O Santander (SANB11) divulgou sua análise sobre o desempenho do setor varejista no Brasil no quarto trimestre de 2024, com perspectivas amplamente positivas para empresas como Mercado Livre (MELI; MELI34), Natura (NTCO3), Vivara (VIVA3) e C&A (CEAB3).
Segundo os analistas Ruben Couto, Eric Huang e Vitor Fuziharo, o setor manteve a força observada no terceiro trimestre, apesar das preocupações macroeconômicas e fiscais ainda não impactarem de forma significativa os resultados.
No entanto, o relatório alerta que os comentários das empresas sobre o início de 2025 serão cruciais para entender se as condições econômicas começarão a pesar sobre o setor.
Do lado negativo, Carrefour Brasil (CRFB3), CVC (CVCB3), Casas Bahia (BHIA3) e GPA (PCAR3) foram apontados como as empresas que devem apresentar desempenhos mais fracos no período.
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Veja o que a Santander disse sobre o Mercado Livre e Natura
• Natura mantém dinâmica positiva. A Natura registrará um forte trimestre, especialmente nas operações da América Latina, com um crescimento estimado de 76% no EBITDA na região. As margens continuam se expandindo, sustentando uma dinâmica sólida no Brasil e em outros mercados.
• Vivara sustenta crescimento sólido. Apesar de uma leve desaceleração no crescimento de receita (de 23% para 17%), a Vivara deve apresentar um aumento de 29% no EBITDA, com expansão de margem de 260 bps a/a, confirmando sua resiliência no segmento de luxo.
• C&A: expansão de vendas e lucro. A C&A deve registrar um crescimento de 11% nas Vendas Mesmas Lojas (SSS), com margens brutas beneficiadas pela melhora no mix de vendas. O EBITDA crescerá 14% a/a, enquanto o lucro líquido deve saltar 60%, apoiado pela redução na alavancagem.
• Mercado Livre lidera o setor. O Mercado Livre deve manter um crescimento robusto em receita bruta, impulsionado tanto pelo e-commerce quanto pela fintech. O EBIT crescerá 77% a/a, com lucro líquido mais do que dobrando no período.
• Desempenho fraco no Carrefour e GPA. Carrefour Brasil e GPA continuam enfrentando desafios, com pressão em margens e vendas. A CVC também aparece entre as empresas com menor desempenho, refletindo dificuldades operacionais.
• Sensibilidade ao cenário macro. O relatório reforça que, embora os números do 4T24 sejam positivos, o mercado deve observar atentamente as perspectivas para 2025, à medida que o cenário econômico se torna mais desafiador.
• Alavancagem e margens em foco. Empresas com boa gestão de custos e expansão de margens, como C&A e Vivara, se destacam no cenário competitivo, enquanto players com alta alavancagem enfrentam mais dificuldades.
