O Federal Reserve (Fed) tem tudo o que precisa para entregar um corte de 25 pontos-base (pb) na taxa em setembro, mas precisaria de algo “dramático” para um ajuste maior, avalia a State Street Global Advisors em uma análise obtida pelo Dinheirama.
“Tendo defendido por muito tempo um início de verão para cortes de taxas, nos encontramos na estranha posição de resistir ao que agora parecem ser pedidos injustificados para um corte de 50 pb em setembro”, diz Simona Mocuta, economista-chefe da gestora com US$ 4 trilhões sob gestão.
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O juro nos EUA encontra-se atualmente no patamar entre 5,25% e 5,5% ao ano.
Fed mais equilibrado
Segundo ela, não é que os dados macro não justifiquem que as taxas sejam 50 pb mais baixas do que onde estão, mas seria necessário um relatório de emprego de agosto realmente ruim para o Fed agir.
“Em vez disso, tendo sinalizado um único corte de taxa de 2024 no Resumo de Projeções Econômicas (SEP) de junho, o Fed precisaria de algo mais dramático do que o que aconteceu até agora para entregar um corte gigante em setembro”, analisa.
Desta forma, supondo que os dados não forcem a mão do Fomc (Federal Open Market Comittee) de antemão, a queda de 25 p.b. em setembro, juntamente com um gráfico de pontos atualizado mostrando 3-4 cortes este ano, é uma abordagem muito mais equilibrada.
Dados reforçam a visão
Mocuta explica que o valor de uma abordagem gradual foi reforçado pelo relatório de vendas no varejo de julho muito mais forte do que o esperado.
“É certo que os detalhes não foram tão robustos quanto o salto de 1% mês a mês nas vendas totais sugeriria, mas isso foi, no entanto, acima de todas as expectativas e ajudou a aliviar os temores dos investidores de uma queda acentuada iminente na demanda do consumidor”, explica.
A verdade provavelmente está em algum lugar no meio, com a tendência subjacente na demanda provavelmente mais próxima do aumento de 0,3% na passagem mensal nas vendas de controle (excluindo serviços de alimentação, materiais de construção, concessionárias de automóveis e postos de gasolina), opina.
