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LWSA ao preço do IPO é oportunidade ao “som dos canhões”

"É muito difícil encontrar uma empresa de tecnologia (mesmo em mercados privados) que seja “caixa líquido”, diz o BTG

por Gustavo Kahil
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Mercados Canhões
Os analistas projetam a geração de R$ 200 milhões de fluxo de caixa para a LWSA em 2025(Imagem: ChatGPT/ Dinheirama)

As ações da LWSA (LWSA3), ex-Locaweb, caíram 25% em 2024 e já estão próximas do preço realizado em seu IPO em fevereiro de 2020, alerta o BTG Pactual em um relatório enviado a clientes nesta quarta-feira (10).

Segundo os analistas Osni Carfi, Guilherme Guttilla e Bruno Lima, este desempenho “não faz sentido”.

“Nós removemos o ativo do nosso portfólio Small Caps logo após os resultados do quarto trimestre, temendo que a desaceleração do crescimento causada pela reestruturação da Squid prejudicasse as ações, mas a reinserimos no mês passado, após atingir níveis que consideramos altamente assimétricos”, explicam.

Eles explicam que o fluxo de caixa deve disparar: “compre ao som dos canhões”, diz o banco.

A expectativa é de que a receita do segundo trimestre de 2024 cresça 7% ano a ano, “o que não é exatamente inspirador”, com a reestruturação da Squid prejudicará o crescimento anual durante todo o ano (no primeiro trimestre, corroeu 5 pontos percentuais do crescimento).

“Contudo, quando olhamos para como as coisas estão se comportando trimestre a trimestre, torna-se claro que o crescimento deverá atingir níveis entre 13% a 15%, uma vez que a base de comparação esteja “limpa” da reestruturação”, pontuam Carfi, Guttilla e Lima.

(Imagem: Facebook/Locaweb)
(Imagem: Facebook/Locaweb)

Crescimento da LWSA é ignorado

Apesar de o crescimento ter sido fraco no primeiro trimestre do ano, o Ebitda aumentou 18% ao ano e o fluxo de caixa 69,5%.

“Acreditamos que o crescimento de fluxo de caixa que a LWSA está preparada para surfar é ignorado pelo mercado e será um poderoso impulsionador para as ações”, analisa o BTG.

Os analistas projetam a geração de R$ 200 milhões de fluxo de caixa em 2025, o que significa que é negociado a 11 vezes o valor da empresa sobre o fluxo de caixa livre (EV/FCF).

“É muito difícil encontrar uma empresa de tecnologia (mesmo em mercados privados) que seja “caixa líquido”, aumentando as receitas e expandindo de forma interessante as margens Ebitda e fluxo de caixa a este nível”, opinam.

A recomendação é de compra, com preço-alvo de R$ 7.

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