadores. Ou seja, trata-se de achar barganhas: empresas com bom crescimento, lucros saudáveis, sem dívidas e, mesmo assim, baratas.

Para o investidor fundamentalista, pouco importa comprar o papel hoje pela manhã, durante a tarde ou até mesmo no dia seguinte. Pois, se analisados os fundamentos e identificada a margem de segurança do investimento e seu potencial de crescimento e geração de resultados, é só comprar, acompanhar e esperar.

Saber esperar, está ai uma grande característica do investidor fundamentalista. Os números, muitas vezes, indicarão empresas um tanto quanto desconhecidas, com pouca negociação e baixa oscilação nos preços. São as chamadas Small Caps (capitalização baixa ou pequena): empresas com menor valor de mercado e consideradas de segunda linha. Entretanto, conhecendo bem os conceitos de AF, é possível investir com risco diluído e com enorme potencial de ganhos no longo prazo.

Longo Prazo, é disso que estamos falando. O investidor fundamentalista não compra ações para vender logo. E está aí a grande diferença entre AF e AT: não se trata do momento, traduzido em gráficos e números, mas sim do objetivo. O grafista pensa no hoje, ou no máximo na semana, no mês. O fundamentalista, sinceramente, não deve pensar em vender, a não ser em ocasiões especiais. O técnico ganha no spread (diferença entre compra e venda). O fundamentalista ganha comprando barato e esperando o mercado precificar corretamente o seu papel.

Uma das maiores vantagens que os investidores fundamentalistas é ter ao seu lado o maior investidor do mundo: Warren Buffett. Um dos cinco homens mais ricos do planeta, Buffett fez sua fortuna exclusivamente no mercado de ações e adotando a AF, ajudando a moldar e a revolucionar seus conceitos.

Ele que, durante o boom das empresas “pontocom” no final dos anos 90, foi ridicularizado no mercado por não aderir à demanda do curto prazo e por não comprar ações de empresas de internet. Sábio Buffett, pois, no longo prazo, o mercado entrou em crise e as empresas web, as mesmas que ele vetou porque não se encaixavam em suas premissas fundamentalistas, foram severamente punidas.

Espero ter mostrado um pouco do pensamento do investidor fundamentalista. As principais vantagens e desvantagens ficam para um próximo artigo, que já está sendo preparado. Até a próxima!

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Aprenda a dirigir com segurança por essa via sinuosa.

O investimento em ações exige um planejamento semelhante: caso você seja adepto da análise técnica, antes de comprar uma ação precisa acompanhar sua movimentação por algum tempo até se sentir preparado e estar ciente das características do papel.

Caso prefira a análise fundamentalista, estudar os relatórios dos últimos anos, fazer uma varredura sobre o setor que a companhia atua, analisar os riscos que envolvem o investimento e estar ciente dos fatores externos que podem afetar o desempenho do papel é obrigação.

Agora, mais do que dominar a análise técnica ou fundamentalista, o investidor deve saber como equilibrar sua carteira de investimentos de acordo com seu perfil. Precisa conhecer os riscos de cada investimento e entender quais os fatores que devem ser considerados antes de tomar uma decisão de compra ou venda.

Tais ações estão diretamente ligadas ao fato de ter um objetivo para cada investimento, definir uma estratégia e ser fiel a ela – essas são as premissas básicas da gestão de carteiras. O grande problema de muitos investidores ocorre quando acreditam que saber ler os gráficos ou compreender os fundamentos da economia é o suficiente para investir com segurança.

Vejo, com freqüência, investidores que compram ações em um mês, ganham um bom dinheiro e se empolgam achando que a estrada é segura e que já aprenderam a melhor rota. No mês seguinte, repetem as “estratégias” usadas antes e, quando perdem dinheiro, percebem que a estrada tem muito mais buracos e curvas perigosas do que imaginavam.

