O Santander iniciou nesta segunda-feira (11) a cobertura das ações da Unipar (UNIP6) com uma recomendação de compra e preço-alvo para 2025 de R$ 59. O valor corresponde a um potencial de valorização de aproximadamente 33%. A decisão do banco se baseia em um conjunto de fatores que apontam para um bom desempenho da empresa no curto prazo, apesar de um cenário desafiador para a indústria do PVC.
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Segundo a análise do Santander, a Unipar pode se beneficiar de diversos fatores, como:
Projetos de eficiência: A modernização da unidade de Cubatão e os projetos de autogeração de energia devem gerar uma economia significativa de custos e aumentar a margem de lucro da empresa.
Desvalorização do real: A maioria da receita da Unipar é dolarizada, enquanto uma parcela menor dos custos está atrelada à moeda americana. Assim, a depreciação do real tende a impulsionar os resultados.
Tarifas anti-dumping: A possibilidade de tarifas mais elevadas sobre o PVC importado pode proteger a produção nacional e fortalecer a posição da Unipar no mercado.
Baixa alavancagem: A empresa possui uma dívida relativamente baixa, o que lhe permite aproveitar oportunidades de aquisição e investir em novos projetos.
Desconto em relação aos pares: As ações da Unipar estão sendo negociadas com um desconto significativo em relação às empresas do setor no mundo e na América Latina.
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Desafios
Apesar das perspectivas positivas, o Santander alerta para os desafios do setor do PVC, que enfrenta um excesso de oferta global e uma expectativa de recuperação dos preços apenas para 2026-2027. No entanto, os analistas do banco acreditam que os fatores positivos mencionados anteriormente devem compensar os impactos negativos do ciclo de baixa do PVC no curto prazo.
“Vemos a Unipar como bem posicionada e disposta a realizar um M&A, especialmente devido à sua baixa alavancagem e ao atual ciclo de baixa dos petroquímicos, que oferece oportunidades”, afirma Rodrigo Almeida, um dos analistas responsáveis pela cobertura da empresa.
