A XP Investimentos (XP;XPBR31) reafirmou sua recomendação de compra para as ações da Intelbras (INTB3), destacando a capacidade da empresa de crescer e manter margens mesmo em cenários macroeconômicos adversos.
Segundo o analista Bernardo Guttmann, a Intelbras apresentou um crescimento anual composto (CAGR) de dois dígitos na receita entre 2014 e 2018, durante um período marcado por alta inflação, juros elevados e desvalorização cambial no Brasil, reforçando sua robustez e poder de precificação.
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Apesar da queda de aproximadamente 36% nas ações desde a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2024, a XP acredita que o desempenho recente da Intelbras é explicado por fatores macroeconômicos e técnicos.
A análise ressalta que as vantagens competitivas e a capacidade de execução da empresa devem prevalecer mesmo em um ambiente desafiador, consolidando a Intelbras como a principal escolha da XP no setor de tecnologia, mídia e telecomunicações (TMT).
Veja o que a XP Investimentos disse sobre a Intelbras
• Histórico de resiliência. A Intelbras já enfrentou um cenário macroeconômico desafiador no Brasil (2014-2018), alcançando crescimento de receita e mantendo margens Ebitda estáveis. “O desempenho durante esse período reforçou nossa perspectiva positiva sobre a empresa”, afirmou Bernardo Guttmann.
• Margens estáveis no longo prazo. Apesar de alguma volatilidade nas margens brutas, as margens Ebitda mostram maior estabilidade, reforçando a capacidade da empresa de repassar pressões de custo aos preços.
• Expansão pós-IPO. Desde sua abertura de capital, a Intelbras diversificou segmentos e fortaleceu sua estrutura de capital, o que, segundo a XP, amplia sua capacidade de enfrentar desafios econômicos futuros.
• Desempenho das ações. Desde o 3T24, as ações da Intelbras caíram 36%, impactadas por fatores como deterioração macroeconômica, resgates em fundos e preocupações operacionais. Ainda assim, a XP vê um “valuation descontado” e um potencial de valorização atrativo.
• Pressões de custo são temporárias. A XP acredita que os aumentos de custos recentes serão repassados aos preços, o que deve sustentar margens saudáveis no médio e longo prazo.
• Valuation atrativo. Com a Intelbras negociando a 6,4x P/E, a XP destaca a “boa combinação de crescimento e lucratividade”, reafirmando a ação como sua principal aposta no setor de TMT.
• Perspectivas positivas apesar dos desafios. A Intelbras é vista como uma empresa robusta, com vantagens competitivas que devem permitir que ela navegue por cenários adversos, reforçando seu histórico de crescimento sustentável.