Não veja cada dia que se inicia como uma nova aventura no home broker. Evite pensamentos do tipo “Ontem eu perdi um dinheiro que não esperava perder. Preciso recuperar hoje!” ou “Como ontem eu ganhei, vou fazer a mesma coisa com a BETO4”. Agindo assim você não conseguirá nada a não ser ficar louco ou, pelo menos, perder muito dinheiro.

Veja cada dia no mercado como uma missão, que é parte de um objetivo maior. Ou, continuando a analogia com as estradas, como mais um trecho a ser superado. Chegou? Pare para tomar um café, relaxar as pernas e só então continue sua viagem. Não tenho dúvidas que ela será muito mais prazerosa assim.

Ao fazer isso, terá dado o primeiro passo para deixar de ser não só um investidor, mas um verdadeiro gestor que se preocupa com o longo prazo e sabe como preservar a sua carteira de investimentos.

Se você quiser aprender mais sobre técnicas e estratégias de investimento, convido-o(a) para participar da nossa transmissão virtual. Todas as segundas-feiras eu faço uma análise das principais bolsas internacionais e das principais oportunidades na Bovespa em um auditório virtual do Portal InsiderNews. Visite-nos!

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investimento em ações

Com quanto dinheiro devo começar a investir em ações?
A resposta a esta pergunta é simples e bem objetiva: com quanto dinheiro você se sente seguro e confortável em investir num mercado variável! Pois é, só você mesmo poderá definir quanto investir em ações inicialmente. Existem ações que podem ser compradas por centavos de real.

Obviamente, para ser uma atividade rentável, temos de dispor de mais capital para que possamos realmente ver os lucros e não deixar que tudo vá por “água abaixo” em taxas de corretagens. O mais importante de tudo é saber ser humilde, começar pequeno e ir adicionando mais capital à medida que adquirir mais experiência e segurança, além de observar a eficácia de seu método operacional.

Onde posso investir em ações?
Pois bem, tudo depende de seu objetivo e personalidade. Existem pessoas que não têm a dedicação necessária para administrar sua própria carteira de ações. A estas pessoas, seria muito bem indicado a aplicação em fundos de renda variável (fundos de ações) dos bancos. Estes fundos possuem um administrador de carteira, que toma conta de seu dinheiro.

Estes fundos possuem como regra a aplicação de seus recursos em ações, títulos do governo e/ou cotas de outros fundos. Existem fundos que aplicam seu dinheiro em ações de uma determinada empresa e outros que aplicam em um grupo de empresas. É muito importante o investidor ler atentamente o prospecto de cada fundo oferecido pelo banco para que possa, enfim, saber quais são as regras e percentuais destinados a operações no mercado de renda variável de cada um.

O mais importante, nesse caso, é saber que aplicando em um fundo de ações você estará fazendo uma aplicação de longo prazo, não podendo de imediato efetuar saques ou transferências. E nunca se esqueça: existe um administrador tomando conta de seu dinheiro que, obviamente, lhe cobrará uma taxa por isto.

Posso investir sozinho?
Outra forma de investir em ações é através de uma corretora autorizada pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários). Existem várias corretoras, todas listadas no site da Bovespa (www.bovespa.com.br). As corretoras oferecem, em sua maioria, o sistema de negociação implantado no fim da década de 90, chamado home broker. Cada corretora tem sua versão, mas a função é a mesma.

Com o home broker, os investidores ganharam muito dinamismo em suas aplicações. Dentro de casa, de posse de um computador e internet, o investidor pode comprar e vender ações numa fração de segundo. O dinheiro fica depositado na conta corrente da corretora enquanto não for investido e pode ser resgatado a qualquer momento.

Posso investir com amigos e familiares?
Optando por uma corretora, você mesmo pode comprar e vender seus ativos (ações) e traçar suas próprias estratégias para proteger seu capital das grandes quedas. Ou pode optar por investir em clubes de investimento. Estes são oferecidos por muitas corretoras, mas qualquer pessoa pode montar seu próprio clube.

