O BTG Pactual divulgou um relatório sobre a Wiz (WIZC3), reafirmando sua recomendação de compra e destacando o potencial de valorização de 48,8% para os próximos 12 meses, com preço-alvo de R$ 9 por ação. Segundo o banco, a companhia apresenta fundamentos sólidos e estratégias promissoras que devem impulsionar seus resultados no médio prazo.
No terceiro trimestre de 2024, a Wiz apresentou lucro por ação (EPS) 45% superior ao mesmo período do ano anterior, com todas as suas unidades de negócios registrando crescimento de receita acima de 20%. “O momento operacional permanece sólido, o que deve garantir EPS mais alto em 2025”, destacou o relatório.
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Além disso, o fluxo de caixa robusto da Wiz tem sido utilizado para reduzir a alavancagem financeira, com a relação dívida líquida/Ebitda diminuindo de 1,6x para 1x. Segundo o CFO Lucas Neves, os recursos excedentes poderão ser destinados a novas aquisições estratégicas no setor de bancassurance ou para aumentar o retorno aos acionistas por meio de recompra de ações e dividendos.
Um dos pilares do crescimento da Wiz é sua capacidade de explorar canais de vendas subpenetrados. A empresa mapeou cerca de 40 instituições financeiras com potencial de parceria, buscando replicar o sucesso obtido com bancos como Inter (INTR; INBR32), BMG (BMGB4) e BRB.
“Quanto menos penetrado for o canal de vendas, maior a possibilidade de a Wiz gerar valor com sua expertise ao criar novas joint ventures”, ressaltou o BTG.
Desafios
O relatório também abordou o impacto da diminuição de receitas provenientes da Caixa Econômica Federal, cujo contrato está em fase de run-off. Apesar disso, Neves destacou que a previsibilidade desse declínio é maior do que o esperado, com a redução anual estimada entre R$ 15 milhões e R$ 20 milhões.
“Esse ritmo pode acelerar em 6 a 8 anos, mas deve alcançar zero apenas em cerca de 12 anos”, apontou o BTG, o que proporciona à Wiz tempo para continuar expandindo seus negócios.
A recente aquisição de 25% da participação da CNP Seguros pela Integra, controladora da Wiz, foi destacada como um movimento estratégico. Embora o mercado esperasse a entrada de um parceiro estratégico mais alinhado, o CEO Marcus Oliveira afirmou que a mudança aprimora a governança da companhia e abre caminho para decisões mais ágeis.
Valuation
A Wiz apresenta múltiplos atrativos, com P/E projetado para 2025 em 5,1x e um yield de fluxo de caixa livre acima de 20%. Segundo o BTG, “mesmo que o fluxo de caixa não cresça, a Wiz seria capaz de pagar toda a sua capitalização de mercado e dívida líquida em seis anos, reforçando a assimetria positiva do caso de investimento”.
