As ações da Sabesp (SBSP3) podem acompanhar a trajetória de sua nova acionista de referência, a Equatorial (EQTL3), e se tornar um ativo “premium” na comparação com as outras do mesmo setor, avalia a Genial Investimentos.
O analista Vitor Sousa, lembra que, o longo de quase duas décadas como empresa de capital aberto, a Equatorial multiplicou o seu valor de mercado em aproximadamente 30 vezes, alcançando a capitalização atual de R$ 37 bilhões.
“O modelo de negócio da empresa sempre esteve relacionado com a aquisição de Distribuidoras de Energia Elétrica deficitárias a valores e realizar a turnaround do ativo”, aponta Sousa.
Algumas empresas foram adquiridas por valores simbólicos, como a Celpa comprada por R$ 1, investiu na recuperação do negócio e surfou a reprecificação, enquanto a própria Equatorial negocia a um valuation premium versus outros ativos similares.
“Imaginamos que a Sabesp pode passar por um processo similar – ainda que em uma menor proporção e ainda em meio a incertezas. Dentre os ativos de distribuição adquiridos, citamos as distribuidoras dos estados do Maranhão, Alagoas, Amapá, Goiás, Pará, Piauí e Rio Grande do Sul”, pontua.
Sousa entende que a privatização tende a colocar a empresa na direção da universalização dos serviços de água e esgoto, reduzir custos operacionais (atualmente a empresa opera com uma ineficiência de pelo menos R$3 bilhões/ano de acordo com a sua estrutura tarifária), melhorar governança e outros motivos.
A recomendação foi mantida em compra, com preço-alvo de R$ 77.
“O atual nível de preços não precifica a evolução da base de investimentos e nenhuma reprecificação do case em termos de múltiplos”, diz o analista.
STF mantém privatização da Sabesp
O ministro Luís Roberto Barroso, presidente do Supremo Tribunal Federal (STF), rejeitou, na sexta-feira, pedido feito pelo Partido dos Trabalhadores para suspender o processo de privatização da Sabesp (SBSP3), previsto para ser concluído na próxima segunda-feira (22).
Barroso considerou que não estão preenchidos os requisitos que justificam uma decisão liminar (provisória e urgente) durante o regime de plantão.
O presidente do Supremo explicou que as supostas irregularidades alegadas no processo de privatização dependeriam da produção de provas, o que não é possível na via processual utilizada pelo partido.
O questionamento foi trazido ao STF na Ação de Descumprimento de Preceito Fundamental (ADPF) 1182, que é ação de controle de constitucionalidade de normas ou atos do poder público. Portanto, Barroso ressaltou que casos dessa natureza podem ser resolvidos por meio de ações próprias nas instâncias ordinárias da Justica.