Suas aplicações são decididas em assembléias formadas pelo grupo, que pode ser um grupo de colegas de trabalho, familiares e amigos. Todas as atitudes são definidas em conjunto e nenhuma medida será tomada sem informar previamente todos os associados – tudo devidamente fiscalizado e supervisionado pelo órgão regulador, a CVM.

Qual o momento ideal para comprar ou vender ações?
Existem duas formas ou linhas de compreensão do mercado financeiro: a análise fundamentalista e a análise técnica.

Na análise fundamentalista, tudo deve ser analisado. Fluxo de caixa, investimentos, projeções de crescimento da empresa, fusões, aquisições, enfim, todos os detalhes que afetam direta ou indiretamente a saúde financeira da empresa analisada. Através de fórmulas utilizadas por essa corrente, o investidor irá definir se o preço atual esta sub-avaliado ou sobre-avaliado.

Esta é, porém, uma forma de investimento de mais longo prazo e os investidores fundamentalistas procuram boas oportunidades em boas empresas, ou seja, compram ações de empresas com boas projeções de crescimento que estejam sendo sub-avaliadas (pechinchas, boas ações cotadas a preços abaixo do preço justo) e procuram vender quando estas estão sobre-avaliadas (preços inflados, acima do preço justo).

Na análise técnica, o objeto de estudo do investidor é o gráfico de preços da empresa. A premissa básica dessa forma de análise é que os gráficos nos mostra toda e qualquer informação acerca da saúde da empresa, descartando toda e qualquer informação adicional de cunho fundamentalista. Através desta técnica, que pode ser aprendida por qualquer pessoa em cursos específicos oferecidos por algumas empresas, o investidor desenvolve mecanismos que protegem seu capital nas grandes quedas, arriscando sempre uma pequena fração de seu capital em todas as operações realizadas.

Além disso, todas as operações procuram ter objetivos de preço bem definidos. Ou seja, o investidor técnico, ao efetuar a compra de uma determinada ação, tenta definir no gráfico o ponto de saída baseando se em vários sinais gráficos, como resistências, cruzamento de médias, entre outros.

Existe, dentro da analise técnica, uma variedade de estratégias que o investidor pode seguir, e a escolha da estratégia depende de alguns pontos, tais como grau de tolerância ao risco, tempo para seguir o mercado, objetivo do investimento, perfil etc. Enfim, não existe uma ou outra estratégia melhor e, sim, varias possibilidades de se criar uma estratégia que lhe deixe confortável e se adéqüe ao seu estilo.

Contudo, não existe uma forma de compreensão e análise do mercado financeiro que seja infalível. O mercado financeiro é formado por pessoas e, como toda e qualquer atividade que envolva diferentes personalidades, nem sempre tudo irá para o lado que objetivamos. O que há de se fazer, sempre, é procurar estudar e encontrar uma forma de análise que se encaixe no seu perfil, que lhe deixe confortável e seguro para efetuar seus investimentos.  E sempre ter em mente que, no mercado de ações, vence quem sempre procura minimizar as perdas e maximizar os ganhos.

Para terminar, sugiro que seja humilde, respeite o mercado. Ninguém vence o mercado e sim acompanha suas variações. Tenha perseverança, garra e coragem para não aceitar a inércia que nos faz evitar sempre as novidades e faz com que continuemos sempre fazendo o que sempre fizemos. Lembre-se, se você continuar fazendo o que sempre fez, continuará sendo o que sempre foi. O mercado está ao alcance de todos. Então, se você deseja tomar outros rumos no futuro, comece hoje!

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Livro:

O autor do livro, Carlos A. H. Brum, é um experiente investidor e profissional do mercado de capitais. Economista, já atuou como diretor da Apimec-Sul (Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais), diretor da Bradesco Corretora e como professor de Finanças e Mercado de Capitais. Seu sólido currículo é o primeiro grande atrativo do livro – o autor conhece muito bem o assunto. O livro “Investindo em Ações com Estratégia e Disciplina” vem completar seu primeiro livro, “Aprenda a Investir em Ações e a Operar na Bolsa Via Internet” (Ciência Moderna), com opiniões específicas sobre estratégias de investimento, derivativos, avaliação de empresas e o mercado em geral.

