Um dos períodos mais correlacionados com o desempenho atual do Nasdaq 100 é justamente o lançamento do navegador de internet Netscape em dezembro de 1994, avalia a consultoria Bespoke um relatório enviado a clientes nesta segunda-feira (29).
Conforme a análise, se alinharmos o lançamento do ChatGPT, em novembro de 2022, com o do Netscape, o desempenho do Nasdaq 100 hoje estaria similar ao de agosto de 1996.
Esse período histórico nos coloca cerca de quatro meses antes dos famosos comentários da “Exuberância Irracional” feitos pelo então presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, em dezembro de 1996.
Os comentários de Greenspan foram destinados a destacar a euforia excessiva que ele observava nos mercados na época.
Embora suas observações tenham se mostrado corretas, a previsão veio com três anos de antecedência. Conforme mostrado na análise da Bespoke, o Nasdaq continuou a experimentar um crescimento massivo, resultando em uma bolha que se estendeu por vários anos após a primeira menção da “Exuberância Irracional”.
Bolha?
Atualmente, muitos investidores estão fazendo paralelos semelhantes sobre as ações de tecnologia e inteligência artificial, observando um entusiasmo similar ao visto durante o auge da bolha da internet no final dos anos 1990.
No entanto, é importante observar que ainda não houve um aumento significativo em fusões e aquisições (M&A) e ofertas públicas iniciais (IPOs), que geralmente acompanham períodos de bolhas de mercado.
Parte dessa ausência de aumento pode ser atribuída ao ambiente regulatório atual, que impõe maiores restrições e desafios às empresas. Apesar do entusiasmo em torno da inteligência artificial, a Bespoke sugere que o boom da IA, embora significativo, parece muito mais contido em comparação com o boom da internet nos anos 1990.
A consultoria ressalta que cada ciclo de boom e bust é diferente, e o gráfico comparativo não sugere que o Nasdaq seguirá o mesmo caminho que nos anos 1990. A análise visa, sobretudo, proporcionar um contexto histórico para entender os períodos lado a lado, comparando o lançamento do ChatGPT com o lançamento do navegador Netscape.
Outro ponto levantado pela Bespoke é a importância de observar os fundamentos do mercado. O contexto econômico e tecnológico atual difere significativamente do final dos anos 1990, com mudanças estruturais na forma como a tecnologia é desenvolvida e implantada.
Os analistas também destacam que, embora haja sinais de uma possível bolha, os fundamentos subjacentes da IA são sólidos, com avanços tecnológicos substanciais que oferecem potencial de crescimento a longo prazo. Isso difere do cenário dos anos 1990, onde muitas empresas de internet tinham modelos de negócios não comprovados e bases financeiras fracas.
Exuberância irracional
O termo “exuberância irracional” foi cunhado por Greenspan em um discurso proferido em 1996. O economista utilizou essa expressão para descrever o comportamento dos investidores que, movidos por um otimismo excessivo, elevam os preços dos ativos a níveis insustentáveis, criando bolhas financeiras. Esse fenômeno ocorre quando os investidores ignoram os fundamentos econômicos e se deixam levar pela euforia do mercado, resultando em uma valorização exagerada dos ativos. A “exuberância irracional” é frequentemente associada a períodos de crescimento econômico acelerado, seguidos por correções abruptas e crises financeiras.
A expressão ganhou notoriedade durante a bolha das empresas de tecnologia no final dos anos 1990 e início dos anos 2000, quando os preços das ações de empresas de internet subiram vertiginosamente antes de despencarem. A “exuberância irracional” de Greenspan tornou-se um conceito chave para entender os ciclos econômicos e os riscos associados ao comportamento especulativo dos mercados financeiros. Ela serve como um alerta para investidores e reguladores sobre a importância de manter uma perspectiva crítica e fundamentada, evitando decisões impulsivas baseadas em tendências de curto prazo.
