As ações dos setores de transportes e bens de capital têm o potencial de liderar um momento de recuperação do mercado acionário brasileiro, caso ele ocorra. Segundo um relatório do Bank of America (BofA), essas empresas historicamente superam o desempenho do Ibovespa (IBOV) em ciclos de retomada, como ocorreu após as crises de 2008-09 e 2015-16.
Os analistas Rogerio Araújo, Gabriel Frazão e João Andrade destacam que, devido ao alto nível de alavancagem, intensidade de capital e longa duração dos investimentos, essas ações possuem um perfil de alto beta, tornando-se apostas atrativas em momentos de recuperação. “O setor tende a superar o IBOV em períodos de alta, como aconteceu após as crises passadas”, apontam os analistas.
Nos dois anos seguintes ao fundo das crises anteriores, o setor apresentou um retorno médio de 250% em 2008-09 (contra 140% do Ibovespa) e 341% em 2015-16 (contra 123% do índice). Segundo o BofA, o crescimento dos lucros e a reavaliação dos múltiplos foram os principais fatores que impulsionaram esse desempenho.
O setor de locação de veículos se destaca com o maior potencial de valorização, segundo projeções teóricas do BofA. “Vemos a Movida (MOVI3) com o maior potencial de alta, seguida pela Localiza, impulsionadas pelo crescimento dos lucros até 2027”, afirmam Araújo, Frazão e Andrade.
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Entre os destaques do relatório, a Localiza (RENT3) deve registrar um crescimento de lucro de 89% até 2027, com potencial de reavaliação do múltiplo P/E, que hoje está em 10x, bem abaixo da média histórica de 20x. A Rumo (RAIL3) também é apontada como atrativa, com expectativa de crescimento de Ebitda de 22% entre 2026 e 2027 e re-rating potencial.
A WEG (WEGE3), por outro lado, deve manter um bom momento, mas com espaço limitado para expansão de lucro e reavaliação dos múltiplos, devido à alta taxa de utilização de suas fábricas. Já a CCR (CCRO3) enfrenta restrições de crescimento por conta do elevado capex e do encerramento de concessões.
O BofA recomenda compra para Localiza, WEG, GPS (GGPS3), Rumo, Armac (ARML3) e Movida. CCR (CCRO3), Randon (RAPT4), Mills (MILS3) e Vamos (VAMO3) receberam recomendação neutra, enquanto Iochpe (MYPK3), Hidrovias do Brasil (HBSA3), Tupy (TUPY3), Ecorodovias (ECOR3) e Azul (AZUL4) foram classificadas como underperform.
Apesar do potencial do setor, os analistas alertam que o momento exato de recuperação do mercado ainda é incerto, dependendo de fatores macroeconômicos, política fiscal do governo e perspectivas para as eleições de 2026.
