O nível de alavancagem bruta ajustada (dívida bruta/Ebitda) da Movida (MOVI3) deve cair do nível de 4,7 vezes, de junho de 2024, para entre 4 e 4,5 vezes nos próximos 12 a 18 meses, disse a agência de classificação de risco Moody’s.
O endividamento da empresa atingiu um pico de 6,3 vezes em 2021, mas vem sido reduzido nos últimos anos. Ao final de 2023 e início de 2024, contudo, realizou novas emissões frente as necessidades de capital intrínsecas ao setor para renovação e expansão de frota o que elevou novamente o nível de dívida bruta ajustada.
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A empresa de locação de automóveis anunciou nesta sexta-feira (17) a 13ª emissão de debêntures no valor de R$ 1,4 bilhão. A Moody’s atribuiu a nota AA+ para a operação.
Os recursos da emissão serão integralmente destinados para fins corporativos gerais, incluindo, mas não se limitando à administração de riscos (liability management).
O valor da captação proposta para a 13ª emissão será de R$ 1,4 bilhão, dividido em duas séries nos montantes de R$ 260 milhões (1ª série) e R$ 1,14 bilhão (2ª série).
A 1ª Série não terá atualização monetária de seu saldo de principal, e possui remuneração atrelada à variação de 100% da Taxa DI acrescida de sobretaxa de 2,50% ao ano. O pagamento de juros ocorrerá de forma semestral, a partir de fevereiro de 2025, e o pagamento de principal será realizado em parcela única na data de vencimento, em agosto de 2028.
A 2ª série, por sua vez, não terá atualização monetária de seu saldo de principal, e possui remuneração atrelada à variação de 100% da Taxa DI acrescida de sobretaxa de 2,50% ao ano. O pagamento de juros ocorrerá de forma semestral, a partir de fevereiro de 2025, e o pagamento de principal será realizado em duas parcelas iguais, sendo a primeira em agosto de 2027 e a segunda na data de vencimento, em agosto de 2028.
Covenants
A Moody’s ressalta que a estrutura da emissão não inclui garantia real, e possui covenants financeiros a serem medidos trimestralmente, com base nas demonstrações financeiras consolidadas da Movida, nos quais ela se compromete a manter o indicador de dívida financeira líquida por Ebitda menor ou igual a 3,75 vezes entre setembro de 2024 e dezembro de 2024
e 4 vezes a partir de 31 de março de 2025 e data de vencimento das debêntures.
“A Moody’s Local Brasil entende que a emissão proposta está em linha com a estratégia de gestão de passivos da Companhia, ao buscar maior flexibilidade financeira por meio de taxas mais atrativas e do alongamento de seu cronograma de amortização dívida, sem impactar materialmente suas métricas de alavancagem”, explica a nota.
Conforme os documentos da documentação, parte dos recursos serão destinados para o pré-pagamento da 7ª e 10ª Emissão de Debêntures da Movida Locação de Veículos S.A, que juntas possuem o valor remanescente de R$ 1,15 bilhão.
