O Bank of America elevou o preço-alvo das ações da Petz (PETZ3) de R$ 4,10 para R$ 5,40 após sinais positivos sobre a fusão com a Cobasi, sem resistência significativa por questões antitruste. A análise, divulgada nesta quarta-feira (29), aponta aceleração no crescimento das vendas e maior equilíbrio entre canais online e físicos.
Apesar disso, a margem Ebitda deve recuar no curto prazo devido à sazonalidade, e o lucro líquido será pressionado pela desvalorização do real. O banco reiterou sua recomendação neutra, destacando melhores oportunidades em outras empresas de cobertura.
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Veja o que o BofA disse sobre a Petz
• Sinergias projetadas na fusão Petz/Cobasi. O Bank of America projeta sinergias significativas com a fusão Petz/Cobasi, estimando ganhos de até R$ 265 milhões no nível de Ebitda. “Antecipamos extensas sinergias em vendas, margem bruta e despesas administrativas,” afirmam os analistas. A implementação da fusão deve custar cerca de R$ 64 milhões, mas os benefícios operacionais devem superar os custos. Embora a combinação seja vista como estratégica, o banco mantém cautela sobre riscos de execução e concorrência no setor pet.
• Impacto cambial e lucro líquido. O lucro líquido da Petz deve ser impactado negativamente pela desvalorização do real, com financiamentos em dólar pressionando os resultados. “A depreciação do real e o financiamento em dólar afetam adversamente a tradução financeira,” explicam os analistas. Apesar das sinergias esperadas, o cenário macroeconômico desafiador pode limitar a recuperação dos lucros no curto prazo. Esses fatores reforçam a necessidade de monitorar as condições cambiais.
• Margem Ebitda e sazonalidade. A margem Ebitda ajustada deve declinar no curto prazo devido à sazonalidade, mas expandir na comparação anual. “A margem EBITDA deve se expandir ano a ano com base em avanços de rentabilidade e maturação das lojas,” destacam os analistas. A normalização do crescimento do eCommerce e a aceleração nas vendas em lojas físicas devem contribuir para melhorias graduais. O foco em preços acessíveis para alimentos de cães e gatos também deve impulsionar as vendas.
• Dividendos e avaliação pós-fusão. Os acionistas da Petz receberão um dividendo especial de R$ 0,58 por ação ao fechamento da fusão, conforme anunciado pelo banco. A avaliação pós-fusão foi baseada em 13x o lucro por ação pro forma do próximo ano, descontado para refletir o risco-país. “Nosso múltiplo representa um desconto em relação a franquias globais similares,” explicam os analistas. Apesar do aumento no preço-alvo, o banco considera outras empresas mais atrativas em termos de retorno.
• Recomendação neutra e perspectivas futuras. O Bank of America reiterou sua recomendação neutra para as ações da Petz, citando melhores oportunidades em outras coberturas. “Vemos uma racionalidade convincente para a combinação Petz/Cobasi, mas enxergamos valorações mais atraentes em outros nomes,” afirmam os analistas. Embora a fusão ofereça potencial de crescimento, o banco alerta para riscos de execução e concorrência no mercado pet.