investir em ações

O assunto gera muitos debates e, na maioria das vezes, o resultado é o mesmo: quem gosta dos gráficos não gosta dos fundamentos e vice-versa. Na minha modesta opinião, os métodos têm objetivos diferentes e combiná-los não lhe ajudará tanto assim. Enfim, através deste artigo pretendo passar conhecimentos sobre a Análise Fundamentalista (AF), mas ser imparcial, ao máximo possível, em relação à Análise Técnica (AT).

O que os leitores já devem saber é que a AF consiste em avaliar a saúde financeira da empresa, a solidez da gestão de operações, do dinheiro e relacionar tudo isso com alguns dados de mercado, tentando fazer algumas projeções. Os conceitos mais populares de AF são os índices financeiros da empresa, como liquidez e endividamento, índices de mercado, como Preço/Lucro (P/L), Preço/Valor Patrimonial da ação (P/VPA) e etc. Mas, antes de estudar os índices, vamos falar de perfil.

Eu diria que um dos grandes objetivos da AF é encontrar ações baratas e que mereçam ser compradas. O preço baixo não tem relação com o valor do lote das ações, e sim com os fundamentos da empresa: o quanto ela vale, quanto ela fatura e quanto, no futuro, ela pode valer em relação a esses e outros indicadores. Ou seja, trata-se de achar barganhas: empresas com bom crescimento, lucros saudáveis, sem dívidas e, mesmo assim, baratas.

Para o investidor fundamentalista, pouco importa comprar o papel hoje pela manhã, durante a tarde ou até mesmo no dia seguinte. Pois, se analisados os fundamentos e identificada a margem de segurança do investimento e seu potencial de crescimento e geração de resultados, é só comprar, acompanhar e esperar.

Saber esperar, está ai uma grande característica do investidor fundamentalista. Os números, muitas vezes, indicarão empresas um tanto quanto desconhecidas, com pouca negociação e baixa oscilação nos preços. São as chamadas Small Caps (capitalização baixa ou pequena): empresas com menor valor de mercado e consideradas de segunda linha. Entretanto, conhecendo bem os conceitos de AF, é possível investir com risco diluído e com enorme potencial de ganhos no longo prazo.

Longo Prazo, é disso que estamos falando. O investidor fundamentalista não compra ações para vender logo. E está aí a grande diferença entre AF e AT: não se trata do momento, traduzido em gráficos e números, mas sim do objetivo. O grafista pensa no hoje, ou no máximo na semana, no mês. O fundamentalista, sinceramente, não deve pensar em vender, a não ser em ocasiões especiais. O técnico ganha no spread (diferença entre compra e venda). O fundamentalista ganha comprando barato e esperando o mercado precificar corretamente o seu papel.

Uma das maiores vantagens que os investidores fundamentalistas é ter ao seu lado o maior investidor do mundo: Warren Buffett. Um dos cinco homens mais ricos do planeta, Buffett fez sua fortuna exclusivamente no mercado de ações e adotando a AF, ajudando a moldar e a revolucionar seus conceitos.

Ele que, durante o boom das empresas “pontocom” no final dos anos 90, foi ridicularizado no mercado por não aderir à demanda do curto prazo e por não comprar ações de empresas de internet. Sábio Buffett, pois, no longo prazo, o mercado entrou em crise e as empresas web, as mesmas que ele vetou porque não se encaixavam em suas premissas fundamentalistas, foram severamente punidas.

Espero ter mostrado um pouco do pensamento do investidor fundamentalista. As principais vantagens e desvantagens ficam para um próximo artigo, que já está sendo preparado. Até a próxima!

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análise técnica

O artigo de hoje trata ainda sobre Fibonacci e Ondas de Elliott, com destaque para mais detalhes em torno de Fibonacci, satisfazendo algumas solicitações de nossos leitores.

