Como o mundo econômico irá se comportar em 2024? Os investidores aguardam ansiosos pelo final do ciclo de aperto da política monetária nos EUA e por uma possível recessão. Quando ela chegará?
Para responder a essa e outras perguntas, o Dinheirama selecionou 10 pontos de projeções feitas pelo Bank of America e pela consultoria Capital Economics. Acompanhe:
1) Uma mudança global para cortes nas taxas
O economista global do BofA, Claudio Irigoyen, espera que a inflação caia gradualmente em todo o mundo, o crescimento deverá abrandar modestamente e a Federal Reserve e o BCE começarão a cortar em junho.
“Tal como a era da deflação foi remetida para o caixote do lixo da história, o mesmo aconteceu com a era das taxas de juro ultrabaixas. Contudo, da mesma forma, um abrandamento da inflação significa que, mantendo-se todos os outros fatores iguais, a orientação real da política monetária começará a tornar-se mais restritiva — exatamente no ponto onde as economias enfraquecem. Consequentemente, é provável que os bancos centrais das economias avançadas afrouxem a política”, explica Neil Shearing, economista-chefe da Capital Economics.
2) Pouso forçado
O estrategista de investimentos do BofA, Michael Hartnett, acredita que o mercado em baixa provavelmente não terminará até que o crédito, petróleo e consumidor ameaçam eventos de crédito/aterrissagem brusca, desencadeando baixo posicionamento, lucros recessivos e pânico político, que por sua vez desencadearia mercados em alta em títulos, ouro e, em geral.
3) Alta de 10% no S&P
A estrategista de ações e quantitativos do BofA, Savita Subramanian, encontra motivos para estar otimista: 1 – sentimento de baixa, 2 – Cachinhos Dourados (crescimento econômico moderado e baixa inflação), 3 – Lucro por ação maior do que o PIB, 4 – ano eleitoral, 5 – Excepcionalismo dos EUA. Savita mantém um viés cíclico.
A estratégia para Europa espera que o crescimento global enfraqueça no primeiro semestre, recuperação no segundo semestre e ações com o caminho livre.
“A zona euro e o Reino Unido deverão experimentar recessões (leves) no início de 2024, enquanto há apenas uma probabilidade de 50:50 de uma recessão nos EUA. Uma implicação é que 2024 será provavelmente mais um ano em que o dólar permanecerá mais forte do que a maioria dos analistas parece esperar”, revela Shearing.
4) Brent na média de US$ 90
O estrategista de commodities do BofA, Francisco Blanch, espera um crescimento mais lento da demanda por petróleo em 2024, mas espera que a OPEP+ corte mais produção. Taxas mais baixas deverão impulsionar o ouro e levar a reabastecimento em metais industriais.
5) A inflação no Japão persiste
Espera-se melhoria nos gastos do consumidor e as previsões de inflação do BofA permanecem à frente do consenso, o que é um aspecto positivo no caso do Japão. A estratégia em ações vê progresso com reforma corporativa, número de empresas elevando a expectativa para o ano fiscal ao nível mais alto em uma década.
6) Cortes nas taxas e pico do dólar
Os retornos dos mercados emergentes nos 12 meses após a última subida na taxa de juros do Federal Reserve tendem a ser altamente positivos e o posicionamento é leve em ativos de mercados emergentes. O crescimento na China deverá estabilizar.
“A China terminará 2023 numa recuperação impulsionada por estímulos que durará até ao primeiro semestre de 2024. Esta será impulsionada por um maior apoio fiscal e centrada nos sectores habituais (nomeadamente infra-estruturas). É também provável que as despesas das famílias aumentem à medida que a taxa de poupança regressa aos níveis anteriores à pandemia. No entanto, os obstáculos estruturais aumentam à medida que a economia da China atinge os limites do seu modelo de crescimento liderado pelo investimento”, aponta Shearing.
7) Rendimento de qualidade no crédito
Taxas, rendimentos e emissões que provavelmente desafiarão o crédito em 2024. O BofA prefere a qualidade.
8) Desaceleração dos gastos nos EUA
O impacto dos programas de investimento fiscal deverá dissipar-se. Embora o investimento tenha ventos favoráveis seculares, a estrategista para os EUA reconhece ventos contrários cíclicos, apoiados por pesquisas com os CEOs.
9) O rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA permanecerá elevado
É difícil reduzir significativamente os défices e a era de baixos gastos com defesa pode estar terminando.
10) A incerteza política aumentará
A polarização e o populismo estão crescendo, aumentando as incertezas, aponta o Bank of America.
“Finalmente, está sendo anunciado como o maior ano eleitoral da história, com eleitores da Indonésia à Índia, aos EUA — e provavelmente ao Reino Unido — a irem às urnas em 2024. Embora as eleições dominem os ciclos noticiosos — e sejam fontes de potencial volatilidade a curto prazo nos mercados financeiros — a sua capacidade de ter influência sustentada sobre a trajetória das economias tende a ser exagerada, até porque o efeito da maioria das mudanças políticas é incerto e muitas vezes subjugado por outros fatores fora do controle do governo”, analisa Shearing.
