A análise da Expert sobre os resultados do terceiro trimestre de 2024 da Brava Energia (BRAV3) revela que a empresa enfrentou desafios operacionais, mas manteve uma perspectiva de recuperação gradual para o próximo ano.
A receita líquida da Brava Energia foi de R$ 830 milhões, uma queda de 4,5% em relação ao terceiro trimestre de 2023, refletindo uma desaceleração no setor e condições econômicas adversas, especialmente devido ao aumento dos custos de geração e à volatilidade no mercado de energia.
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A Expert destacou que, embora o cenário seja desafiador, há sinais de que o setor pode encontrar mais estabilidade em 2025, à medida que os preços de insumos se ajustem e as políticas energéticas avancem.
A margem Ebitda da Brava Energia foi de 18,3%, uma retração de 2,7 pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano anterior, impactada pelo aumento dos custos de geração, especialmente nas usinas termoelétricas.
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A Expert destacou que os altos custos com combustíveis fósseis e as oscilações de preço de contratos de curto prazo dificultaram a manutenção de margens mais saudáveis.
O Ebitda ajustado foi de R$ 152 milhões, ficando 6% abaixo das expectativas da Expert, refletindo o impacto do aumento de custos e da necessidade de ajustes operacionais para lidar com o ambiente macroeconômico.
O segmento de energias renováveis foi um dos destaques da análise. A Expert observou que a Brava Energia continua a expandir sua capacidade de geração de energia renovável, com um aumento de 15% em capacidade instalada em parques solares e eólicos.
A participação de fontes renováveis na matriz energética da Brava subiu para 42%, um avanço de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
A Expert vê esse movimento como essencial para a sustentabilidade a longo prazo da empresa, especialmente diante da crescente demanda global por energia limpa e dos incentivos governamentais para o setor.
No entanto, a alavancagem financeira foi um ponto de atenção na análise. A dívida líquida da Brava Energia aumentou 8% em relação ao segundo trimestre de 2024, totalizando R$ 1,5 bilhão.
O índice de alavancagem, medido pela relação dívida líquida/Ebitda ajustado, subiu para 3,2x, acima do objetivo da companhia.
A Expert alertou que, embora o endividamento ainda seja gerenciável, ele limita a flexibilidade financeira da empresa para realizar novos investimentos, especialmente em projetos de longo prazo voltados à expansão da capacidade de geração.
A Brava Energia implementou uma série de medidas para reduzir custos operacionais e melhorar a eficiência. A empresa avançou com iniciativas de automação em suas plantas de geração e otimização de processos de manutenção, o que, segundo a Expert, deve contribuir para reduzir os custos de operação e melhorar a competitividade nos próximos trimestres.
A companhia também realizou revisões em contratos de fornecimento e renegociações para reduzir a exposição a preços flutuantes de combustíveis e insumos.
Recomendação
A Expert manteve uma recomendação “neutra” para as ações da Brava Energia, com um preço-alvo de R$ 12,50, refletindo uma visão cautelosa sobre o curto prazo.
A recomendação é fundamentada na expectativa de que a empresa enfrentará desafios no ajuste de custos e na recuperação de margens, mas que o crescimento em renováveis e a estabilidade do mercado de energia no próximo ano podem oferecer oportunidades de recuperação.
A análise também ressaltou que a Brava Energia está bem posicionada para capturar a transição energética, especialmente com a expansão de fontes renováveis e o compromisso com práticas de ESG.
A Expert vê a Brava Energia como uma candidata promissora para o crescimento no médio e longo prazo, desde que consiga estabilizar suas operações e equilibrar seu nível de endividamento.
Com uma estratégia de diversificação em energias limpas e o foco em eficiência, a Brava Energia tem potencial para enfrentar os desafios atuais e se consolidar como uma das principais empresas do setor energético no Brasil.
Contudo, o desempenho nos próximos trimestres será fundamental para determinar se a empresa conseguirá manter seu plano de expansão sem comprometer sua solidez financeira.
