O Bradesco BBI alterou sua recomendação para as ações da Caixa Seguridade (CXSE3) de “neutra” para “compra” e atualizou o preço-alvo esperado para 2025 para R$ 18,00 (de R$ 19), representando um potencial de valorização de cerca de 25%, mostra um relatório enviado a clientes nesta segunda-feira (29).
Os analistas Gustavo Schroden e Renato Chanes destacam a seguradora como uma opção defensiva, especialmente em um cenário de taxas de juros ainda altas, onde os resultados financeiros devem compensar parcialmente a pressão sobre o crescimento de empréstimos e prêmios emitidos.
“Acreditamos que a combinação de um atrativo dividend yield, fundamentos sólidos e baixo risco de renovação de contratos torna as ações da Caixa Seguridade uma opção atrativa para investidores”, opinam.
Segundo Schroden e Chanes, a empresa oferece um rendimento de dividendos de 9% para 2025, significativamente superior à média de 5,3% dos bancos.
“Acreditamos que o atraente dividend yield deve fornecer proteção adicional para os investidores e aumentar o retorno total das ações”, afirmam os analistas. Este fator, combinado com o múltiplo de preço sobre o lucro (P/L) esperado para 2024 de 11,1 vezes, contribui para um retorno total implícito de aproximadamente 22% ao ano para os próximos dois anos.
A análise do Bradesco BBI destaca a robustez dos fundamentos da Caixa Seguridade, que possui uma taxa de crescimento anual composta do lucro esperada entre 2024 e 2026 de aproximadamente 10%. Além disso, a empresa mantém um rendimento médio de dividendos de 9,0%, resultando em um retorno anualizado de cerca de 20%.
Prêmio das ações
Os analistas ressaltam que, apesar da Caixa Seguridade ser negociada com um prêmio em relação aos seus pares, isso se justifica por diversos fatores. “Os motivos que vemos para esse prêmio são: menor volatilidade dos lucros, alto rendimento de dividendos e baixos riscos de renovação de contratos”, afirmam os analistas. É importante notar que o atual contrato da empresa expira apenas em 2050, minimizando os riscos associados à renovação.
A estabilidade dos lucros e a resiliência da empresa em um ambiente de juros altos são aspectos destacados na análise. “Vemos a Caixa Seguridade como uma opção defensiva, principalmente em meio a taxas de juros ainda altas, pois seus resultados financeiros devem compensar parcialmente a pressão sobre o crescimento de empréstimos e prêmios emitidos”, escrevem Schroden e Chanes.
Os analistas também destacam a solidez da base de clientes da Caixa Seguridade e a eficiência operacional da empresa. “A sólida base de clientes e a eficiência operacional são pontos fortes que devem continuar a sustentar o crescimento e a rentabilidade da empresa”, observam.
Além disso, a análise do Bradesco BBI aponta para a capacidade da empresa de gerar fluxo de caixa robusto, sustentando o pagamento de dividendos elevados.
