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Expresso Renda Fixa: A estratégia para se tornar um excelente militar, ou investidor

"Um gênio militar é aquele que pode fazer o que é comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça."

por Guilherme Cadonhotto
3 min leitura
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Talvez você nunca tenha ouvido falar de Dwight D. Eisenhower, mas alguns de seus conselhos podem nos servir como uma valiosa lição.

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Eisenhower foi o 34º presidente dos EUA, mas seus grandes feitos, que entraram literalmente para a história, foram como general durante a Segunda Guerra Mundial.

Ele desempenhou um papel central no conflito, atuando como Comandante Supremo das Forças Aliadas na Europa, liderando a bem-sucedida invasão do Dia D na Normandia, representando os Aliados na rendição da Alemanha e contribuindo significativamente para a reconstrução da Europa no pós-guerra. Sua liderança foi fundamental tanto no campo de batalha quanto na fase de recuperação.

Uma de suas grandes inspirações era Napoleão Bonaparte, principalmente na hora de traçar estratégias de guerra.

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Presidente dos EUA , Dwight D. Eisenhower (Imagem: Unsplash/ Biblioteca do Congresso dos EUA)

Durante esse processo, Eisenhower mantinha um lema em mente:

“Um gênio militar é aquele que pode fazer o que é comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça.”

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Eu diria que essa frase funciona muito bem não só para estratégias bélicas, mas também para sua jornada de investimentos.

Na Spiti gostamos, e muito, de fazer estudos.

Um dos nossos favoritos é o famoso backtesting.

O backtest envolve verificar como uma estratégia de investimento se comportaria se a adotássemos no passado.

Um dos backtests mais interessantes que conduzimos foi um em que simulamos três perfis de investimento: o medroso, o apático e o destemido.

Perfil militar e a filosofia de investimentos

Os três aplicavam a mesma quantia de dinheiro todos os meses e aportavam seus recursos conforme a filosofia de investimento da Spiti, exceto por algumas peculiaridades listadas abaixo:

O medroso consistia em um investidor que, em momentos de tensão, quando o índice CDS (medida de risco) disparava, vendia sua posição em ativos de risco, como ações e fundos imobiliários, e corria para o CDI. Quando o CDS acalmava e voltava para patamares razoáveis, ele voltava a aplicar nos ativos de risco.

O apático basicamente aportava sua quantia de maneira diversificada, seguindo a alocação da Spiti todos os meses, sem se preocupar com o CDS ou com qualquer outra medida de risco.

O destemido aplicava seu recurso no CDI e só investia em ativos de risco conforme nossa alocação quando o CDS disparava.

Em termos percentuais, qual retorno você imagina que ficou à frente?

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(Imagem: Freepik/ Freepik)

Em primeiro lugar, mas praticamente empatado como segundo, ficou o perfil destemido, a pessoa que espera o risco para adquirir ativos de risco. Sua performance anual em termos percentuais ficou 0,20% acima do segundo lugar, ou mais conhecido como “apático”.

Sobre este último, a grande vantagem de possuir um perfil apático é que você não precisa acompanhar o cenário econômico e político de perto.

Adotando essa postura, seria possível conseguir um retorno muito semelhante ao melhor perfil de nosso estudo, o destemido.

Em último colocado, e com uma distância relevante com relação aos outros dois, ficou o perfil medroso.

Seu retorno médio anual ficou 2% abaixo do apático.

Essa diferença em um ano pode parecer pequena, mas em 10 anos a diferença do retorno acumulado será de 51%. Em 20 anos, ela sobe para 291% e, em 30 anos, chega a incríveis 1.250%.

Ou seja, está longe de ser desprezível.

Agora, retomemos as palavras de Eisenhower:

“Um gênio militar é aquele que pode fazer o que é comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça.”

Combinando-as com as descobertas do estudo, chegamos a uma conclusão semelhante aplicável ao mundo dos investimentos:

“Uma pessoa bem-sucedida com seus investimentos é aquela que é capaz de tomar a atitude mais comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça.”

Abraços,

Guilherme Cadonhotto

Especialista em renda fixa e estrategista-chefe da Spiti. Técnico em Administração de Empresas e bacharel em Economia, atuou na mesa de operações como trader de renda fixa na SulAmérica Investimentos e como analista de investimentos na asset da Porto Seguro.

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