A XP Investimentos manteve a recomendação de compra para o fundo de investimento imobiliário Hedge Brasil Shopping (HGBS11), destacando sua resiliência e capacidade de geração de dividendos, mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (21). Conforme o analista Marx Gonçalves, a tese de investimento é sustentada por um portfólio diversificado e consolidado, baixos níveis de alavancagem e sólidos indicadores operacionais.
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O fundo, que possui 86% de seus ativos concentrados no estado de São Paulo, apresentou melhora na taxa de vacância e crescimento consistente nas vendas por metro quadrado e na receita operacional líquida (NOI). “Esses fatores, somados a uma reserva acumulada confortável, contribuem para manter os dividendos em patamares atrativos em 2025”, afirmou Gonçalves.
O preço-alvo é de R$ 122.
Veja o que a XP diz sobre o HGBS11
• Portfólio consolidado e resiliente. O HGBS11 possui investimentos em 20 shoppings, totalizando cerca de 246 mil m² de área bruta locável (ABL) própria. “A concentração em ativos consolidados em São Paulo confere maior resiliência aos resultados”, destacou Gonçalves.
• Diversificação de investimentos. Além de imóveis, o fundo aloca 13,41% em outros FIIs, 3,1% em fundos de renda fixa, 3,2% em CRIs e LCIs, e 1,9% em FIIs líquidos. Essa diversificação amplia a robustez da carteira, permitindo maior flexibilidade em diferentes cenários econômicos.
• Melhorias nos indicadores operacionais. A taxa de vacância caiu para 4,7% em novembro de 2024, uma redução de 1,7 ponto percentual em relação ao ano anterior. “Embora acima da mediana brasileira, essa queda reforça a recuperação do portfólio”, afirmou o analista.
• Crescimento de receitas e vendas. As vendas por metro quadrado cresceram 12,5% e o NOI por metro quadrado teve alta de 0,8% em 2023, reforçando a atratividade do fundo. “Esses números indicam um desempenho consistente dos shoppings operados pelo HGBS11”, comentou Gonçalves.
• Alavancagem controlada. Com uma relação Dívida/PL de 11,8% e vencimento projetado para 2033, o fundo apresenta baixos níveis de alavancagem em comparação com seus pares. “Isso é especialmente positivo no atual contexto de taxas de juros elevadas”, explicou o analista.
• Perspectivas positivas para 2025. A XP acredita que o fundo está bem posicionado para continuar entregando resultados sólidos. “A combinação de um portfólio robusto e indicadores em melhora constante sustenta a recomendação de compra”, concluiu Gonçalves.