A teoria de Fibonacci é utilizada no mercado de ações para acompanhar movimentos de correção e de impulsão. A partir da razão de ouro, chega-se a importantes valores percentuais para correção de 38,2%, 61,8% e seu valor central de 50%. Como também para expansão, os destacados 61,8%, 100% e 161,8%.

Abaixo ilustro tal teoria em alguns momentos em que o Ibovespa respeitou significativos suportes e resistência, baseados na teoria de Fibonacci. Vale ressaltar que, para traçar os níveis de Fibonacci, basta identificar o fundo e o topo principal.

Exemplo 1: Aplicação da retração: ponto de compra ao encontrar a linha vermelha, no candlestick “Spinning-top”, com seu rompimento do preço máximo na sessão seguinte:

Exemplo 2: Aplicação da expansão: ao espelhar os níveis de Fibonacci da impulsão anterior, o objetivo destacado pela linha azul em 52.000 pontos (61,8%) foi atingido e atuou como resistência em várias tentativas de rompimento. Além do que, a constatação de seu posterior rompimento foi forte indicação de nova operação. Adicionalmente, a figura apresentada em tal momento foi a do triângulo ascendente:

Em nosso próximo artigo seguiremos na apresentação da teoria da Análise Gráfica. Até lá.

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análise técnica

O artigo de hoje traz detalhes sobre os números de Fibonacci e as Ondas de Elliott.

Sequência de Fibonacci
Geralmente, após um movimento de impulsão há uma correção parcial desse movimento. Esse estudo permite traçar possíveis níveis de suporte e resistência dessas correções. Os números utilizados para calcular esses níveis são baseados na Seqüência de Fibonacci, denominada Razão de Ouro, que pode ser encontrada em diversos fenômenos da natureza e foi utilizada por Ralph Nelson Elliott para sua teoria das ondas, explicadas a seguir:

Com a aplicação da razão de ouro foram encontradas as correções de 0.618, 0,50 e 0,382. A utilização dos números de Fibonacci é efetuada após traçar a distância do fundo ao topo e plotar as retas dos níveis de 0.618, 0,50 e 0,382. Com isso, espera-se que a correção seja efetuada até um desses três níveis, caso contrário haverá uma correção de 100% ou superior. Repare:

Elliott
Por volta de 1930, Ralph Nelson Elliott apresentou sua teoria, que utilizou a razão de ouro de Fibonacci, o Princípio das Ondas de Elliott, que explicava a natureza cíclica das atividades humanas. Segundo Elliott, o mercado se movimenta num padrão contínuo de impulso e correção. Com isso, foram catalogados inúmeros padrões gráficos, porém o principal padrão consiste em cinco ondas de impulsão (1, 2, 3, 4 e 5) e três ondas de correção (A, B e C), conforme ilustração a seguir:

Como podemos notar, a onda 3 é a que possui geralmente a maior extensão, e algumas vezes é até composta por duas ondas de impulsão, conforme o exemplo abaixo. As correções das ondas de impulsão, como a 2 e 4, geralmente sofrem alternância entre uma correção e uma congestão.

Em nosso próximo artigo seguiremos na apresentação da teoria da Análise Gráfica e continuaremos com mais detalhes de Fibonacci e Ondas de Elliott.

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análise técnica

O artigo de hoje será sobre outros indicadores, como o Momento e o OBV.

Momento
O Indicador de Momento mede a velocidade de deslocamento dos preços, ou seja, sua aceleração e desaceleração. É calculado a partir da diferença entre o preço de fechamento do período atual e o fechamento de x períodos atrás. Considera-se que o Momentum antecipa a ação dos preços em momentos de mudança do mercado, ou de apenas uma desaceleração. Veja um exemplo:

Muito similar ao IFR, já demonstrado, apresenta as mesmas 3 indicações:

• Níveis de sobrecompra e sobrevenda, também necessário o ajuste;
• Divergências;
• LTs (linhas de tendência) no indicador.

