A Direcional (DIRR3) divulgou resultados sólidos no quarto trimestre de 2024, superando ligeiramente as projeções do BTG Pactual. A construtora registrou um lucro por ação (EPS) de R$ 1,05, representando um crescimento de 82% na comparação anual e ficando 5% acima das estimativas do banco.
A receita líquida atingiu R$ 942 milhões, um avanço de 46% em relação ao mesmo período do ano anterior, embora 2% abaixo das previsões do BTG. O lucro bruto ajustado foi de R$ 364 milhões, com margem bruta ajustada de 39,4%, um aumento de 370 pontos-base na comparação anual e 50 pontos-base na comparação trimestral.
O lucro líquido da companhia somou R$ 182 milhões no trimestre, crescendo 82% na base anual e superando em 4% as expectativas do BTG. Esse resultado elevou o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado para 36%. “Os resultados foram sólidos, com boas margens brutas e aumento na margem de backlog”, destacaram os analistas Gustavo Cambauva e Elvis Credendio.
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A geração de caixa foi de R$ 201 milhões no período, impulsionada pela arrecadação de R$ 71 milhões com a venda de sociedades de propósito específico (SPEs) e pela captação de R$ 94 milhões com a venda de recebíveis. O fluxo de caixa recorrente ficou em R$ 36 milhões, reforçando a posição financeira da companhia.
A alavancagem da Direcional segue controlada, com uma dívida líquida de R$ 119 milhões e um índice de endividamento líquido sobre patrimônio (ND/equity) de apenas 5%. “A empresa encerrou o ano com uma estrutura de capital saudável, o que fortalece sua posição no mercado”, ressaltaram Cambauva e Credendio.
O BTG reforçou sua recomendação de compra para as ações da Direcional, destacando o valuation atrativo da companhia, que negocia a um múltiplo preço/lucro (P/E) de 6x para 2025. Segundo os analistas, a empresa está bem posicionada para aproveitar o forte momento do programa habitacional Minha Casa Minha Vida, devido ao seu amplo banco de terrenos, balanço robusto e histórico sólido de execução.
“Acreditamos que a Direcional está bem preparada para surfar o bom momento do setor, combinando fundamentos sólidos com um valuation atrativo”, concluíram os analistas do BTG.
