As ações da Embraer (ERJ; EMBR3) têm cerca de US$ 14,5 bilhões “claramente não precificados” em sua avaliação, opina o Itaú BBA em um relatório divulgado após o “Embraer Day”. A capitalização de mercado atual da fabricante de aeronaves é de US$ 6,103 bilhões.
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O analista Daniel Gasparete calculou o valor a partir da lista de 3 mil pedidos para as aeronaves eVTOL, produzidas pela subsidiária Eve (EVEX).
A empresa, focada em mobilidade aérea urbana e “claramente não precificada no valor de mercado” da Embraer, está avançando com o desenvolvimento de sua aeronave. Para Gasparete, ela está na “véspera de desbloquear valor”.
O primeiro voo do protótipo é esperado para o início de 2025.
Compra para Embraer
O Itaú BBA reforçou sua recomendação de compra (“outperform”) para as ações da Embraer, com preço-alvo de US$ 40 para as ações negociadas em NY.
Os analistas destacaram que a interação com a alta gestão da companhia proporcionou maior confiança na visão positiva sobre a empresa. Além disso, o banco aproveitou a ocasião para atualizar suas projeções, elevando a estimativa de EBIT para 2025 em 16%.
O relatório ressalta o forte momento operacional da Embraer, que contribuiu para uma reavaliação positiva das ações, elevando o múltiplo de valuation de 6 vezes EV/EBITDA para 8,5 vezes ao longo do último ano. A expectativa é de que a Embraer registre um crescimento robusto de EBITDA em 2025, na ordem de 23%.
Os analistas também apontam que a Embraer deve continuar atraindo novos investidores, beneficiada por um ambiente competitivo mais favorável e uma avaliação ainda descontada em comparação com suas concorrentes.
O valuation da Embraer, calculado em 8,3x EV/EBITDA para 2025, pode ser ainda mais atrativo, considerando a possibilidade de uma indenização de US$ 300 milhões da Boeing, o que reduziria o múltiplo para 7,9 vezes, enquanto Airbus e Boeing operam em torno de 17 vezes.
