O Bradesco BBI reforçou sua recomendação para as ações da Copel (CPLE6), destacando a empresa como sua principal aposta no setor elétrico para 2025, seguida pela Sabesp (SBSP3).
Com preço-alvo atualizado para R$ 13, a análise ressalta os fundamentos sólidos da companhia, que devem mitigar o ambiente macroeconômico desafiador no Brasil, marcado por juros elevados e alto custo de capital.
Os analistas Francisco Navarrete e Ricardo França apontam que a Copel reúne características de empresas defensivas, como boa governança corporativa, valuation atrativo e crescimento orgânico robusto.
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A taxa interna de retorno (TIR) real implícita de 12,6%, com spread de 5 p.p. acima do IPCA+, reforça a atratividade da ação, mesmo em um cenário macro desafiador.
Veja o que a Bradesco BBI disse sobre a Copel
• Nova gestão e alinhamento com acionistas. A Copel implementou uma nova equipe de gestão que, segundo os analistas, é “competente e bem alinhada com os acionistas minoritários por meio de remuneração”. Essa governança robusta é um dos pilares da tese de investimento.
• Crescimento do EBITDA regulatório. O Ebitda regulatório da distribuidora, que representa 45% do valor dos ativos da Copel, deve crescer cerca de 80% com a revisão tarifária de junho de 2026. A empresa projeta aumentar a base de ativos regulatórios líquidos (RAB) em 70% reais, atingindo R$ 18 bilhões.
• Resultados do 4T24. A análise incorpora estimativas para os resultados do quarto trimestre de 2024, incluindo a venda de 100% da Colider e a aquisição de ativos estratégicos, como a hidrelétrica Mauá (49%) e MSG (49,9%).
• Capex como diferencial. A forte execução de investimentos (capex) é um dos motores do crescimento da Copel, impulsionando tanto a geração quanto a distribuição.
• Valuation atrativo. Negociada a uma TIR real implícita de 12,6%, a Copel apresenta um valuation competitivo, com perspectivas de forte geração de valor para os acionistas.
• Resiliência em cenários adversos. A análise destaca que empresas como a Copel, com alta previsibilidade e rentabilidade, são alternativas viáveis às ações defensivas, como CPFL e Copasa, especialmente em um cenário de volatilidade econômica.
• Projeção macroeconômica. A análise considera uma Selic média de 14,9% em 2025 e um custo de capital próprio de 9,0%, parâmetros que reforçam a competitividade da Copel no setor elétrico.
