As ações da Localiza (RENT3) criaram uma oportunidade de compra após a queda acumulada de 20% desde o fechamento de terça-feira (13), avalia o Goldman Sachs em um relatório enviado a clientes.
Os analistas Bruno Amorim e João Frizzo reiteraram a recomendação de compra, mas ajustaram o preço-alvo de R$ 59,08 para R$ 54,30 após a divulgação dos resultados do segundo trimestre. O potencial de valorização está em torno de 33%.
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“Acreditamos que o preço recente das ações caiu mais do que os preços nos resultados fracos e, como tal, recomendamos aos investidores que comprem na fraqueza”, explicam.
O relatório aponta 3 principais pontos para justificar a alocação:
1 – Dados recentes sobre preços de carros novos e usados apontando para alguma estabilização no ritmo de declínio nos preços de carros usados (o que pode indicar que podemos estar próximos do pico de depreciação)
2 – O fato de que esperamos um momentum positivo no terceiro e quarto trimestres sob a orientação da administração para depreciação e nossa expectativa de preços de aluguel positivos e efeitos sazonais positivos (o segundo trimestre é geralmente mais fraco).
3. Uma avaliação pouco exigente em 11,3 vezes o preço sobre o lucro (P/L) em 2025, versus a média histórica de aproximadamente 20 vezes e custo de capital ajustado à média histórica de em torno de 18 vezes.
“Embora reconheçamos um leve crescimento de volume nos próximos anos (volumes de aluguel +6% em 2025), estimamos que o spread do ROIC (vs custo pós-imposto da dívida) alcance próximo a 5p.p. no próximo ano. Para referência, nossa estimativa de lucro líquido de aproximadamente R$ 690 milhões no próximo trimestre, se anualizada, implica em 15 vezes o P/L”, concluem.
Resultados da Localiza
A Localiza registrou prejuízo líquido consolidado de R$ 570 milhões no segundo trimestre de 2024.
Com isso, ampliou em mais de seis vezes o prejuízo de R$ 89 milhões reportado no mesmo período do ano passado.
Entre os impactos negativos, a companhia destaca os R$ 936 milhões de aumento na depreciação de carros e outros, pela revisão das estimativas de valor líquido de venda.
Cita também o efeito de R$ 103 milhões vindo da tragédia no Rio Grande do Sul. A companhia teve cerca de 2,6 mil carros, oito agências de aluguel e duas lojas de seminovos afetados pela crise climática
O Ebitda consolidado totalizou R$ 2,349 bilhões, estável na comparação anual, considerando o ajuste a valor recuperável do ativo e os efeitos das enchentes no Rio Grande do Sul.
A margem Ebitda consolidada ficou em 54,3% ante 70,1% um ano antes.
Entre abril e junho, a receita líquida consolidada da Localiza registrou avanço anual de 32,2%, totalizando R$ 9,049 bilhões.
Na divisão Aluguel de Carros, a receita líquida somou R$ 2,2 bilhões, 16,1% acima do mesmo período de 2023, resultado do crescimento de 3% no número de diárias e do aumento da diária média, segundo a companhia.
Já a receita de Seminovos atingiu R$ 4,719 bilhões no trimestre, aumento de 43,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, resultado do maior volume e preço de venda.
No trimestre, a companhia estima impacto de cerca de R$ 9 milhões em perda de receita, em função das enchentes no Rio Grande do Sul.
