A análise do Goldman Sachs sobre os resultados do terceiro trimestre de 2024 da Dasa (DASA3) destaca uma sólida expansão da margem e melhorias operacionais, impulsionadas pela reestruturação de custos e otimização de processos.
A Dasa, uma das maiores empresas de medicina diagnóstica e hospitalar do Brasil, registrou uma receita líquida de R$ 2,5 bilhões, representando um aumento de 6,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.
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Segundo o Goldman, essa alta reflete uma combinação de aumento de volumes e preços nos serviços de diagnósticos e hospitalares, favorecendo o desempenho da empresa no trimestre.
A margem Ebitda da Dasa registrou um crescimento notável, expandindo para 24,5%, comparado a 22,3% no terceiro trimestre de 2023. Esse avanço foi possível graças a um controle rigoroso dos custos operacionais e das despesas gerais e administrativas.
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A Dasa implementou uma série de medidas de eficiência que ajudaram a mitigar o impacto da inflação nos insumos médicos, um dos principais desafios enfrentados pelo setor.
Segundo o Goldman Sachs, a empresa também se beneficiou de uma estratégia de renegociação de contratos com fornecedores, resultando em uma redução significativa dos custos de aquisição de materiais.
O lucro líquido ajustado foi de R$ 210 milhões, uma reversão expressiva frente ao prejuízo registrado no terceiro trimestre do ano anterior.
O Goldman Sachs considerou esse resultado positivo, mas alertou para a necessidade de acompanhar a continuidade dessa trajetória de crescimento, especialmente em um ambiente macroeconômico desafiador, com altas taxas de juros que impactam o custo de capital.
O setor hospitalar foi um dos motores de crescimento da Dasa, com um aumento de 8,1% na receita, impulsionado pela alta demanda por serviços de complexidade média e alta. A expansão da capacidade hospitalar, com a inauguração de novas unidades e ampliação de leitos, contribuiu para o resultado positivo.
A empresa também investiu na integração de sistemas de prontuário eletrônico e no aprimoramento da jornada digital do paciente, oferecendo uma experiência mais fluida e eficiente.
Na divisão de diagnósticos, a Dasa apresentou crescimento de 4,9% em comparação ao terceiro trimestre de 2023, consolidando sua liderança no mercado. A empresa apostou na expansão de exames especializados e no aumento da oferta de serviços digitais, como o agendamento online e a telemedicina, que se popularizaram nos últimos anos.
Essas iniciativas foram bem recebidas pelo mercado e ajudaram a melhorar a taxa de retenção de clientes.
A alavancagem financeira da Dasa, medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda, apresentou uma ligeira redução, ficando em 3,1x, frente aos 3,4x do mesmo período do ano anterior. Essa melhora na estrutura de capital foi impulsionada pelo fluxo de caixa positivo das operações e pelo controle de despesas financeiras.
No entanto, o Goldman Sachs ressalta que a dívida ainda representa um ponto de atenção para a empresa, considerando o cenário de juros elevados no Brasil, que impacta o custo de financiamento e a rentabilidade.
Outro aspecto positivo mencionado na análise do Goldman foi o investimento contínuo da Dasa em tecnologia e inovação, especialmente no uso de inteligência artificial para otimização de diagnósticos e tratamentos personalizados.
A empresa vem implementando soluções digitais em toda a sua cadeia de atendimento, com o objetivo de melhorar a eficiência e a precisão dos serviços médicos, o que pode representar uma vantagem competitiva significativa a longo prazo.
Expansão
Para o Goldman Sachs, o principal desafio da Dasa será equilibrar seu plano de expansão com a necessidade de manter uma estrutura de capital saudável.
A recomendação para as ações da Dasa foi mantida como “neutra”, com um preço-alvo de R$ 14,50, refletindo uma visão cautelosa sobre o crescimento sustentável da companhia.
O banco vê potencial de valorização nas ações, mas acredita que a execução disciplinada do plano de expansão e a manutenção dos níveis de margem operacional serão cruciais para consolidar a posição da Dasa no setor.
A Dasa, por sua vez, segue confiante em sua estratégia de crescimento e aposta no aumento da verticalização dos serviços hospitalares e diagnósticos para atender a demanda crescente de saúde privada no Brasil.
A empresa planeja continuar investindo em expansão e tecnologia, com foco em eficiência e experiência do paciente, para fortalecer sua presença no mercado e garantir um crescimento sólido e sustentável nos próximos anos.
