Novos dados sobre salários e mercado de trabalho dos Estados Unidos, divulgados nesta sexta-feira, reforçam suspeitas e expectativas de autoridades do Federal Reserve de que o aumento dos salários dos trabalhadores e a alta da oferta de mão de obra estão ajudando a economia a crescer em um ritmo modesto, sem alimentar pressões inflacionárias que o Fed tenta reprimir.
No mês passado, os salários aumentaram a uma taxa anual de 4%, estendendo um lento declínio no ritmo dos aumentos salariais, mas ainda acima do nível de 3% que formuladores de política monetária consideram consistente com sua meta de inflação de 2%.
Entretanto, juntamente com um salto recente na produtividade dos trabalhadores e uma moderação no número médio de horas trabalhadas por cada funcionário, os custos de mão de obra para cada unidade de produção, na verdade, caíram durante o terceiro trimestre do ano.
Isso ofuscou o crescimento dos salários como um motivo para as empresas aumentarem os preços, mesmo deixando os trabalhadores com mais dinheiro para gastar.
Em comentários no Spelman College, na semana passada, o chair do Fed, Jerome Powell, destacou que, embora as poupanças da era da pandemia que vinham impulsionando a demanda dos consumidores possam estar quase esgotadas, o aumento dos salários havia compensado essa falta.
A taxa de desemprego caiu de 3,9% em outubro para 3,7%, enquanto o salto de 4% na remuneração média por hora contrasta com os recentes aumentos anuais dos preços ao consumidor, de cerca de 3,2%.
A atenção do Fed tem se voltado cada vez mais para a trajetória do consumo das famílias como a chave para um “pouso suave” da inflação.
Essa inflação se enraizou após a pandemia, quando os salários explodiram à medida que os trabalhadores fugiam de empregos considerados inseguros e as contas bancárias estavam cheias de auxílio governamental, gasto em produtos que as combalidas fábricas globais tinham dificuldades de fornecer.
“Olhando para 2024, esperamos ver uma desaceleração nos gastos pode não despencar completamente, mas com as economias esgotadas, não esperamos que o mesmo nível de gastos continue”, disse Daniel McCormack, chefe de pesquisa da Macquarie Asset Management, a repórteres nesta semana.
Alguns analistas são céticos quanto ao rumo que as coisas estão tomando e argumentam que o ritmo de crescimento dos salários ainda pode exigir um desemprego maior para que a inflação continue a cair.
Porém, no final da última reunião de dois dias do Fed, Powell sugeriu que, por enquanto, as rodas estão girando de forma positiva com os salários aumentando o suficiente para sustentar os gastos e o crescimento econômico geral, mesmo que as mudanças em outras partes da economia permitam que a inflação continue a cair.
