A Localiza (RENT3) apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre de 2024, destacando-se pela recuperação nas margens e forte desempenho nas divisões de aluguel de carros (RAC) e Seminovos. A empresa registrou um aumento de 32,3% na receita líquida em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$ 9,7 bilhões. As ações sobem mais de 5% em reação ao balanço.
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O lucro líquido alcançou R$ 812 milhões, um crescimento de 22% em relação ao ano anterior, superando as estimativas do mercado e refletindo uma gestão eficiente e controle de custos, conforme análise dos principais analistas de mercado.
Os analistas do BTG Pactual, Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, mantiveram uma recomendação de compra para as ações da Localiza, com preço-alvo de R$ 64. Eles destacaram que a empresa teve um desempenho positivo no trimestre, com uma recuperação nas margens e uma melhor gestão do portfólio de Seminovos, o que foi crucial para os bons resultados.
A margem Ebitda da divisão de Seminovos subiu para 5%, impulsionada pela estabilização nos preços dos veículos usados e pela depreciação ajustada da frota, fatores que trouxeram um alívio nas margens. Além disso, a relação dívida líquida/Ebitda caiu para 2,6x, refletindo uma redução da alavancagem da empresa.
O BTG ressaltou que, embora a margem Ebitda consolidada tenha caído 225 pontos-base na comparação anual, para 34,3%, ela ainda representa uma melhora de 8,3 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Segundo Marquiori e Recchia, os sinais de normalização do mercado de usados, com os preços se estabilizando, e o aumento da acessibilidade ao financiamento de veículos são indicadores positivos para o desempenho futuro da Localiza.
Aumento de tarifas
No Banco Safra, os analistas elogiaram a performance da Localiza, que superou as expectativas tanto do banco quanto do consenso do mercado, atribuindo o desempenho positivo ao aumento de tarifas e volumes nas divisões de aluguel de carros e frotas. Eles observaram que a divisão de Seminovos, que representou 52% das receitas totais do trimestre, continua a contribuir para a expansão das margens, com a margem Ebitda da divisão subindo 6,1 pontos percentuais em comparação ao ano anterior, atingindo 5,3%.
A equipe do Safra mantém uma visão positiva sobre as ações da Localiza, destacando que a empresa conseguiu retomar sua meta de rentabilidade com um ROIC anualizado de 13,9%, dentro da faixa alvo de 5% a 8% de spread sobre o custo do capital. Eles reiteraram a recomendação de outperform, citando que o bom desempenho operacional deve continuar no próximo trimestre devido à renovação gradual da frota e à continuidade de um cenário de preços estáveis para veículos usados. O preço-alvo é de R$ 60,50.
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Controle de custos
O Bank of America (BofA) também vê a Localiza com bons olhos, mantendo uma recomendação de compra com preço-alvo de R$ 64. A análise do BofA destacou o impacto positivo do aumento das tarifas na divisão RAC e a alta de volumes na divisão de frotas, fatores que contribuíram para o crescimento da receita e margens operacionais.
O BofA apontou que o controle de custos na divisão de Seminovos e a estabilização dos preços dos veículos usados foram fundamentais para a recuperação das margens Ebitda, um reflexo das estratégias bem-sucedidas implementadas pela gestão da Localiza.
Os analistas do BofA também enfatizaram que, apesar da pressão inflacionária e dos custos de depreciação, a Localiza conseguiu melhorar suas margens e reduzir sua alavancagem financeira. A relação dívida líquida/Ebitda de 2,57x sinaliza uma sólida posição financeira para suportar novas expansões e investimentos. O BofA acredita que a Localiza está bem posicionada para se beneficiar da recuperação gradual do mercado de veículos, com uma perspectiva positiva para o crescimento das receitas nos próximos trimestres.