Informações sobre novas modalidades operacionais, novos mercados e técnicas de atuação na Bolsa
Como de costume, começo minha leitura sempre através do índice. De início, muitos leitores poderão, como eu, se impressionar com a quantidade de assuntos abordados no índice, sugerindo um livro bastante extenso e completo. De fato, o livro considera muitos temas raramente encontrados em obras destinadas ao grande público (leia-se não acadêmicos ou profissionais da área), mas também faz questão de relacionar aspectos básicos ainda confusos na cabeça de muitos investidores (Lei das S/A, IPO, Bookbuilding, ADR etc.).

Com cerca de 16 páginas, o índice dá uma idéia da extensa gama de assuntos abordados, deixando o leitor mais curioso muito animado, mas também assustando aqueles que buscam dicas mais objetivas e diretas sobre o investimento em ações. Ao todo, são 11 capítulos. Como veremos, o livro traz textos interessantes para os muitos perfis de investidores, embora não fique claro qual é exatamente seu público-alvo – o que, para uma maioria, cai como um trunfo, já que o livro se apresenta mais completo que concorrentes cujos objetivos específicos são de introduzir ou apresentar uma teoria ou técnica.

Quem participa e como funciona o mercado de ações?
As duas primeiras partes do livro merecem destaque. Brum atacou uma lacuna importante nos livros da área. De forma direta e simples, o autor destaca quem são os reguladores e players do mercado de capitais, suas atribuições, responsabilidades e desafios. O papel do Banco Central, da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), da Lei das S/A, dentro outros, fica claro até para o leitor mais preguiçoso. Com a mesma proposta, o livro traz informações sobre a composição de empresas abertas, ofertas de ações, bookbuilding, juros sobre capital próprio, subscrição, proventos e debêntures. A ação do investidor diante do mercado fica clara e esta introdução facilita a abordagem de estratégias de investimento específicas.

Ao partir para o aspecto operacional das decisões econômicas relacionadas ao investimento em renda variável, o livro compete com outras excelentes alternativas. O capítulo destinado à avaliação de empresas aborda as já tradicionais escolas de análise de ativos (análise gráfica e análise fundamentalista) de forma resumida e sem muitos exemplos comparativos e práticos de mercado. Como o livro é abrangente, é natural que as escolas tenham sido citadas de forma usual, com explicações, mas sem detalhes. Para quem procura manuais específicos de análise, recomendo “Manual de Análise Técnica” (Novatec), de Marcos Abe, e “Valuation – Como Precificar Ações” (Globo), de Alexandre Póvoa.

Além da avaliação de empresas
Gosto quando é possível apoiar a decisão de investir aos aspectos gerenciais da empresa que vão além da avaliação de números. O livro aborda esta realidade nos capítulos 4 e 5, tratando da Governança Corporativa e da Sustentabilidade. Se a obra não cai no “mais do mesmo” – onde dicas e estratégias são abordadas de forma exaustiva e, muitas vezes, longe da realidade da maioria dos investidores -, peca por destinar pouco menos de 20 páginas às questões aqui mencionadas. Governança e fatores sustentáveis ainda são áreas pouco exploradas diante dos leitores iniciantes e intermediários.

Abordagens práticas e relacionadas ao dia a dia do aplicador surgem com força na parte 6. Ali, é possível notar toda a experiência prática e de pesquisa do autor, com referências à técnicas usadas por grandes investidores (Warren Buffett, Peter Lynch etc.), erros mais comuns de investidores de todos os tipos e exemplos de estratégias que funcionam bem no mercado de ações. Trata-se de um capítulo essencial para compreender as informações exploradas nos capítulos iniciais e entender como elas se relacionam na dinâmica das negociações.

