A XP Investimentos avalia que o ciclo de reajuste das operações da BRF (BRFS3), iniciado pela administração no terceiro trimestre de 2022 e que motivou a alta das ações, ainda não encontrou o seu pico.
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Segundo um relatório enviado a clientes na noite desta quinta-feira (22), os analistas elevaram as estimativas para a empresa mais uma vez. O Ebitda ajustado agora está 14% e 15% acima do consenso para 2024 e 2025, respectivamente.
“Além disso, esperamos melhorias estruturais nas margens da empresa e na trajetória do fluxo de caixa livre, impulsionadas por ajustes operacionais estratégicos e aprimoramentos no âmbito do programa BRF+”, ressaltam os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak.
Eles atribuíram um preço-alvo de R$ 30,80, o que sugere um potencial de valorização de 20%.
“No entanto, às vezes sentimos que estamos mais otimistas do que a administração da BRF, seja devido (i) à criação contínua de um histórico, portanto, não há dados suficientes para um buy-in; (ii) à falta de transparência nas estratégias da BRF+ e até onde elas podem ir; (iii) à fase de transição da empresa de zero investimentos para o crescimento, seja em capacidade processada ou de abate”. opinam.
A recomendação de compra de alta convicção para a BRF foi reiterada.
“No entanto, nossa Top Pick nos setores de alimentos e bebidas e agronegócio é agora a JBS (JBSS3), dada sua Valuation mais atrativo nos níveis atuais (EV/EBITDA de 4,6x e FCF Yield de 18,3% para 2024)”, ressaltam os analistas.
Ciclo do frango.
A XP relata que disponibilidade doméstica do frango permanece restrita no Brasil devido ao aumento limitado da oferta combinado com a forte demanda doméstica e de exportação.
“O maior player de aves EUA, também está apresentando oferta controlada devido a problemas da taxa de eclosão dos ovos e à recente redução da capacidade de alguns produtores. Além disso, a perspectiva de baixa para os preços dos grãos ganhou momentum, que esperamos que dure pelo menos até 2025”, pontuam os analistas.
“Temos certeza de que, após a normalização do ciclo, a BRF será uma empresa mais Sadia”, concluem.
