O Banco do Japão debateu as perspectivas crescentes de inflação sustentada em sua reunião de julho, com um membro da diretoria dizendo que os salários e os preços podem continuar subindo em um ritmo “nunca visto no passado”, de acordo com um resumo de opiniões divulgado nesta segunda-feira.
Embora os membros tenham enfatizado a necessidade de manter a política monetária ultrafrouxa, a visão otimista sobre as perspectivas de inflação sugere que eles agora estão mais convencidos de que as condições para a eliminação gradual do estímulo monetário podem surgir.
“Mais empresas começaram a considerar aumentos salariais para o próximo ano fiscal e além. Espera-se que o Japão veja uma nova fase em que salários e preços de serviços continuem a aumentar”, de acordo com uma opinião mostrada no resumo.
“Os recentes aumentos salariais e repasses de custos pelas empresas têm um aspecto de represamento, na medida em que esses movimentos foram reprimidos por quase três décadas. Portanto, os salários e os preços de venda podem continuar subindo em um ritmo que nunca foi visto no passado”, mostrou outra opinião.
Na reunião de julho, o Banco do Japão manteve suas metas de controle da curva de rendimento, mas tomou medidas para permitir que os juros de longo prazo subam mais livremente em linha com o aumento da inflação e o crescimento econômico.
O presidente do banco central, Kazuo Ueda, disse que a decisão foi uma medida preventiva contra o risco de aumento da inflação, elevando os rendimentos dos títulos de longo prazo e aumentando a volatilidade nos mercados financeiros.
Com grande incerteza sobre as perspectivas, bem como “riscos de alta e baixa” para a inflação, é apropriado tornar o controle da curva de rendimento flexível nesta fase, disseram vários membros, de acordo com o resumo.
“Se os preços e as expectativas de inflação continuarem subindo, os efeitos do afrouxamento monetário se fortalecerão. Por outro lado, limitar estritamente o rendimento do título de 10 anos a 0,5% pode afetar o funcionamento do mercado de títulos e a volatilidade do mercado”, mostrou uma opinião.
Embora alguns vejam a necessidade de tornar o controle da curva mais flexível como medida preventiva contra riscos futuros, um membro disse que o cumprimento sustentado de 2% de inflação já está à vista.
Sob o controle da curva de rendimento, o banco central orienta os juros de curto prazo em -0,1% e o rendimento do título de 10 anos em torno de 0%, como parte dos esforços para impulsionar o crescimento e atingir de forma sustentável sua meta de inflação de 2%.
O Banco do Japão também define uma faixa de tolerância de 50 pontos-base em torno da meta de rendimento de 10 anos. O banco manteve nominalmente a banda no mês passado, mas disse que agora permitirá que o rendimento de 10 anos suba para até 1,0%.
