As ações da Petroreconcavo (RECV3) são uma opção de “valuation atraente” no segmento de empresas médias de exploração de petróleo, argumenta o Bradesco BBI em um relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (9).
Segundo os analistas Vicente Falanga e Ricardo França, a companhia tem potencial para pagar dividendos consideráveis.
“Acreditamos que a empresa poderia pagar até 13% em 2025, o que totalizaria um retorno total de 59% quando somado ao potencial de alta de 46% implícito em nosso preço-alvo”, explicam.
A recomendação é de compra para as ações da Petroreconcavo, com um preço-alvo de R$ 30 para 2025. O número foi cortado de R$ 33 devido à redução em na curva de produção de 2P para um pouco mais alto que 1P.
Na indústria do petróleo, as reservas são classificadas com base na certeza de que o petróleo pode ser extraído de forma comercial.
1P (Reservas Provadas): Estas são as reservas com um alto grau de certeza de que o petróleo pode ser extraído. Em termos probabilísticos, há pelo menos 90% de chance de que o volume estimado de petróleo possa ser recuperado.
2P (Reservas Provadas e Prováveis): Estas incluem as reservas provadas (1P) mais as reservas prováveis. As reservas prováveis têm uma chance de pelo menos 50% de que o volume estimado de petróleo possa ser recuperado.
Falanga e França também avaliam que os números de produção da Petroreconcavo foram mais fracos do que o esperado da empresa no primeiro semestre de 2024. O corte no preço-alvo também leva em conta uma abordagem mais conservadora que a anteriormente adotada para as empresas juniores de petróleo.
Resultado da Petroreconcavo
A empresa relatou um Ebitda de R$ 447 milhões no segundo trimestre de 2024, 8% acima do esperado pelo Bradesco BBI e em linha com o consenso, um aumento trimestral de 19%, a partir de custos mais baixos, menores perdas de hedge e depreciação do real (R$).
A geração de caixa recorrente da Petroreconcavo foi de “fortes” R$ 392 milhões, alimentada pela receita operacional, bem como pelo escudo fiscal criado pelo pagamento de JCP de R$ 410 milhões no trimestre.
