O balanço da JBS (JBSS3) no quarto trimestre de 2024 promete surpreender novamente, segundo análise do Goldman Sachs (GS; GSGI34).
Os analistas Thiago Bortoluci e Nicolas Sussmann elevaram suas projeções de Ebitda para o período em 9%, acumulando uma revisão de +71% nos últimos 12 meses.
O impacto cambial é um dos destaques, com a desvalorização de 5% do real no trimestre podendo adicionar até 8% ao guidance da empresa.
A análise também destaca o forte desempenho operacional, especialmente nos mercados globais de frango e nas exportações de carne bovina do Brasil.
Apesar de expectativas de moderação gradual do Ebitda em 2025, os analistas mantêm a recomendação de compra, com preço-alvo ajustado para R$44,20, refletindo múltiplos atrativos e fluxo de caixa livre robusto.
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Veja o que a Goldman Sachs disse sobre a JBS
• Projeções revisadas para cima. Nosso novo Ebitda projetado para o 4T24 subiu 9% em relação à estimativa anterior, afirmam os analistas Thiago Bortoluci e Nicolas Sussmann. A revisão considera a força operacional das unidades de negócios da JBS e o impacto positivo da desvalorização do real, que pode elevar o resultado em até 8% acima do guidance divulgado pela empresa em novembro.
• Mercados globais de frango e carne bovina em destaque. A dinâmica global de frango continua robusta, enquanto as exportações brasileiras de carne bovina seguem em alta, destacam os analistas. Esses segmentos sustentam margens cíclicas elevadas, embora se espere alguma moderação gradual em 2025. Mesmo assim, a velocidade dessa desaceleração deve ser mais suave do que inicialmente previsto, reduzindo preocupações.
• Impacto cambial positivo. Nossa análise de sensibilidade sugere que a depreciação de 5% do real no trimestre pode adicionar até 8% ao guidance da empresa, explicam Bortoluci e Sussmann. Esse fator contribui significativamente para o aumento das projeções de Ebitda, com os analistas já posicionados 2% acima do limite superior compartilhado pela JBS em novembro.
• Fluxo de caixa livre e iniciativas de crescimento. A JBS atualmente negocia a um múltiplo de 4,0x nosso Ebitda projetado para os próximos 12 meses e oferece um yield de fluxo de caixa livre de 17%, afirmam os analistas. Além disso, iniciativas inorgânicas, como a aquisição do Grupo Mantiqueira, adicionam potencial de valorização ao modelo. O pipeline acelerado de crescimento reforça a visão positiva para a empresa.
• Riscos e preço-alvo atualizado. Reiteramos nossa recomendação de compra para as ações da JBS, com preço-alvo ajustado para R$44,20, concluem os analistas. O novo target reflete a revisão das projeções de lucro e a marcação a mercado dos múltiplos dos pares. Entre os riscos, destacam-se volatilidade cambial, super oferta global de frango e desafios macroeconômicos que podem impactar a demanda por proteínas.
