No recente Simpar Day, realizado em São Paulo no dia 22 de novembro, a EQI Research teve acesso às discussões estratégicas da Simpar (SIMH3) e suas controladas, revelando uma perspectiva promissora para os próximos anos. O evento proporcionou diálogos significativos com os principais diretores da companhia, resultando em uma análise detalhada sobre o direcionamento estratégico do grupo e suas metas para o futuro.
A recomendação de compra para as empresas do grupo — Movida (MOVI3), JSL (JSLG3) e Vamos (VAMO3) foi reiterada.
Eficiência operacional e redução de alavancagem
Os executivos da Simpar, Fernando Simões e Denys Ferrez, enfatizaram a eficácia da execução do planejamento estratégico, destacando a expansão significativa da escala da empresa nos últimos anos. “A Simpar conseguiu crescer a uma taxa anual de 54% em seu Ebitda e 47% em sua receita nos últimos 3 anos, demonstrando sua capacidade de ganho de rentabilidade,” ressalta o analista Pedro Pimenta.
A estratégia da empresa agora se concentra em buscar maior eficiência operacional após essa expansão e na redução da alavancagem, alinhando-se às teses divulgadas pela EQI Research em outubro.
Exercício da alavancagem implícita após a venda de ativos (R$ bi)
Mitigando preocupações do mercado
A análise da EQI Research destaca a abordagem da Simpar em relação à alavancagem financeira, esclarecendo que os investimentos são realizados “sob demanda”, atrelados a contratos de prazos mais longos. “A alavancagem financeira do negócio fica superestimada no curto prazo, pois os fluxos estão diluídos no prazo do contrato e ao final dele,” explica Pimenta. A companhia conduziu dois exercícios de alavancagem, revelando uma alavancagem implícita consolidada de 1,9x, consideravelmente menor que os 3,7x apresentados anteriormente.
Estratégias futuras
A EQI Research destaca ainda os exercícios realizados pela Simpar para mostrar a capacidade de liquidação da dívida das controladas JSL, Movida, Vamos e da própria holding. “O resultado mostrou uma capacidade de pagamento em prazo curto de 2,5 anos para liquidar todas as dívidas das 4 empresas,” afirma Pimenta.
Esses exercícios, segundo a análise da EQI Research, mitigam parcialmente as preocupações do mercado com a alavancagem financeira do grupo. Além disso, a Simpar apresenta estratégias para reduzir ainda mais a dívida líquida da holding, incluindo a consideração de novos IPOs, desinvestimentos e associações, visando criar valor aos acionistas e abrir novas oportunidades de desenvolvimento dos negócios controlados.
