O IPO da Smithfield Foods nos Estados Unidos, que busca levantar cerca de US$ 870 milhões com base em um múltiplo EV/Ebitda de 9,0x, é visto como uma oportunidade estratégica para a JBS (JBSS3), segundo o Bradesco BBI.
Os analistas Henrique Brustolin e José Ricardo Rosalen estimam que uma listagem no mercado americano poderia destravar um potencial de alta de 166% para as ações, alinhando o valuation da companhia aos múltiplos do setor nos Estados Unidos.
A análise destaca que a JBS está sendo negociada com um desconto de 44% em relação ao múltiplo da Smithfield, reforçando a atratividade de uma eventual listagem internacional. Além disso, o mercado americano representa 49% das receitas da JBS, enquanto 87% da receita da empresa vêm de fora do Brasil, o que fortalece a tese de valorização com uma reclassificação internacional.
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Os analistas mantêm recomendação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 46, destacando o valuation atrativo, o bom momento do ciclo de aves e a perspectiva de expansão com a listagem americana.
Veja o que o Bradesco BBI disse sobre a JBS
Potencial de valorização: Caso a JBS adote os mesmos múltiplos da Smithfield após uma listagem nos EUA, suas ações poderiam registrar uma alta de 166%, apontam os analistas do Bradesco BBI.
Desconto atual: JBSS3 é negociada com um desconto de 44% em relação ao valuation da Smithfield, o que reforça a oportunidade de reclassificação com uma eventual listagem.
Impacto do IPO da Smithfield: O sucesso do IPO demonstra demanda sólida por empresas do setor de alimentos no mercado americano, especialmente em um cenário de baixa oferta de carne bovina em 2025.
Exposição ao mercado americano: A JBS já possui 49% de suas receitas originadas nos EUA, o que facilita a percepção de valor no mercado americano com uma eventual listagem.
Benefício do mercado de carnes processadas: A maior exposição da Smithfield a carnes processadas ajuda a justificar seu múltiplo premium. A JBS, com estratégias similares, poderia seguir a mesma tendência.
Ambiente de custos favorável: O cenário benigno de custos para aves e suínos em 2025 reforça o sólido momento operacional da JBS, segundo o Bradesco BBI.
Comparação com a Oscar Mayer: A avaliação da Smithfield está alinhada ao potencial valuation de concorrentes como a Oscar Mayer, demonstrando consistência na precificação do setor de carnes processadas.
Recomendação de compra: O Bradesco BBI mantém sua preferência por JBSS3 no setor de proteínas, com preço-alvo de R$ 46 e recomendação de compra.
Margens resilientes: A exposição a carnes processadas, que apresentam margens mais estáveis, contribui para a atratividade da JBS em comparação a empresas focadas em carne fresca.
