O Bank of America (BofA) (BAC; BOAC34) divulgou uma análise otimista sobre as construtoras brasileiras voltadas para a baixa renda, destacando Cury (CURY3) e Plano & Plano (PLPL3) como suas principais apostas para 2025.
Apesar de um cenário macroeconômico mais desafiador, essas empresas apresentam fundamentos sólidos, crescimento robusto de lucros e atrativos dividendos, com yields projetados de 11% e 12%, respectivamente.
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Os analistas Aline Caldeira, Carlos Peyrelongue e Carla Graça ressaltam que a demanda por habitação de baixa renda é pouco afetada por aumentos da Selic, devido às taxas subsidiadas e ao financiamento pelo FGTS.
“Preferimos CURY e PLPL por apresentarem crescimento de lucros de 40% e 45% em 2025, além de forte geração de caixa”, afirmam.
Veja o que o BofA disse sobre o setor imobiliário
• As construtoras voltadas à baixa renda estão mais protegidas contra o aumento da inflação e das taxas de juros. “A demanda não é impactada pela Selic, já que o programa habitacional utiliza taxas subsidiadas e não depende diretamente do orçamento fiscal.”
• Mesmo com uma redução marginal no orçamento do FGTS, o crescimento do setor deve continuar. “A diminuição de concessões para imóveis usados ajuda a sustentar os lançamentos e as vendas em 2025.”
• Os analistas esperam uma aceleração moderada no INCC devido à desvalorização recente do real. “Níveis de inflação abaixo de 10% devem ser absorvidos pela maioria das construtoras.”
• Para construtoras voltadas ao público de maior renda, o cenário é menos favorável. “Estoques elevados e entregas recordes, combinados com menor acessibilidade, devem pressionar as margens com políticas de desconto.”
• O BofA destaca a MRV como uma oportunidade assimétrica, com avaliação de 0,5x o valor patrimonial e múltiplos atrativos. “A geração de caixa da empresa, ainda dependente de projetos legados de baixa margem, apresenta melhora significativa.”
• Os principais riscos para o setor incluem inflação persistente, aumento nos custos de materiais e novas altas nas taxas de juros. “Mudanças positivas nas curvas de subsídios poderiam beneficiar o programa habitacional e mitigar riscos.”
• O aumento nas taxas de financiamento impacta diretamente o segmento de média e alta renda, restringindo a acessibilidade dos consumidores e reduzindo o potencial de valorização dessas empresas.
• O BofA reforça sua preferência por Cury e Plano & Plano, destacando o perfil resiliente dessas empresas em um cenário macroeconômico desafiador. “Essas construtoras combinam fundamentos sólidos, forte geração de caixa e dividendos atraentes.”
• Apesar de um cenário adverso para parte do setor, as construtoras voltadas para baixa renda mostram potencial para entregar retornos robustos, com destaque para CURY e PLPL, que lideram as recomendações do BofA para 2025.
