A XP Investimentos publicou uma análise detalhada sobre a Randon (RAPT4), com foco nas perspectivas futuras da empresa após um encontro com o diretor de Relações com Investidores, Esteban Angeletti. O destaque inicial da análise foi para as ações da Randon, que, segundo a XP, estão sendo negociadas a múltiplos atrativos, com uma projeção de 6,0x P/E para 2025, ou 3,0x excluindo a participação da empresa na Frasle.
A XP reiterou sua recomendação de compra para as ações da Randon, enfatizando a resiliência da empresa em meio aos ciclos de mercado, graças à sua diversificação de negócios. O preço-alvo de R$ 18 sugere um potencial de valorização de 58%.
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Um dos pontos discutidos durante o encontro foi o impacto do mix de vendas da Randon no primeiro semestre de 2024, com uma redução na representatividade dos produtos relacionados ao agronegócio devido à queda nos preços das commodities e preocupações com a lucratividade dos produtores. No entanto, a XP vê um efeito positivo futuro com a esperada recuperação do mercado de veículos voltados para o agronegócio e a aceleração das entregas de vagões ferroviários.
A Randon divulgou que possui um backlog de aproximadamente 130 vagões para serem entregues nos próximos meses, com um foco estratégico em novos pedidos para 2025. A expectativa é que esse aumento nas entregas e novos contratos contribuam positivamente para a receita da empresa no curto e médio prazo.
Nos Estados Unidos, a Randon enfrenta um ciclo de mercado historicamente oposto ao do Brasil, com as operações da Hercules sendo pressionadas no primeiro semestre de 2024 devido à demanda desacelerada por veículos pesados. No entanto, a XP vê perspectivas melhores para a região, com a possibilidade de um movimento de pré-compra impulsionado pelas mudanças na legislação de emissões previstas para 2027, o que pode acelerar o ritmo de pedidos.
A análise da XP também destacou as perspectivas positivas para a recuperação dos volumes da Hercules, com expectativas de pedidos positivos para os próximos trimestres. Além disso, a Randon pode explorar oportunidades de exportação de trailers do Brasil, caso a demanda nos Estados Unidos exceda as expectativas, dado a capacidade de produção limitada da Hercules.
Rentabilidade da Randon
Outro ponto de destaque foi a avaliação das tendências de rentabilidade da Randon. A XP espera uma melhoria nos níveis de margem a partir do segundo semestre de 2024 e para 2025, refletindo impactos positivos da adição de capacidade da Castertech em Mogi, que reduzirá a terceirização de fundição, além de iniciativas de reajuste de preços e um mix de produtos mais favorável.
A XP também enfatizou a importância da feira Fenatran, em novembro de 2024, que pode acelerar novos pedidos e melhorar a visibilidade da receita para a divisão OEM da Randon. Além disso, o crescimento da Addiante, ilustrado por acordos como o investimento de R$ 1 bilhão com a Ambipar, foi citado como um fator importante a ser observado.