Capítulos curtos e superficiais completam a obra
O mercado de derivativos, o aluguel de ações e as opções de investimento protegido (POP) têm pequeno destaque. A parte 8 foca seus esforços nas explicações sobre os índices de ações (Ibovespa, Dow Jones, S&P 500 etc.). Como se trata de um cuidado extra do autor – muito bem-vindo, por sinal -, tenho a sensação de que estas informações poderiam ser apresentadas nos primeiros capítulos, ao lado dos detalhes do funcionamento do mercado de ações. O capítulo 9 trata do básico sobre o funcionamento do mercado de ações, abordando home broker, escolha de corretoras e liquidação. Outro material que poderia ser apresentado no início do livro.

O capítulo 10 se propõe a explicar outras formas de investimento em ações, também de forma superficial e simples. Fundos e Clubes de investimento são abordados de forma rápida, quase que invisível. Comparativos de fundos (para fins de exemplo), alguns exemplos de composição de carteira, dicas sobre o prospecto e mais detalhes sobre a formalização de um clube de investimentos tornariam o capítulo muito mais atraente. A parte final destina-se à questão da tributação. Também sucinta, mas relativamente completa, carece de mais exemplos reais, com contas e exemplos de investimentos e seus respectivos impostos/taxas a serem recolhidas. Facilitaria bastante para o investidor.

Avaliação final
A leitura me deixou impressionado de forma positiva. Considero o livro um importante complemento aos livros mais populares, especialmente porque os capítulos referentes ao mercado e suas nuances extra-investidor são muito interessantes. Vale muito mais pelo conhecimento em torno do mercado que por dicas específicas e técnicas relacionadas ao sucesso nos investimentos. Embora a linguagem seja bastante clara e compreensível, a diagramação não me agradou. Achei o aspecto gráfico do livro muito básico, simplista, com fonte convencional e sem o apelo de quadros-destaque, para ficar em alguns exemplos de que gosto. Se fosse um site, diria que usabilidade não é das melhores. Isso acarreta um pouco de cansaço na leitura, ainda que o espaçamento e a separação dos itens sejam ideais e coerentes.

• Linguagem e Narrativa: 8,5
• Exemplos práticos: 8
• Temas abordados: 9
• Preço: 6
• Custo/Benefício: 7,9

“Investindo em Ações com Estratégia e Disciplina” não é um livro “mais do mesmo”. Não mesmo. A experiência do autor é traduzida em muitas informações interessantes sobre o mercado, o que traz ao livro um caráter histórico e atemporal bastante relevante. Não é leitura de momento, nem de moda. Gostei e recomendo! Se quiser conhecer melhor o autor antes de comprar o livro, você pode acompanhar seus artigos mensais na Revista InvestMais.

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Warren Buffett

Peter Lynch desenvolveu algumas máximas que, em sua opinião, ajudam a identificar boas oportunidades – sempre baseadas na estratégia de se investir em crescimento. Os investidores em crescimento são aqueles que compram empresas cujo potencial de crescimento está sendo sub-avaliado pelo mercado. Tal prática também é conhecida como investimento em valor – com muitos livros publicados pelo professor Aswath Damodaran, da Universidade de Nova York.

Neste contexto, o objetivo da análise seria o de identificar as empresas de segunda e terceira linha com boas perspectivas de crescimento, resultados sólidos e boa administração. Vários estudos têm demonstrado de forma consistente que as empresas pequenas geram retornos maiores do que as grandes empresas de risco equivalente. Entretanto, isso usualmente ocorre por um período menor de tempo.

Os estudos demonstram ainda que as ações de empresas de menor porte recorrentemente apresentam ciclos de valorização menores, porém mais fortes do que as das grandes empresas. Que tal conhecer as máximas de Lynch?

