O Itaú BBA divulgou sua carteira recomendada de fundos imobiliários para o mês de setembro, destacando uma leve alteração nos pesos dos fundos. Assinada pela analista Larissa Nappo, a análise enfatiza a diminuição da volatilidade nos fundos imobiliários, observada no terceiro trimestre, e o aumento da atratividade devido ao recente movimento nos papéis indexados à inflação.
Siga o perfil do Dinheirama no Bluesky
Segundo ela, após um segundo trimestre desafiador, em função da agenda macroeconômica doméstica e externa, a volatilidade nos fundos imobiliários diminuiu e chegou a um movimento de leve alta neste terceiro trimestre.
“Os papéis indexados à inflação que ofereciam IPCA +6,4% (Tesouro IPCA+ 2035) no fechamento do primeiro semestre, agora, no término de agosto, oferecem IPCA +6,19%. Esse movimento aumenta a atratividade dos fundos imobiliários”, opina Nappo.
No mês de agosto, o índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX) fechou com alta de 0,86%, enquanto a Carteira Renda com Imóveis do Itaú BBA registrou ganhos de 0,66%, acumulando uma alta de 4,51% no ano. A analista destacou que, embora o portfólio não tenha superado o índice em agosto, a perspectiva para os fundos imobiliários continua positiva, especialmente em meio à recuperação observada nos últimos meses.
A análise também aponta que os fundos de ativos financeiros foram os que apresentaram melhor desempenho em agosto, com uma alta de 4,3%. Em contrapartida, os fundos de lajes corporativas tiveram queda de 5,4%, sendo impactados negativamente pela expectativa de manutenção dos juros em patamares elevados. Esse cenário desfavorece os fundos de tijolo, mais sensíveis aos movimentos da taxa de juros.
Mudanças na carteira recomendada
Em relação às mudanças no portfólio, o Itaú BBA aumentou a participação no fundo VBI Prime Properties (PVBI11) e reduziu o peso do RBR Properties (RBRP11). A decisão foi baseada na recente valorização do RBRP11 após a assinatura de um contrato de locação que diminuiu a vacância do ativo. Com isso, os analistas optaram por reduzir a exposição ao fundo e aumentar a aposta no PVBI11, que oferece um portfólio de alta qualidade e está sendo negociado com desconto em relação ao seu valor patrimonial.
O banco também alterou a recomendação ao BTG Pactual Logística (BTLG11) e o CSHG Logística (HGLG11) de neutro para compra devido à qualidade dos portfólios e oportunidade nos preços. No primeiro semestre de 2023, os fundos negociavam com um P/VP de 1,06 vezes e 1,07 vezes vs o atual de 0,97 vezes e 1,01 vezes, respectivamente.
O portfólio é ainda complementado pelo CSHG Recebíveis Imobiliários (HGCR11), Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11), Kinea High Yield (KNHY11), Kinea Índices de Preços (KNIP11), Bresco Logística (BRCO11), Kinea Renda Imobiliária (KNRI11), VBI Logístico (LVBI11), CSHG Renda Urbana (HGRU11), HSI Malls (HSML11) e XP Malls (XPML11).
E as alternativas ao KNIP11 e ao KNHY11, que são para investidores qualificados, são RBR Rendimento High Grade (RBRR11) e Vectis Juros Real (VCJR11).
