A XP Investimentos elevou suas estimativas e o preço-alvo das ações da Embraer (EMBR3) para R$ 45,00, destacando o forte crescimento e a sólida performance da empresa em todas as suas divisões, conforme relatório publicado nesta sexta-feira (30). A corretora, no entanto, mantém uma recomendação neutra para as ações, indicando que o atual valuation já reflete as expectativas de melhora na rentabilidade e fluxo de caixa da companhia.
Durante o evento de comemoração dos 55 anos da Embraer na B3, a empresa revisitou as perspectivas de suas divisões e apresentou indicações positivas em todos os subsetores. A XP destacou que as campanhas de vendas em andamento no segmento comercial devem continuar a gerar novos pedidos, especialmente em um cenário de cadeia de suprimentos apertada, o que deve melhorar a rentabilidade das aeronaves, particularmente dos modelos E2.
O segmento de jatos executivos também foi um dos pontos altos da análise da XP, que ressaltou os sólidos números na carteira de pedidos, proporcionando visibilidade de crescimento para os próximos três anos. A Embraer, segundo a corretora, tem a capacidade de aumentar sua produção para 160-170 unidades por ano, reforçando o otimismo em relação ao desempenho futuro da empresa nesse setor.
Na divisão de defesa, a aceitação crescente do C-390 como principal impulsionador de crescimento foi outro destaque. A XP acredita que o envelhecimento da frota operacional global impulsionará um novo ciclo de renovação, colocando a Embraer em uma posição estratégica para capturar essa demanda. A corretora atualizou suas estimativas de EBITDA para 2025-27E, agora entre US$ 831 milhões e US$ 1,051 bilhão, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 17% entre 2023 e 2027.
Ações da Embraer
Apesar das expectativas positivas, a XP mantém uma visão neutra sobre as ações da Embraer, justificando que o atual EV/EBITDA de 8,2x para 2025 já incorpora as expectativas de crescimento. Além disso, a corretora vê o desconto de valuation da Embraer em relação aos seus pares globais como justificado pelo perfil diferenciado da empresa em termos de WACC e ROIC.
Por outro lado, a XP aponta que novos pedidos maiores do que o esperado para o C-390 e o potencial de valor da Eve representam riscos de alta para suas estimativas. A corretora conclui que, embora a Embraer esteja bem posicionada para aproveitar as oportunidades de crescimento nos próximos anos, o mercado já precificou grande parte dessas expectativas.
