Talvez você nunca tenha ouvido falar de Dwight D. Eisenhower, mas alguns de seus conselhos podem nos servir como uma valiosa lição.
Eisenhower foi o 34º presidente dos EUA, mas seus grandes feitos, que entraram literalmente para a história, foram como general durante a Segunda Guerra Mundial.
Ele desempenhou um papel central no conflito, atuando como Comandante Supremo das Forças Aliadas na Europa, liderando a bem-sucedida invasão do Dia D na Normandia, representando os Aliados na rendição da Alemanha e contribuindo significativamente para a reconstrução da Europa no pós-guerra. Sua liderança foi fundamental tanto no campo de batalha quanto na fase de recuperação.
Uma de suas grandes inspirações era Napoleão Bonaparte, principalmente na hora de traçar estratégias de guerra.
Durante esse processo, Eisenhower mantinha um lema em mente:
“Um gênio militar é aquele que pode fazer o que é comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça.”
Eu diria que essa frase funciona muito bem não só para estratégias bélicas, mas também para sua jornada de investimentos.
Na Spiti gostamos, e muito, de fazer estudos.
Um dos nossos favoritos é o famoso backtesting.
O backtest envolve verificar como uma estratégia de investimento se comportaria se a adotássemos no passado.
Um dos backtests mais interessantes que conduzimos foi um em que simulamos três perfis de investimento: o medroso, o apático e o destemido.
Perfil militar e a filosofia de investimentos
Os três aplicavam a mesma quantia de dinheiro todos os meses e aportavam seus recursos conforme a filosofia de investimento da Spiti, exceto por algumas peculiaridades listadas abaixo:
O medroso consistia em um investidor que, em momentos de tensão, quando o índice CDS (medida de risco) disparava, vendia sua posição em ativos de risco, como ações e fundos imobiliários, e corria para o CDI. Quando o CDS acalmava e voltava para patamares razoáveis, ele voltava a aplicar nos ativos de risco.
O apático basicamente aportava sua quantia de maneira diversificada, seguindo a alocação da Spiti todos os meses, sem se preocupar com o CDS ou com qualquer outra medida de risco.
O destemido aplicava seu recurso no CDI e só investia em ativos de risco conforme nossa alocação quando o CDS disparava.
Em termos percentuais, qual retorno você imagina que ficou à frente?
Em primeiro lugar, mas praticamente empatado como segundo, ficou o perfil destemido, a pessoa que espera o risco para adquirir ativos de risco. Sua performance anual em termos percentuais ficou 0,20% acima do segundo lugar, ou mais conhecido como “apático”.
Sobre este último, a grande vantagem de possuir um perfil apático é que você não precisa acompanhar o cenário econômico e político de perto.
Adotando essa postura, seria possível conseguir um retorno muito semelhante ao melhor perfil de nosso estudo, o destemido.
Em último colocado, e com uma distância relevante com relação aos outros dois, ficou o perfil medroso.
Seu retorno médio anual ficou 2% abaixo do apático.
Essa diferença em um ano pode parecer pequena, mas em 10 anos a diferença do retorno acumulado será de 51%. Em 20 anos, ela sobe para 291% e, em 30 anos, chega a incríveis 1.250%.
Ou seja, está longe de ser desprezível.
Agora, retomemos as palavras de Eisenhower:
“Um gênio militar é aquele que pode fazer o que é comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça.”
Combinando-as com as descobertas do estudo, chegamos a uma conclusão semelhante aplicável ao mundo dos investimentos:
“Uma pessoa bem-sucedida com seus investimentos é aquela que é capaz de tomar a atitude mais comum quando todos ao seu redor estão perdendo a cabeça.”
Abraços,
Guilherme Cadonhotto
Especialista em renda fixa e estrategista-chefe da Spiti. Técnico em Administração de Empresas e bacharel em Economia, atuou na mesa de operações como trader de renda fixa na SulAmérica Investimentos e como analista de investimentos na asset da Porto Seguro.
