O resultado da Direcional (DIRR3) no segundo trimestre de 2024 mostrou uma rentabilidade maior que “pode elevar os múltiplos de avaliação”, analisa o Goldman Sachs em um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (13).
“No geral, vemos uma impressão forte para a Direcional”, explica o analista Jorel Guilloty.
A empresa apresentou lucro líquido operacional de R$ 135,1 milhões, montante 86,9% maior do que no mesmo período de 2023.
Ajustando para itens não recorrentes, o lucro líquido da Direcional veio em linha com o GS. Mesmo assim, isso levaria o ROE ajustado para 25%.
“Esperamos uma reação positiva aos resultados da Direcional devido à forte receita (10 e 5% à frente do consenso do GS e BBG) e lucro líquido (9% e 11% à frente do GS e do consenso)”, ressalta.
Segundo ele, enquanto a margem bruta em aproximadamente 36% veio 110 e 40 pontos-base abaixo do esperado pelo GS e do consenso, em uma base de margem bruta ajustada, os resultados da Direcional vieram em linha com as expectativas em 38%, 50 pontos-base acima sequencialmente.
“A forte receita líquida (a mais alta para um trimestre em R$ 844 milhões) impulsionou o lucro bruto 7% à frente do estimado pelo GS, enquanto o forte lucro líquido impulsionou o ROE de 27%”, ressalta.
A recomendação de compra foi reiterada, com preço-alvo de R$ 33.
Desempenho operacional da Direcional
Os lançamentos da Direcional foram 9,9% maiores na comparação entre os segundo trimestre de 2024 e o mesmo intervalo de 2023, indo a R$ 1,197 bilhão.
Já as vendas líquidas subiram 71,7%, para R$ 1,260 bilhão, patamar recorde – reflexo das condições favoráveis do Minha Casa Minha Vida (MCMV) e da estratégia da companhia de priorizar o giro dos ativos.
