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Lojas Renner: Por que as ações caem 6% após o resultado?

Apesar dos resultados sólidos, o Itaú BBA destacou que o mercado pode ter se decepcionado com o desempenho das receitas, uma vez que alguns analistas esperavam um crescimento mais acentuado, na faixa de 13% ou mais para o SSS

por Gustavo Kahil
3 min leitura
Lojas Renner, Shopping Interlagos

A Lojas Renner (LREN3) apresentou resultados robustos no terceiro trimestre de 2024, destacando-se pelo crescimento das vendas nas mesmas lojas (Same-Store Sales, SSS) e pela expansão de margem bruta no segmento de varejo. Segundo análise do Itaú BBA, os números foram expressivos, mas ficaram levemente aquém das altas expectativas do mercado, especialmente no que diz respeito ao crescimento de receita.

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A receita líquida totalizou R$ 3 bilhões, um crescimento de 12% em relação ao mesmo período de 2023, enquanto o SSS registrou uma alta de 11,5%, revertendo uma tendência de resultados mais modestos em trimestres anteriores.

A margem bruta do varejo expandiu 1,1 ponto percentual (p.p.), alcançando 54,7%, refletindo uma maior eficiência na execução de moda e uma redução de 13 dias nos níveis de estoque.

Essa melhora foi impulsionada pela implementação de um modelo de produção mais ágil, com um percentual maior da coleção desenvolvida e produzida durante a temporada, o que permitiu uma adaptação mais rápida às tendências de consumo. O Ebitda ajustado do varejo cresceu 44,9% em comparação com o ano anterior, impulsionado por ganhos de margem e alavancagem operacional​.

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No segmento de serviços financeiros, os resultados também mostraram avanços. O Ebitda passou de uma perda de R$ 35 milhões no terceiro trimestre de 2023 para um lucro de R$ 58 milhões neste ano, refletindo uma melhoria nos indicadores de inadimplência, com uma redução de 2,0 p.p. na formação de novos inadimplentes. Segundo os analistas, os KPIs de operações de crédito estão em trajetória positiva, mas a empresa ainda mantém cautela quanto à retomada do crescimento no portfólio de crédito, priorizando a qualidade dos ativos e a mitigação de riscos.

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Outro destaque do trimestre foi a forte geração de caixa, com o ciclo de caixa do varejo melhorando em quatro dias, impulsionado por uma otimização nos prazos de recebimento e pela eficiência na gestão de estoques.

A Lojas Renner alcançou uma posição de caixa líquida de R$ 1,4 bilhão, indicando solidez financeira e capacidade de investimento para expansão futura. Conforme o Itaú BBA, esse desempenho positivo foi um reflexo da disciplina financeira da companhia, que manteve o controle de despesas operacionais mesmo diante de um cenário de expansão de lojas e ajuste de estoques​.

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Diferença nas expectativas

Apesar dos resultados sólidos, o Itaú BBA destacou que o mercado pode ter se decepcionado com o desempenho das receitas, uma vez que alguns analistas esperavam um crescimento mais acentuado, na faixa de 13% ou mais para o SSS.

Essa diferença entre as expectativas dos investidores e a realidade pode gerar volatilidade nas ações no curto prazo, mas o Itaú BBA mantém uma visão positiva para o longo prazo, citando os sinais de recuperação no desempenho operacional e as melhorias na eficiência da empresa como fatores importantes para sustentar o crescimento da Lojas Renner​.

Com isso, as ações recuam cerca de 6% nesta sexta-feira (8). A recomendação foi mantida em compra (outperform), com preço-alvo de R$ 24.

Por fim, a empresa continua sua estratégia de expansão de lojas e otimização de operações. No terceiro trimestre, a empresa registrou um aumento de 11,5% nas vendas nas mesmas lojas e uma margem Ebitda ajustada de 10,3%, o que representa um aumento de 2,3 p.p. em relação ao ano anterior.

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