1. Preste atenção a fatos e não às projeções;
2. Antes de investir em uma empresa, analise o seu balanço anual para ver se ela é financeiramente saudável;
3. Quando vários detentores de informações privilegiadas estão comprando ações de uma empresa ao mesmo tempo, isso é um bom sinal;
4. Um investidor médio pode monitorar de cinco a dez empresas de cada vez, mas isto não quer dizer que vá comprar qualquer uma delas;
5. Seja paciente. Algumas ações demoram de três a quatro anos, após a termos comprado, para apresentar bons resultados. Outras podem levar até 10 anos;
6. Entre cedo, mas nem tanto. Comprar muito cedo significa assumir muitos riscos. Mas não vacile para não entrar tarde demais;
7. Não compre ações baratas apenas porque são baratas. Compre-as porque seus fundamentos estão melhorando;
8. Compre pequenas empresas depois que tiverem tido a oportunidade de mostrar que podem ser rentáveis;
9. Os tiros no escuro frequentemente saem pela culatra ou “não saem”;
10. Investigue 10 empresas e é provável que encontre uma com perspectivas brilhantes não refletidas em seu preço.

Cuidados necessários
Estudos realizados com diversos portfólios de ações concluíram que ações de companhias de segunda e terceira linha têm uma tendência de estar relativamente supervalorizados quando o mercado está em alta. Em fases de baixa, a situação se inverte e essas ações sofrem declínios maiores que os vistos em papéis de primeira linha. Pior, o tempo de recuperação também é maior.

Dessa forma, é importante que o investidor estabeleça critérios mais rigorosos em suas filtragens, especialmente quando procurar identificar oportunidades entre ações de segunda e terceira linha.

——
Carlos A. H. Brum é economista, analista de investimentos, conselheiro e ex-presidente da Apimec-Sul. Autor dos livros “Investindo em Ações com Estratégia e Disciplina” e “Aprenda a Investir em Ações e a Operar na Bolsa Via Internet”, entre outros.

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investimento em ações

A análise fundamentalista considera os fundamentos de uma empresa, com base em interpretação de dados e indicadores disponibilizados – e considerados como verdadeiros. Tais interpretações são controversas e dificilmente conseguem prever o comportamento dos preços dos ativos, além de haver possibilidade de trabalhar com dados “maquiados” divulgados nos balanços e demonstrações de resultado de exercício (DRE) das empresas analisadas – como já ocorrido em casos de maior destaque como os das empresas norte-americanas Enron e Worldcom.

A análise gráfica, também conhecida como análise técnica, por sua vez considera que todos os fatores necessários estão representados nos gráficos, na medida em que este traduz o comportamento do mercado (fundamentalistas, insiders, amadores etc.) e avaliam a participação desses investidores que influenciam na formação dos preços.

Na teoria fundamentalista, além do investidor não possuir o timing da operação, ele não consegue aproveitar o “zig zag” constante das ações, muito menos se prevenir de fortes realizações. No entanto, nada impede o investidor efetuar um filtro de algumas ações a partir de critérios fundamentalistas com índices P/L e P/VPA e aplicar a essas empresas pré-selecionadas as técnicas e ferramentas presentes na Análise Técnica para identificar a tendência da ação, momentos de reversão e fazer também o gerenciamento de risco – e com isso conseguirá aplicar a máxima da análise técnica que é maximizar o lucro e minimizar o prejuízo.

A Análise Gráfica, além de identificar ações sobrecompradas (com preços muito elevados) e sobrevendidas (preços muito depreciados), consegue nos dar o tempo correto para efetuar uma ordem de compra e venda. Para isso é preciso que o investidor tenha conhecimento suficiente para exercer tal atividade. Apesar da existência de regras claras e objetivas, a aplicação da Análise Técnica também envolve certo nível de experiência adquirido com muito estudo e através de cursos especializados, onde o aluno conseguirá absorver grande parte da experiência possuída pelo professor.

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Leandro Martins é economista com MBA em finanças pela USP e FIPE e com mestrado em economia na Universidade de Grenoble (França). Profissional de Investimento certificado com o CNPI registrado pela CVM, fundador do site www.seuconsultorfinanceiro.com.br e autor do livro “Aprenda a Investir – Saiba Onde e Como Aplicar Seu Dinheiro” (Editora Atlas).

Crédito da foto para stock.xchng.

Este artigo apareceu originalmente no site Dinheirama.
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