O Banco Central surpreendeu nesta quarta-feira (16) ao anunciar a manutenção da taxa básica Selic em 6,5% ao ano, interrompendo um ciclo de queda de juros iniciado em outubro de 2016.

A decisão, unânime, era esperada por apenas um dos 38 economistas e casas ouvidos pela agência de notícias Bloomberg — John Welch, do HSBC. Para 37, o Banco Central cortaria em 0,25 ponto percentual a taxa básica, para 6,25% ao ano.

Em comunicado, o Banco Central informou que os últimos indicadores de atividade econômica “mostram arrefecimento, num contexto de recuperação consistente, mas gradual, da economia brasileira.”

Cenário externo pesou para decisão

Segundo o BC, o cenário externo se mostrou mais desafiador e apresentou volatilidade.

“A evolução dos riscos, em grande parte associados à normalização das taxas de juros em algumas economias avançadas, produziu ajustes nos mercados financeiros internacionais. Como resultado, houve redução do apetite ao risco em relação a economias emergentes”, afirmou o BC em comunicado.

A decisão ocorre em meio às preocupações com aumentos adicionais na taxa de juros americana. Os títulos de dívida americana com vencimento em dez anos bateram 3,1% nesta quarta-feira. Alguns economistas questionam se o Brasil teria condições de sustentar um diferencial de juros tão baixo em relação aos EUA, considerando que os papéis americanos estão entre os ativos mais seguros do mundo.

Desnecessária uma flexibilização monetária adicional

O Banco Central informou que a evolução do cenário básico e do balanço de riscos tornou “desnecessária uma flexibilização monetária adicional” para impedir o risco de adiamento da convergência da inflação rumo às metas estabelecidas pelo CMN, de 4,5% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

A decisão do Banco Central se dá num contexto de aumento das turbulências no exterior pela perspectiva de aumento adicional de juros nos Estados Unidos, que tem penalizado ativos de emergentes, como o Brasil.

No comunicado, o BC diz que os choques externos devem ser combatidos apenas no impacto secundário que podem ter sobre a inflação. “Esses choques, entretanto, podem alterar o balanço de riscos ao reduzir as chances de a inflação ficar abaixo da meta no horizonte relevante, por meio de seus possíveis efeitos secundários”, indicou.

A valorização do dólar pesou

A forte valorização do dólar no último mês —a moeda acumula alta de 7,4% em relação ao real— gerou dúvidas sobre o 13º corte de juros aqui no Brasil, em meio à fraqueza da atividade econômica que, na avaliação de analistas, permitiria que o BC reduzisse em mais 0,25 ponto percentual.

O indicador de atividade econômica do BC, divulgado também nesta quarta, mostrou queda de 0,74% em março na comparação com fevereiro.

Redação Dinheirama
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