A Ágora Investimentos reiterou a recomendação neutra para as ações da Ambev (ABEV3), com preço-alvo de R$ 15,50, destacando um pagamento total de R$ 10,5 bilhões em dividendos e JCP. A análise, divulgada nesta quinta-feira (12), aponta que, mesmo com alterações na periodicidade dos dividendos, a estratégia conservadora da empresa permanece inalterada para 2024.
O que diz a análise
• Dividendos seguem média histórica. A distribuição total de 86% do lucro ajustado de 2024, equivalente a um rendimento de quase 6%, está alinhada à média dos últimos 10 anos da Ambev. Apesar disso, o resultado ficou abaixo das expectativas do mercado, sem surpresas devido ao ambiente fiscal e econômico.
• Impactos de créditos fiscais e incertezas tributárias. A empresa continua monetizando créditos fiscais para mitigar a alta taxa de imposto efetivo. No entanto, incertezas sobre a dedutibilidade do ICMS e custos elevados da dívida reforçam a postura cautelosa quanto a pagamentos extraordinários.
• Nova periodicidade de dividendos. A Ambev alterou a frequência dos dividendos para períodos mais curtos, potencialmente trimestrais. Essa mudança pode trazer maior previsibilidade aos investidores, embora não se espere uma mudança significativa na abordagem de capital.
Recompra de ações complementa retorno. Além dos dividendos e JCP, a Ambev anunciou programas de recompra de ações totalizando R$ 2,3 bilhões. A medida contribui para o retorno total aos acionistas, mas não altera o posicionamento estratégico da empresa.
• Recomendação neutra se mantém. Apesar do valor defensivo das ações no cenário atual, a Ágora não enxerga catalisadores para revisão nas projeções. A postura conservadora da Ambev e os desafios externos sustentam a recomendação de manter a posição neutra no curto prazo.
