O BTG Pactual divulgou uma análise otimista sobre os resultados de agosto do IRB Brasil (IRBR3), destacando o desempenho positivo da resseguradora e reiterando a recomendação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 55, mostra um relatório enviado a clientes nesta quarta-feira (23).
As ações saltam quase 9% na sessão de hoje.
Os analistas Eduardo Rosman, Thiago Paura e Ricardo Buchpiguel observaram que a resseguradora reportou um lucro líquido de R$ 29 milhões em agosto, representando uma queda de 14% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 65% em comparação com o mesmo período do ano passado.
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Conforme a análise, a performance no terceiro trimestre de 2024 deve fechar com um lucro líquido de R$ 94 milhões, o que representa um crescimento de 44% em relação ao trimestre anterior e de 97% em comparação ao mesmo período de 2023. “Este será o melhor trimestre do ano até agora”, afirmaram os analistas, destacando que o resultado está 5% acima das expectativas do mercado e das suas próprias projeções.
O BTG também mencionou que o IRB pode se beneficiar de uma reversão nas provisões relacionadas a sinistros no setor de agronegócio e imobiliário, o que poderia representar um risco positivo para os resultados futuros da empresa. “Essa reversão potencial das provisões sugere riscos de alta para os resultados do IRB”, destacaram Rosman, Paura e Buchpiguel.
Outro ponto positivo citado pela análise é a continuidade da estratégia da empresa de priorizar a lucratividade em detrimento de um crescimento acelerado.
A taxa de renovação de contratos permanece saudável, com o índice combinado, que mede a eficiência operacional da empresa, em torno de 100% nos últimos 12 meses, mesmo com os impactos dos sinistros no Rio Grande do Sul. “O IRB está assegurando renovações de contratos a bons preços, o que é essencial para a manutenção de margens saudáveis”, acrescentaram os analistas.
IRB e a Selic
O cenário macroeconômico brasileiro, com a elevação da taxa Selic, também favorece a empresa, já que parte de seu portfólio de investimentos pode se beneficiar de juros mais altos. No entanto, como cerca de 40% do portfólio está alocado fora do Brasil, o impacto positivo da alta dos juros será menor do que em outras empresas do setor financeiro.
Os analistas do BTG Pactual também comentaram sobre a boa gestão da empresa sob a liderança do CEO Marcos Falcão e do Vice-Presidente de Resseguros Daniel Castillo, o que aumenta a confiança do mercado em uma recuperação sustentada. “A gestão tem se mostrado competente, o que reforça nossa visão positiva sobre a empresa”, afirmaram.
Apesar dos resultados promissores, o BTG ressalta que ainda há pouca visibilidade em relação à sustentabilidade do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) do IRB, o que é uma das principais incertezas em torno das ações da empresa. No entanto, os analistas enxergam grande potencial de crescimento do ROE nos próximos anos.
O que esperar das ações?
Com uma capitalização de mercado de US$ 615 milhões, o IRB, que é líder no mercado de resseguros no Brasil, apresenta uma relação preço/lucro (P/E) de 6,9 vezes para 2025, o que os analistas consideram atrativo. “Vemos as ações como uma oportunidade interessante, considerando o potencial de crescimento futuro”, destacaram.
Apesar de um desempenho inferior em relação a outras empresas do setor de seguros, com as ações do IRB acumulando alta de cerca de 1% no ano, enquanto seus pares superam 10%, o BTG acredita que há espaço para mais valorização. “Esse é outro indicador de que ainda há espaço para valorização adicional das ações do IRB”, concluíram os analistas.
