A Ativa Investimentos iniciou a cobertura do Nubank (ROXO34) com recomendação neutra e preço-alvo de R$ 12.
A análise destaca o crescimento acelerado da base de clientes e a estrutura enxuta do banco, mas aponta desafios na tração de novas receitas e incertezas no mercado mexicano.
• Modelo de negócios escalável. O Nubank tem expandido exponencialmente sua base de clientes, com maior engajamento e custos de atendimento reduzidos. Esse modelo leve tem impulsionado receitas, mas a análise ressalta que o cenário positivo já está precificado.
• Liderança no Brasil com alta principalidade. A digitalização transformou o mercado bancário brasileiro, e o Nubank se destaca como banco principal para muitos clientes. A liderança em APIs do Open Finance e a crescente utilização de cartões reforçam essa posição.
• Força nos produtos principais. Cartões de crédito e crédito pessoal são os pilares do sucesso do Nubank, com inadimplência abaixo da média do mercado. Há espaço para crescimento, mas a base de clientes já é alta, limitando ganhos expressivos futuros.
• Novos produtos enfrentam desafios .O crédito consignado e os seguros são novas frentes promissoras, mas desafiadoras. Regulação, concorrência acirrada e baixa penetração limitam a expansão, especialmente no seguro auto e consignado.
• Potencial e barreiras no México. Embora o México ofereça um mercado promissor devido à baixa bancarização, o desenvolvimento é mais lento que no Brasil. O Nubank aposta na captação de clientes e remuneração de depósitos, mas a evolução depende do avanço do mercado local.
