O Banco Safra destacou a preferência pelas ações da Porto Seguro (PSSA3) em sua recente análise do setor de seguros, devido à sua robustez financeira e à forte dinâmica de lucros nos últimos trimestres. “O valuation barato da Porto (7,2x P/E 2024e) reforça a preferência por esse nome”, afirmou o relatório.
A análise também abordou o impacto das mudanças climáticas, mencionando que a fase neutra do ciclo El Niño-Oscilação Sul (ENSO) deve se estender até julho-agosto com 60% de chance. As chances de ocorrência de La Niña em junho-agosto diminuíram para 39% e para 65% em julho-setembro. A equipe do Banco Safra monitora essas mudanças, que podem afetar o setor de seguros.
O impacto das enchentes no Rio Grande do Sul foi outro ponto destacado. Cerca de 140 cidades foram fortemente afetadas, representando 54% da população e 55% do PIB do estado.
“Apesar da redução das chuvas, os níveis de água continuam altos, mas devem recuar gradualmente”, observou o Banco Safra.
No relatório, o impacto das enchentes nas seguradoras foi estimado em uma variação de -2% a -10% do lucro antes dos impostos em 2024. A CNSeg calculou um impacto de R$ 1,7 bilhão com base nos sinistros registrados até o final de maio, número que deve mais do que dobrar.
Porto Seguro
A preferência do Banco Safra no setor passou de Caixa Seguridade (CXSE3) para a Porto Seguro, devido à forte performance de resultados da Porto Seguro. “A PSSA é nossa escolha preferida no setor, devido ao seu forte momento de resultados”, destacou o relatório.
A recente alta de 15% nas ações da CXSE também influenciou essa mudança de preferência.
Além disso, a análise mencionou o bom rendimento de dividendos de 10% a 11% esperado para a BB Seguridade (BBSE3) em 2024 e 2025, embora o crescimento do LPA não seja tão atraente quanto o da Porto Seguro.
No curto prazo, o Banco Safra acredita que a forte dinâmica de lucros da Porto Seguro deve atenuar os impactos negativos relacionados aos sinistros no Rio Grande do Sul.
“Embora a Porto seja a mais afetada pelos sinistros, sua forte orientação para o ano deve atenuar o revés de curto prazo”, concluiu o relatório.