OBV
O OBV é um indicador calculado com base no volume em função do fechamento de alta ou de baixa, sendo uma confirmação de movimentos. Se o pregão fechou em alta, o volume negociado é adicionado ao OBV; se fechou em baixa, o volume é subtraído do OBV. A interpretação deve ser realizada observando-se a linha do OBV como o volume acumulado pela regra acima, isto é, de soma e subtração de volumes. Veja um exemplo:

Em nosso próximo artigo seguiremos na apresentação da teoria da Análise Gráfica e demonstraremos novas ferramentas da análise gráfica.

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análise técnica

O artigo de hoje aborda mais alguns indicadores, como como as Bandas de Bollinger e o Movimento Direcional.

Bandas de Bollinger (ou Bollinger Bands)
O Bollinger Bands é um sistema de bandas formado por três linhas: a linha localizada no interior é uma média móvel simples de 10 períodos (ou calibrada para outro período de curto prazo). As bandas superior e inferior são formadas a partir da soma e subtração, respectivamente, da média móvel multiplicada por duas vezes o desvio padrão. A soma estabelece a banda superior e a subtração, a inferior. A abertura das bandas é forte indicação de início de tendência, assim como a fuga do preço de uma das bandas prevê uma possível reversão. Veja alguns exemplos:

Movimento Direcional
Desenvolvido também por Welles Wilder (criador do importante IFR – Índice de Força Relativa) e composto por três linhas (DIH – linha azul, DIL – linha vermelha e ADX – linha verde), o movimento direcional é o mais importante indicador utilizado para identificar se o mercado está ou não seguindo uma tendência – e ainda sinaliza a sua intensidade (pela inclinação do ADX).

A linha do ADX em trajetória ascendente e acima do valor 20 indica tendência de alta ou baixa da ação. O cruzamento para cima das linhas DIH e DIL indicam, respectivamente, compra ou venda. E adicionalmente, os picos no ADX indicam topos ou fundos no preço. Veja alguns exemplos:

Em nosso próximo artigo seguiremos na apresentação da teoria da Análise Gráfica e demonstraremos mais alguns indicadores indicadores.

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análise técnica

MACD (Moving Average Convergence/Divergence)
O MACD significa Convergência e Divergência de duas médias exponenciais, isto é, a diferença entre uma média móvel exponencial de 12 períodos e uma de 26 períodos. Para facilitar a inversão da linha MACD, é atribuída uma linha de alerta que consiste numa média móvel exponencial gerada a partir da própria linha MACD. O sinal de compra ou venda é dado pelos cruzamentos das linhas. Veja um exemplo:

IFR (índice de Força Relativa)
Desenvolvido por Welles Wilder, o índice de força relativa é um importante indicador que mede a força de atuação de oferta e demanda, ou seja, é um indicador de sobrecompra e sobrevenda. Ele mede a relação entre os fechamentos em alta e os fechamentos em baixa. Os níveis de sobrecompra e sobrevenda devem ser observados nos topos e fundos anteriores, e não predeterminar como sendo 20 ou 30 e 70 ou 80, como se lê em alguns materiais. Conforme verificado no gráfico abaixo, os níveis deste exemplo são 33 e 73:

Indicação mais contundente que os níveis de sobrecompra e sobrevenda são as divergências (diferentes inclinações dos respectivos topos ou fundos).

Também é possível traçar, com os valores do IFR, linhas de tendência semelhantes às traçadas nos preços. Repare:

Em nosso próximo artigo seguiremos na apresentação da teoria da Análise Gráfica e demonstraremos novos indicadores.

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Leandro Martins é economista com MBA em finanças pela USP e FIPE e com mestrado em economia na Universidade de Grenoble (França). Profissional de Investimento certificado com o CNPI registrado pela CVM, fundador do site www.seuconsultorfinanceiro.com.br e autor do livro “Aprenda a Investir – Saiba Onde e Como Aplicar Seu Dinheiro” (Editora Atlas).

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