O Bank of America elevou sua recomendação para as ações da Porto Seguro (PSSA3) de “Neutra” para “Compra”, destacando um potencial de valorização de 20% com base no novo preço-alvo de R$ 43 por ação. Segundo o relatório assinado pelos analistas Mario Pierry e Antonio Ruette, a revisão foi motivada por uma perspectiva mais otimista em relação às tendências de seguro automotivo e saúde, além do impacto positivo de um ambiente de taxa Selic mais alta.
A análise do banco destaca que as novas estimativas para os resultados da Porto Seguro em 2025 e 2026 foram elevadas em 15% acima do consenso de mercado.
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“Incorporamos tendências mais saudáveis do que o esperado nos seguros de automóveis e saúde, particularmente em termos de preços, bem como um ambiente de Selic mais alta”, escreveram Pierry e Ruette. Além disso, os analistas aprofundaram a avaliação das verticais de negócios alternativas, como seguros de saúde, serviços bancários e outros serviços, que são vistas como fundamentais para sustentar o crescimento e o retorno sobre o patrimônio (ROE) da companhia.
O Bank of America projeta um crescimento de 14% no lucro líquido da Porto Seguro em 2025, alcançando R$ 3 bilhões, seguido por um aumento de 12% em 2026, totalizando R$ 3,3 bilhões. Enquanto os ganhos do negócio principal (seguros de automóveis, seguros patrimoniais e de vida) devem permanecer relativamente estáveis, os analistas esperam que as outras verticais de negócios impulsionem o resultado final do grupo.
“Essas verticais devem crescer 35%, refletindo não apenas melhores tendências operacionais, mas também um maior rendimento financeiro devido ao ambiente de taxas mais altas no Brasil”, destacaram.
Opcionalidades da Porto Seguro
As verticais alternativas da Porto Seguro estão crescendo a um ritmo robusto, com os prêmios de seguros de saúde expandindo cerca de 50% ano a ano, superando as expectativas iniciais em 20%. Além disso, as receitas bancárias estão crescendo cerca de 25% ano a ano, impulsionadas pelo crescimento acelerado da carteira de cartões de crédito, focada em clientes de alta qualidade e no cross-selling, o que apoia um ROE de 28%. Esses números evidenciam a força e o potencial de crescimento dessas áreas de negócio.
O novo preço-alvo reflete uma avaliação mais otimista, que considera um ROE sustentável de 21%, comparado aos 18% anteriores. “Nossa análise sugere um potencial de valorização de cerca de 20%, o que justifica a elevação da recomendação para ‘Compra'”, explicam os analistas. O
O Bank of America destaca ainda que, embora os ganhos dos negócios principais possam permanecer estáveis, o crescimento nas verticais alternativas deve compensar e sustentar a performance geral da empresa. “A Porto Seguro já possui aproximadamente 40% do seu lucro por ação (EPS) vindo dessas verticais, e esperamos que esse percentual atinja cerca de 50% em dois anos”, afirmam Pierry e Ruette.
O cenário macroeconômico, com a manutenção de taxas de juros elevadas no Brasil, é visto como um fator que favorece a Porto Seguro, especialmente na geração de receita financeira e na valorização das suas operações bancárias. “Acreditamos que o ambiente de taxa Selic alta continuará beneficiando a companhia”, destacam os analistas.
