A recente turbulência nos mercados globais, com o S&P 500 (SPXUSD) recuando 8,7% e o Nasdaq (IXIC) caindo 12,4% em relação aos picos recentes, foi impulsionada por quatro fatores principais, segundo análise da gestora AllianceBernstein divulgada nesta quinta-feira (13). “A introdução e o adiamento de tarifas contra Canadá e México aumentaram as preocupações com os lucros corporativos e a incerteza política”, destacou a gestora em relatório. Essa volatilidade tem dificultado a capacidade das empresas de planejar investimentos e contratações, elevando o prêmio de risco exigido pelo mercado.
A AllianceBernstein apontou que as tarifas propostas pelo governo de Donad Trump podem reduzir o crescimento esperado dos lucros corporativos em dois a oito pontos percentuais, dependendo de sua abrangência e duração. “A reintrodução e o novo adiamento das tarifas geraram incertezas adicionais, tornando o cenário de política econômica menos estável”, explicou a gestora. Essa instabilidade tem pressionado os múltiplos de valuation, já que os investidores demandam um prêmio maior para assumir riscos.
Outro fator contribuinte para a volatilidade é o desalavancamento de fundos hedge de ações long/short. “Esses fundos têm reduzido riscos, causando movimentos técnicos em ações que estavam superlotadas, independentemente de seus fundamentos”, observou a AllianceBernstein. Esse reposicionamento tem gerado ciclos de movimentos de mercado impulsionados mais por ajustes de posições do que por fundamentos econômicos.
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Trump put
Comentários do presidente Donald Trump sobre o risco de uma recessão em 2019 também impactaram o mercado. “As declarações de Trump sobre um ‘período de transição’ foram interpretadas como uma redução na probabilidade de mudanças na política econômica, mesmo diante de uma queda no mercado”, destacou a gestora. Essa percepção diminuiu a expectativa de um “Trump put”, ou seja, a ideia de que o governo interviria para sustentar o mercado em caso de quedas acentuadas.
A expressão faz referência ao conceito financeiro de “put option” (opção de venda), que protege investidores contra quedas acentuadas nos preços dos ativos. No caso do Trump Put, a ideia era que, sempre que o mercado entrasse em forte correção, Trump tomaria medidas para impulsionar os preços das ações, como afrouxamento de tarifas, incentivos fiscais ou estímulos econômicos.
A AllianceBernstein reforçou a importância da diversificação em tempos de volatilidade. “Enquanto o S&P 500 caiu 4,5% no ano, títulos municipais subiram 1,5% e ações internacionais desenvolvidas avançaram 9,1%”, ressaltou a gestora. A diversificação tem funcionado como uma estratégia eficaz para mitigar riscos em um cenário de incertezas políticas e econômicas.
