A XP Investimentos (XP; XPBR31) destacou nesta sexta-feira (17) a robustez dos resultados operacionais da Direcional (DIRR3) no quarto trimestre de 2024.
A empresa alcançou um crescimento expressivo nos principais indicadores, como lançamentos e vendas líquidas, refletindo a boa qualidade de seus projetos e o aproveitamento das condições de mercado.
Para os analistas Ygor Altero e Ruan Argenton, os números confirmam as expectativas de expansão sustentável, com destaque para a estabilidade na velocidade de vendas (VSO), que permaneceu robusta mesmo diante de um aumento significativo nos lançamentos.
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A análise da XP também ressaltou a estratégia de aquisição de terrenos por meio de permutas, reduzindo a necessidade de capital próprio e minimizando a exposição de caixa.
Além disso, o fluxo de caixa livre (FCF) da Direcional apresentou resultados surpreendentemente positivos, somando R$ 354 milhões no ano, o que reforça as perspectivas de conversão de caixa e dividendos mais altos em 2025.
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• Lançamentos em alta: Os lançamentos totais alcançaram R$ 1,83 bilhões no trimestre, um aumento de 55% em relação ao ano anterior. Excluindo o projeto Pode Entrar, a participação da empresa atingiu R$ 1,41 bilhões, em linha com as estimativas da XP.
• Vendas robustas: As vendas líquidas totais subiram para R$ 1,58 bilhões, representando um crescimento de 56% no ano. A VSO trimestral ficou estável em 25%, demonstrando a aceitação dos lançamentos pelo mercado.
• Qualidade dos projetos: A XP destacou que a estabilidade da VSO mesmo com o aumento nos lançamentos é um indicativo da qualidade dos empreendimentos, com potencial para impulsionar novos lançamentos.
• Terrenos via permutas: As aquisições de terrenos chegaram a R$ 3,2 bilhões, 91% realizadas por meio de permutas, reduzindo a exposição de caixa e otimizando o capital da empresa.
• Fluxo de caixa positivo: O FCF atingiu R$ 159 milhões no trimestre e R$ 354 milhões no ano, superando as expectativas e apontando para maior conversão de caixa em 2025.
• Impacto da CEF: Mesmo com as novas regras de repasse da Caixa Econômica Federal, a Direcional manteve um desempenho positivo, reforçando sua gestão eficiente.
• Recomendação de compra: A XP reiterou a recomendação de compra para as ações da Direcional, com preço-alvo de R$ 37, refletindo confiança na continuidade do crescimento.
• Reação do mercado: Altero e Argenton esperam uma reação positiva do mercado aos resultados, sustentada pela combinação de crescimento operacional, maior conversão de caixa e perspectivas de dividendos mais atrativos.
