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Notificação de R$ 1,3 bi da Receita Federal irá impactar o Assaí?

Segundo a XP, apesar do impacto potencial na percepção de risco por parte do mercado, a Assaí não deve sofrer efeitos materiais

por Gustavo Kahil
3 min leitura
Assaí

A XP Investimentos avalia que o Termo de Arrolamento de R$ 1,265 bilhão emitido pela Receita Federal no domingo não impede a venda de qualquer ativo da Assaí (ASAI3) e visa apenas permitir que o órgão fiscal monitore transações futuras.

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A varejista informou ontem que o Fisco notificou a empresa sobre contingências tributárias do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) anteriores à cisão das empresas, ocorrida em 2020.

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Assinado pelas analistas Daniela Eiger, Gustavo Senday e Laryssa Sumer, o relatório explica que foi envolvida no processo por ser uma parte relacionada ao GPA, apesar da separação administrativa e operacional entre as duas companhias desde a cisão.

A XP enfatiza que não existe solidariedade entre as partes em relação aos passivos gerados antes de 2020​.

Entre as principais conclusões, as analistas apontam que não são esperados impactos imediatos no caixa ou no balanço da Assaí. O aviso da Receita Federal não exige provisões ou depósitos imediatos, o que afasta, por ora, preocupações sobre impactos financeiros de curto prazo​.

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Efeitos em novas emissões do Assaí

Além disso, a XP esclarece que o processo de desalavancagem da Assaí não deve ser afetado, visto que o aviso não impede a venda de ativos nem interfere nos covenants das dívidas da companhia. Entretanto, há a possibilidade de um aumento nos custos de novas emissões de dívida, dada a percepção de risco que pode se intensificar entre os investidores​.

Outro ponto importante levantado pela XP é que o arrolamento não está relacionado às conversões dos hipermercados Extra, que também envolvem questões trabalhistas, mas sim a contingências tributárias acumuladas pelo GPA antes da cisão. O GPA, por sua vez, reforçou que já provisionou todos os passivos pertinentes e que permanece responsável por qualquer perda resultante desse processo.

Embora a notícia possa gerar volatilidade no curto prazo, a XP mantém a recomendação de compra para a ação da Assaí. A corretora acredita que a empresa possui argumentos sólidos para se defender e que o GPA já tomou as medidas necessárias para lidar com essas contingências​.

A XP também destaca que não há datas ou eventos específicos relacionados a esse processo que devam ser monitorados no momento, já que as discussões continuam em fase administrativa. A expectativa é que as companhias colaborem para encontrar uma solução legal adequada​.

A análise conclui que, apesar do impacto potencial na percepção de risco por parte do mercado, a Assaí não deve sofrer efeitos materiais em seu balanço ou fluxo de caixa devido a essa notificação.

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