O fundo imobiliário (FII) Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11) é uma oportunidade “robusta” para os investidores, avalia a casa de análise Nord Research em uma análise divulgada a clientes neste sábado (20).
A recomendação do analista Marx Gonçalves destaca a gestão experiente do fundo, sua flexibilidade na estratégia de investimentos e o potencial de valorização significativo.
“O RBR Alpha Multiestratégia conta com uma gestão com anos de bagagem no mercado e possui uma tese de investimento muito clara e flexível, conforme os movimentos do mercado,” diz.
Quem é o RBRF11?
Criado em setembro de 2017, o RBRF11 é um fundo de fundos (FOF) que visa gerar renda e ganhos de capital para seus cotistas. Gerido pela RBR Asset Management, uma gestora independente especializada no mercado imobiliário, o fundo investe principalmente em cotas de outros FIIs e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).
O patrimônio líquido do RBRF11 é de R$ 1,24 bilhão, com uma base de mais de 129 mil cotistas, proporcionando uma boa liquidez com uma média diária de negociação em torno de R$ 2,9 milhões. As taxas de administração e gestão totalizam 1% ao ano sobre o valor de mercado, além de uma taxa de performance de 20% sobre o que exceder o benchmark.
O desempenho ajustado por proventos do fundo desde seu IPO foi de +65,7%, superando o IFIX em 15 pontos percentuais. “A gestão ativa do RBRF11 gerou um belo alpha aos cotistas desde a constituição do fundo,” destaca Gonçalves.
Tese de investimento
O fundo adota quatro estratégias principais:
- Alpha: Investimento em FIIs de tijolo abaixo do custo de reposição.
- Beta: Posições táticas em FIIs com dividendos estáveis.
- CRI: Investimentos em dívidas imobiliárias.
- Liquidez: Investimentos em fundos de renda fixa com liquidez imediata.
No último mês de junho, 69% dos recursos estavam alocados na estratégia Alpha, 15% em recebíveis, 4% na Beta e 12% em liquidez. A gestão tem aumentado a participação em recebíveis devido à alta taxa Selic, o que pode beneficiar a distribuição do fundo no segundo semestre.
Portfólio
As principais posições do fundo incluem o HGPO11, um FII de lajes corporativas, e o Shopping Eldorado. O fundo também investe no FL2, um FII residencial voltado para locação “short-stay”, proporcionando diversificação de risco.
A Nord Research estima uma valorização potencial de 31% no cenário de retorno ao valor patrimonial, além dos dividendos recebidos. O yield atual do fundo é atrativo, em torno de 8,6%.
O RBRF11 é uma oportunidade robusta para investidores com visão de médio/longo prazo que suportam a volatilidade dos FOFs. “Vejo isso como um grande diferencial do fundo em relação a outros FOFs do mercado,” conclui Gonçalves.
