Os analistas do Bradesco BBI elevaram o preço-alvo para as ações da Porto Seguro (PSSA3) após avaliar os dados do segundo trimestre de 2024, mas não as coloca como a principal recomendação do setor.
O valor passou de R$ 35 para R$ 35, implicando potencial de alta de 12%. A recomendação foi mantida em neutra.
“Nossa recomendação reflete basicamente a desaceleração do crescimento no segmento de automóveis em 2024, após forte expansão em 2022 e 2023, o que deve compensar a expansão significativa dos negócios de crédito (Porto Bank) e saúde (Porto Saúde)”, explicam os analistas Gustavo Schroden e Renato Chanes.
Segundo eles, é importante ressaltar que os resultados financeiros respondem por uma parte significativa dos resultados da empresa, em grande parte atribuíveis a uma taxa Selic mais alta, sendo refletida na receita de investimentos.
“Portanto, como as taxas de juros devem permanecer mais altas por mais tempo, vemos um vento favorável para os resultados financeiros”, opinam.
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Desta forma, a expectativa ficou com um lucro líquido de R$ 2,5 bilhões para 2024 (3,5% acima do consenso) e R$ 2,6 bilhões para 2025 (4,7% acima do consenso), com um crescimento anual composto do lucro esperado entre 2024 e 2026 de 6,6% e um dividend yield de 6,8% para 2025.
Qual ação comprar?
Schroden e Chanes veem a Porto Seguro negociada a 8,4 vezes o múltiplo de preço sobre o lucro (P/L) esperado para os próximos 12 meses, 16% abaixo de sua média histórica de 10,1 vezes.
Para eles, contudo, as outras seguradoras fornecem um maior crescimento de lucros: Caixa Seguridade (CXSE3) com crescimento de aproximadamente 10%, ou a que possui o melhor carrego, a BB Seguridade (BBSE3) com dividend yield de aproximadamente 10%.
“Em geral, mantemos a Caixa Seguridade como nossa preferência entre as seguradoras, com base em um crescimento de lucros maior de aproximadamente 10% (contra BB e Porto em torno de 6%), menos volatilidade do acordo de distribuição de corretagem e um forte rendimento de dividendos de aproximadamente 10%”, opinam.
